Оценка дебиторской задолженности методом дисконтированных денежных потоков

Согласно данной методике стоимость дебиторской задолженнос­ти определяется на основе принципа изменения стоимости денег во времени по формуле:

где:

PV — текущая стоимость долгового обязательства;

I — процентный доход, приносимый данным долговым обяза­тельством;

R — ставка дисконтирования;

F — номинальная стоимость долгового обязательства, которая должна быть уплачена должником к определенному сроку погаше­ния;

N — количество периодов (лет) до момента погашения долгового обязательства;

t — количество периодов (лет) с момента оценки до момента уп­латы процентного дохода.

В зависимости от типа долгового обязательства указанная форму­ла может изменяться, но принцип ее работы останется неизменным. Так, например, если не предусматривается выплата периодического процентного дохода, то стоимость такого денежного обязательства определяется по формуле:

В случае оценки стоимости дебиторской задолженности с пери­одической выплатой процентов, но без обязательного погашения ос­новного долга (например, бессрочных облигаций), применяется формула капитализации процентных выплат:

При применении данной методики основным вопросом является расчет ставки дисконта.

Основной сферой применения метода дисконтированных денеж­ных потоков является оценка непросроченной дебиторской задол­женности, оформленной ценными бумагами (векселями, облигация­ми), оценка выданных коммерческими банками кредитов. Основ­ным условием применения данной задолженности является непросроченность долговых обязательств.

Среди преимуществ рассматриваемой методики можно отметить относительную простоту ее применения. Основным недостатком ме­тодики является узкая область ее применения. В настоящее время в РФ подавляющая часть оцениваемой дебиторской задолженности является просроченной, поэтому на практике применить данную ме­тодику удается достаточно редко.