Экспертиза инновационного проекта и разработка механизма управления рисками

Экономическая экспертиза проекта предполагает проведение факторного анализа устойчивости и чувствительности инновационного проекта с целью определения “узких мест”.

Наиболее подвержены изменениям и могут привести к срыву реализации данного проекта или существенному снижению его эффективности, следующие показатели:

1. Стоимость вводимого оборудования.

2. Стоимость сырьевых материалов.

Произведем анализ влияния каждого фактора на наш проект.

Исследуем устойчивость и чувствительность инновационного проекта по показателю «стоимость вводимого оборудования».

Изменим стоимость вводимого оборудования в негативную сторону. Результаты изменения следующие:

Таблица 2.19.

Потребность в основных фондах (тыс. руб.)

Основные фонды	Действующие	Общая потребность	Прирост ОПФ
7. Здания 8. Cооружения 9. Машины и оборудование 10. Транспортные средства 11. Производ. и хоз. ивентарь 12. Прочие Итого	36156 18706 36507 18066 648 15831 125915	36156 18706 36661 18066 648 15831 126068	- 154 - - - - 154

Амортизация основных фондов ():

Таблица 2.20.

Расчет денежных потоков для финансового планирования, тыс. руб.

Показатели

2007 год

2008 год

2009 год

2010 год

2011 год

1. Денежные потоки от инвестиционной деятельности

-1706,00

1.1 Проектно-изыскательные работы

-105,00

1.2 Покупка оборудования

-154,00

1.3 Подготовка производства

-13,00

1.6 Затраты на оборотные средства

-1434,00

2. Денежные потоки от финансовой деятельности

2007,06

-501,76

2.1 Кредит банка

2007,06

2.3 Возврат кредита

-501,76

3. Денежные потоки от операционной деятельности

-301,06

7624,71

8413,11

9494,00

9551,20

3.1.Доход от продаж

29736,00

31222,80

33304,32

3.1.1.Объем реализации

12000

12600

13440

3.1.2.Цена за единицу продукции

2,48

3.2.Полная себестоимость

19365,96

19890,65

20625,21

3.2.1.Амортизация

-27,72

3.3.Проценты за кредит

-301,06

-225,79

-150,53

-75,26

3.4.Прибыль от реализации

10068,98

11106,36

12528,58

12603,84

3.5.Налог на прибыль(24%)

2416,56

2665,53

3006,86

3024,92

3.6.Чистая прибыль

7652,43

8440,83

9521,72

9578,92

4. Сальдо денежных потоков

0,00

7122,94

7911,35

8992,24

9049,44

5. ЧДП (1+3)

-2007,06

7624,71

8413,11

9494,00

9551,20

6. ЧДП нарастающим итогом

-2007,06

5617,65

14030,76

23524,76

33075,96

7.Коэффициент дисконтирования (21%)

1,00

0,83

0,68

0,57

0,47

8.ЧТДС (5*7)

-2007,06

6298,01

5746,16

5364,11

4460,41

9.ЧТДС нарастающим итогом

-2007,06

4290,95

10037,10

15401,21

19861,62

10.Коэффициент дисконтирования (406%)

1,000

0,198

0,039

0,008

0,002

11.ЧТДС

-2007,06

1506,86

328,59

73,28

14,57

12.ЧТДС нарастающим итогом

-2007,06

-500,20

-171,61

-98,33

-83,76

Из таблицы видно, что интегральный экономический эффект по проекту составляет 19861,62 тыс. руб.

Произведем расчет внутренней нормы доходности, она равна:

IRR = 0,21+(19861,62/(19861,62+83,76))*(4,06-0,21)=404,38%

Полученный результат расчета ВНД, превышающий коэффициент дисконтирования, используемый для расчета ЧДД проекта говорит о высокой экономической эффективности данного инновационного проекта.

Определим предельное негативное значение исследуемого параметра. Для этого приблизим значение NPV к 0.

Таблица 2.21.

Расчет денежных потоков для финансового планирования, тыс. руб.

