Назнач. и ф-ние рынка госуд. цен.бумаг

Рынок госуд. цен. бумаг, входящий в состав фондового рынка, позволяет решать след задачи: 1) заимствование временно свободных ден. ср-в юрид. и физ.лиц в целях фининсир-я бюджетного дефицита; 2) проведение ден.-кредптной политики ЦБ РФ; 3) регулирование ликвидности комм. банков и финансовых институтов.

Рынок федеральных цен. бумаг. Отказ от использ. средств ЦБ РФ для финанс-я дефицита федерального бюджета РФ и ориентация на финансовый рынок означали развитие рынка госуд. цен. бумаг. Наибольший удельный вес в финансир-ии бюджетного дефицита госуд. краткосроч. бескупонные облигации. Первоначально ГКО выпускались на 3 мес., затем на 6 и 12 мес. Реализация ГКО осущ. со скидкой с номинала, погашение производится ЦБ РФ по номиналу. Доход инвестора складыв. за счет разницы между ценой погашения и ценой покупки. Операции с ГКО могут осущ. только через уполномоч. дилеров, получивших спец. лицензию, дающую право на провед. операц. с ГКО.. В 1995 г. рынок госуд. ц. бумаг. пополнился - облигациями федерального займа(ОФЗ) и облигациями госуд. сберегательного займа (ОГСЗ). Они выпускались в документарной форме на предъявителя и предоставляли их владельцам право на получение дохода сначала раз в 4 мес., затем в 6 мес. Внутренний валютный долг РФ представлен облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ) Решение об их выпуске было принято для оформления задолж-ти Внешэкономбанка по счетам юрид. лиц. Валюта займа – доллары США. По кажд. облигации осущ. ежегодн. купонные выплаты в размере 3%. В августе 1998 г. Правительство РФ впервые не смогло обеспечить рефинансирование госуд. долга и рассчитаться по своим долговым обяз-вам. Учитывая, что к началу 2000 г. рынок госуд. цен. бумаг стабилизировался, Правит-во РФ приняло решение о возобновлении выпусков ГКО (после прекращения в 1998 г.)

Рынок субъфедеральных бумаг. Субъекты Федерации в основном выпускали среднесрочные и краткосрочные цен. бум.. Неудачи большинства эмитентов заключались в том, что им не удавалось разместить выпуски целиком, что убавляло ожидаемый объем бюджетных поступлений и не позволило реализов. программы под кот. и осущ. заимствования.

Регулирование рынка госуд. цен. бумаг осущ-ся ЦБ РФ. Меры воздействия, примен. ЦБ: 1) «пожарные меры»- поднятие ставки рефин-я, ломбардных ставок, интервенции ЦБ на рынке цен. бумаг и валютном рынке; 2) иностранные заимствования.. Однако эффективное и долговременное противодействие дестабилизации нац. рынка цен. бумаг возможно только в том случае, если к монеторно долговременным мерам добавятся те, что выходят за рамки фин.рынка, а именно упорядочение налогов. сис-мы и сбора налогов, а также рост экономики.

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг, акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпуска­емых банками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действую­щую систему посредников: брокеров и коммерческие банки.

Вторичный рынок — фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж осуществляют перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг. Однако вторичный биржевой рынок в России имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продол­жает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется тем, что сам первичный рынок еще недостаточно сформировался, российские фондовые биржи обладают большим опытом. На фондовых биржах России и фондовых отделах товарных бирж концентрируются для перепродаж в основном акции и финансовые инструменты (сертификаты, опционы и фьючерсы, векселя).