Показатели		2007 год		2008 год		2009 год		2010 год		2011 год
1		2		3		4		5		6
1. Денежные потоки от инвестиционной деятельности		-10675,00
1.1 Проектно-изыскательные работы		-105,00
1.2 Покупка оборудования		-9123,00
1.3 Подготовка производства		-13,00
1.6 Затраты на оборотные средства		-1434,00
2. Денежные потоки от финансовой деятельности		12558,82		-3139,71		-3139,71		-3139,71		-3139,71
2.1 Кредит банка		12558,82
2.3 Возврат кредита				-3139,71		-3139,71		-3139,71		-3139,71
3. Денежные потоки от операционной деятельности		-1883,82		3580,43		4669,56		6051,17		6409,10
3.1.Доход от продаж				29736,00		31222,80		33304,32		33304,32
3.1.1.Объем реализации				12000		12600		13440		13440
3.1.2.Цена за единицу продукции				2,48		2,48		2,48		2,48
3.2.Полная себестоимость				20980,38		21505,07		22239,63		22239,63
3.2.1.Амортизация				-1642,14		-1642,14		-1642,14		-1642,14
3.3.Проценты за кредит		-1883,82		-1883,82		-1412,87		-941,91		-470,96
3.4.Прибыль от реализации				6871,80		8304,86		10122,78		10593,73
3.5.Налог на прибыль(24%)				1649,23		1993,17		2429,47		2542,50
3.6.Чистая прибыль				5222,57		6311,70		7693,31		8051,24
	4. Сальдо денежных потоков		0,00		440,72		1529,85		2911,46		3269,39
	5. ЧДП (1+3)		-12558,82		3580,43		4669,56		6051,17		6409,10
	6. ЧДП нарастающим итогом		-12558,82		-8978,40		-4308,84		1742,33		8151,43
	7.Коэффициент дисконтирования (21%)		1,00		0,83		0,68		0,57		0,47
	8.ЧТДС (5*7)		-12558,82		2957,43		3189,31		3418,91		2993,05
	9.ЧТДС нарастающим итогом		-12558,82		-9601,39		-6412,08		-2993,17		-0,13
	10.Коэффициент дисконтирования (406%)		1,000		0,198		0,039		0,008		0,002
	11.ЧТДС		-12558,82		707,59		182,38		46,71		9,78
	12.ЧТДС нарастающим итогом		-12558,82		-11851,23		-11668,85		-11622,14		-11612,37

Из таблицы видно, что близкое к 0 значение NPV принимает при стоимости оборудования равной 9123,00 тыс. руб.

Определим уровень устойчивости/чувствительности проекта по данному показателю:

Таким образом, по показателю «стоимость вводимого оборудования» проект устойчив, нечувствителен и не рискован.

Исследуем устойчивость и чувствительность инновационного проекта по показателю «стоимость сырьевых материалов». Изменим этот показатель в негативную сторону. Результаты следующие:

Таблица 2.22.

Плановая сводка затрат и калькуляция околотого силикатного одинарного лицевого кирпича

№

Наименование статей

План. Затраты на единицу 2008

План. Затраты на весь выпуск 2008

План. Затраты на единицу 2009

Планов. Затраты на весь выпуск 2009

План. Затраты на единицу 2010

Планов. Затраты на весь выпуск 2010

Планов. Затраты на единицу 2011

Планов. Затраты на весь выпуск 2011

Сырье и основные материалы

603,24

7238880

603,24

7600824

603,24

8107545,6

603,24

8107545,6

Топливо на технологические цели

204,31

2451720

204,31

2574306

204,31

2745926,4

204,31

2745926,4

Энергия на технологические цеди

66,32

795840

66,32

835632

66,32

891340,8

66,32

891340,8

Основная зарплата производственных рабочих

185

2220000

176,190

2220000

165,179

2220000

165,179

2220000

ЕСН с зарплаты рабочих

48,1

577200

45,810

577200

42,946

577200

42,946

577200

Вспомогательные материалы

5,52

66240

5,52

69552

5,52

74188,8

5,52

74188,8

Общепроизводственные расходы

301,33

3615960

286,981

3615960

269,045

3615960

269,045

3615960

Потери от брака

32,51

390120

32,51

409626

32,51

436934,4

32,51

436934,4

Производственная себестоимость

1651,040

19812480

1615,843

20359620

1571,846

21125616

1571,846

21125616

Общезаводские расходы

204,710

2456520

194,962

2456520

182,777

2456520

182,777

2456520

Внепроизводственные расходы

17,42

209040

17,42

219492

17,42

234124,8

17,42

234124,8

Полная себестоимость

1668,460

20021520

1633,263

20579112

1589,266

21359740

1589,266

21359740

Таблица 2.23.

Потребность в оборотном капитале

Статьи расходов	год
Статьи расходов	на единицу (руб.)	на весь объем (тыс. руб.)
1.Материалы	603,24	7238,88
2.Электроэнергия	66,32	795,94
3.Топливо	204,31	2451,72
4.Вода	5,52	66,24
Итого	824,55	10552,78

Величина инвестиций в оборотные средства:

тыс. руб.

Таблица 2.24.

Расчет денежных потоков для финансового планирования, тыс. руб.

Показатели

2007 год

2008 год

2009 год

2010 год

2011 год

1. Денежные потоки от инвестиционной деятельности

-1787,37

1.1 Проектно-изыскательные работы

-105,00

1.2 Покупка оборудования

-140,00

1.3 Подготовка производства

-13,00

1.6 Затраты на оборотные средства

-1529,37

2. Денежные потоки от финансовой деятельности

2102,79

-525,70

2.1 Кредит банка

2102,79

2.3 Возврат кредита

-525,70

3. Денежные потоки от операционной деятельности

-315,42

7118,09

7884,21

8932,82

8992,75

3.1.Доход от продаж

29736,00

31222,80

33304,32

3.1.1.Объем реализации

12000

12600

13440

3.1.2.Цена за единицу продукции

2,48

3.2.Полная себестоимость

20021,52

20579,11

21359,74

3.2.1.Амортизация

-25,20

3.3.Проценты за кредит

-315,42

-236,56

-157,71

-78,85

3.4.Прибыль от реализации

9399,06

10407,12

11786,87

11865,72

3.5.Налог на прибыль(24%)

2255,77

2497,71

2828,85

2847,77

3.6.Чистая прибыль

7143,29

7909,41

8958,02

9017,95

4. Сальдо денежных потоков

0,00

6592,39

7358,52

8407,12

8467,05

5. ЧДП (1+3)

-2102,79

7118,09

7884,21

8932,82

8992,75

6. ЧДП нарастающим итогом

-2102,79

5015,29

12899,51

21832,33

30825,08

7.Коэффициент дисконтирования (21%)

1,00

0,83

0,68

0,57

0,47

8.ЧТДС (5*7)

-2102,79

5879,54

5384,92

5047,04

4199,61

9.ЧТДС нарастающим итогом

-2102,79

3776,75

9161,66

14208,71

18408,32

10.Коэффициент дисконтирования (406%)

1,000

0,198

0,039

0,008

0,002

11.ЧТДС

-2102,79

1406,74

307,93

68,95

13,72

12.ЧТДС нарастающим итогом

-2102,79

-696,06

-388,12

-319,17

-305,45

Из таблицы видно, что интегральный экономический эффект по проекту составляет 18408,32 тыс. руб.

Произведем расчет внутренней нормы доходности, она равна:

IRR = 0,21+(18408,32 /(18408,32 +305,45))*(4,06-0,21)=399,72%

Определим предельное негативное значение исследуемого параметра.

Таблица 2.25.

Потребность в оборотном капитале

Статьи расходов	год
Статьи расходов	на единицу (руб.)	на весь объем (тыс. руб.)
1.Материалы	1283,36	15400,32
2.Электроэнергия	66,32	795,94
3.Топливо	204,31	2451,72
4.Вода	5,52	66,24
Итого	1559,51	18714,22

Величина инвестиций в оборотные средства:

тыс. руб.

Таблица 2.26.

Расчет денежных потоков для финансового планирования, тыс. руб.

Показатели		2007 год		2008 год		2009 год		2010 год		2011 год
1		2		3		4		5		6
1. Денежные потоки от инвестиционной деятельности		-2970,19
1.1 Проектно-изыскательные работы		-105,00
1.2 Покупка оборудования		-140,00
1.3 Подготовка производства		-13,00
1.6 Затраты на оборотные средства		-2712,19
2. Денежные потоки от финансовой деятельности		3494,34		-873,59		-873,59		-873,59		-873,59
2.1 Кредит банка		3494,34
2.3 Возврат кредита				-873,59		-873,59		-873,59		-873,59
3. Денежные потоки от операционной деятельности		-524,15		756,76		1252,41		1906,48		2006,07
3.1.Доход от продаж				29736,00		31222,80		33304,32		33304,32
3.1.1.Объем реализации				12000		12600		13440		13440
3.1.2.Цена за единицу продукции				2,48		2,48		2,48		2,48
3.2.Полная себестоимость				28182,96		29148,62		30500,55		30500,55
3.2.1.Амортизация				-25,20		-25,20		-25,20		-25,20
3.3.Проценты за кредит		-524,15		-524,15		-393,11		-262,08		-131,04
3.4.Прибыль от реализации				1028,89		1681,06		2541,69		2672,73
3.5.Налог на прибыль(24%)				246,93		403,45		610,01		641,45
3.6.Чистая прибыль				781,96		1277,61		1931,68		2031,27
	4. Сальдо денежных потоков		0,00		-116,83		378,82		1032,90		1132,49
	5. ЧДП (1+3)		-3494,34		756,76		1252,41		1906,48		2006,07
	6. ЧДП нарастающим итогом		-3494,34		-2737,59		-1485,18		421,31		2427,38
	7.Коэффициент дисконтирования (21%)		1,00		0,83		0,68		0,57		0,47
	8.ЧТДС (5*7)		-3494,34		625,08		855,39		1077,16		936,84
	9.ЧТДС нарастающим итогом		-3494,34		-2869,26		-2013,87		-936,70		0,13
	10.Коэффициент дисконтирования (406%)		1,000		0,198		0,039		0,008		0,002
	11.ЧТДС		-3494,34		149,56		48,92		14,72		3,06
	12.ЧТДС нарастающим итогом		-3494,34		-3344,79		-3295,87		-3281,16		-3278,10

Из таблицы видно, что значение близкое к нулю NPV принимает при стоимости сырьевых материалов равной 1283,36 руб./ед.

Определим уровень устойчивости/чувствительности проекта по данному показателю:

Таким образом, по показателю «стоимость сырьевых материалов» проект устойчив, нечувствителен и не рискован.

Результаты исследования устойчивости и чувствительности проекта по трем факторам сведем в обобщающую таблицу 2.27.

Таблица 2.27.

Результаты исследования устойчивости и чувствительности проекта по факторам

Фактор	Ед. изм.	Исходное значение	Предельное значение	Уровень чувстви тельности, %	Значение ЧДД при 10%-ном изменении показателя
Стоимость вводимого оборудования	шт.у.к	140	9123,00	6416,43%	19861,62
Стоимость сырьевых материалов	руб./ед	548,4	1283,36	134,02%	18408,32

В результате проведенного исследования можно отметить, что при изменении исследуемых параметров на 10% проект устойчив и нечувствителен.

Анализ рисков проекта не учтенных в расчетах представлен в таблице 2.28.

Таблица 2.28.

Анализ рисков проекта

Этап	Фактор риска	Вер. наст.	Метод управления риском	Вер. сниж
1	2	3	4	5
Проектно-изыскательские работы	Разногласия по вопросу выбора нововведения.	15%	Проведение обсуждений, поиск компромиссов в целях эффективности работы предприятия.	75%
Покупка оборудования	Срыв поставки нового оборудования.	5%	Контроль за процессом поставки. Предусмотрение штрафных санкций при невыполнении условий поставки.	90%
Подготовка квалифицированных кадров	Трудности при подготовке квалифицированных кадров	10%	Привлечение необходимых специалистов со стороны. Наличие на предприятии кандидатур, способных в случае необходимости немедленно включиться в разработку проекта.	85% 60%
Монтаж оборудования	Трудности с монтажом оборудования из-за брака отдельных его элементов..	5%	Покупка оборудования более высокого качества	90%
Возврат кредита	Нехватка средств на предприятии для выплаты кредита.	30%	Более жесткий контроль над финансовой политикой предприятия.	65%
Производство продукции	Несвоевременная поставка сырья и материалов Поставка сырья низкого качества Сбои в работе оборудования Нарушения в производственном процессе	20% 15% 20% 25%	Контроль за процессом поставки Усиление входного контроля качества Контроль за работой оборудования. Повышение квалификации рабочих Контроль за ходом производственного процесса	90% 85% 80% 90%
Сбыт продукции	Усиление позиций конкурентов Коммерческие риски Неплатежеспособность потребителей	20% 15% 5%	Увеличение доли рынка. Наработка постоянного круга клиентов Активная рекламная деятельность. Мониторинг рынка Использование метода предоплаты	75% 80% 95%
______	Форс-мажорные обстоятельства	25%	Создание запаса финансовой прочности. Самострахование	70%

Таким образом, наиболее высокую вероятность наступления имеют форс-мажорные обстоятельства, риск с возвратом кредита и риски, связанные с производством продукции, поэтому при осуществлении проекта этим факторам необходимо уделить особое внимание и своевременно принимать меры по их устранению.

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

5 6 7 8 9 10 11

Правовое положение сословий в Российском государстве в XVIII веке

Калибры, виды и назначение. Контроль параметров макрогеометрии деталей калибрами

Классификация методов обучения

Примеры решения задач. Определите рентабельность продукции по следующим данным: количество выпущенных изделий за квартал - 1 500 штук

Виды деятельности. Существуют различные классификации видов деятельности:

Показатели движения численности работников. Пример 1,2

Самый сильный аргумент, почему эволюция человека не могла быть