2020-04-07
191
1.5.1 Анализ собственного капитала предприятия
Для анализа источников формирования капитала необходимо сначала провести сравнительный анализ собственного и заемного капитала предприятия. Для этого составим следующую таблицу.
Таблица 2 – Анализ динамики и структуры источников капитала
| Год | Капитал предприятия | Наличие средств, тыс. руб. | Структура средств, % | ||||
| На начало периода | На конец периода | Изме-нение | На нач. пер. | На кон. пер. | Изм. | ||
| 2003
| Собственный Заемный | 63766,98 34082 | 49590,301 55390 | -14266,679 +21308 | 65 35 | 47 53 | -18 +18 |
| Итого за 2003 год | 97848,98 | 104980,301 | +7041,321 | 100 | 100 | - | |
| 2004
| Собственный Заемный | 36193 55390 | 11512 91496 | -24681 +36106 | 40 60 | 11 89 | -29 +29 |
| Итого за 2004 год | 91583 | 103008 | +11425 | 100 | 100 | - | |
| 2005
| Собственный Заемный | 68816,55 91496 | 80571,371 163411,68 | +11754,821 +71915,68 | 43 57 | 33 67 | -10 +10 |
| Итого за 2005 год | 160312,55 | 243983,051 | +83670,501 | 100 | 100 | - | |
Итак, мы видим, что в структуре капитала в течение трех последних лет работы предприятия произошли некоторые изменения.
К концу 2003 года сумма капитала увеличилась на 7041,321 тыс. руб. Увеличилась доля заемных средств в общей сумме капитала на 18%, что говорит об увеличении финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов. К концу 2004 года сумма увеличения капитала составила 11425 тыс. руб. Но опять увеличилась доля заемных средств (на 29%) в общей сумме капитала, что привело предприятие в еще большую зависимость от внешних кредиторов. К концу 2005 года сумма увеличения капитала составила 83670,501 тыс. руб. Все еще продол-жает увеличиваться доля заемных средств в структуре капитала (еще на 10%). Но темп увеличения доли заемных средств существенно снизился: почти в 2 раза по сравнению с 2003 годом и почти в 3 раза по сравнению с 2003 годом, что можно расценивать как положительную тенденцию.
Рассмотрим далее более подробно структуру собственного капитала. Для этого занесем все необходимые данные в 3 таблицу.
Таблица 3 – Динамика структуры собственного капитала, тыс. руб.
| Показатель | Наличие средств, тыс. руб. | Структура средств, % | ||||
| На начало периода | На конец периода | Изме-нение | На нач. пер. | На кон. пер. | Изм | |
| Уставный капитал Добавочный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль | 20000 20342,17 13987,41 9527,4 | 20000 20300,15 13726,15 -4436 | - -42,02 -261,25 -13963,4 | 31 32 22 15 | 40 41 28 -9 | +9 +9 +6 -24 |
| Итого за 2003 год | 63766,98 | 49590,30 | -14266,67 | 100 | 100 | - |
| Уставный капитал Добавочный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль | 20000 216 14798 1179 | 20000 216 14382 -23086 | - - -416 -24265 | 55 1 41 3 | 173 2 125 -200 | 118 1 84 -203 |
| Итого за 2004 год | 36193 | 11512 | -24681 | 100 | 100 | - |
| Уставный капитал Добавочный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль | 20000 34434,70 14381,84 - | 20000 34218,91 14350,22 12002,23 | - -215,78 -31,626 +12002,23 | 29 50 21 - | 25 42 18 15 | -4 -8 -3 +15 |
| Итого за 2005 год | 68816,55 | 80571,37 | +11754,28 | 100 | 100 | - |
Прежде чем оценить изменение доли и суммы собственного капитала, выясним, за счет каких составных частей произошли эти изменения. Для этого заполним следующую таблицу 4 по данным ф. № 3 «Отчет об изменениях капитала».
Таблица 4 – Движение фондов и других средств, тыс. руб.
| Год | Показатель | Остаток на начало периода | Поступило (начисле-но) в от-четном периоде | Израсхо-довано в отчетном периоде | Остаток на конец периода |
|
2003
| Уставный капитал Добавочный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль | 20000 20342,17 13987,41 9527,4 | - - - - | - 42,02 261,259 13963,4 | 20000 20300,15 13726,151 -4436 |
| Итого за 2003 год | 63856,98 | - | 14266,679 | 49590,30 | |
|
2004
| Уставный капитал Добавочный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль | 20000 216 14798 1179 | - - - - | - - 416 24265 | 20000 216 14382 -23086 |
| Итого за 2004 год | 36193 | - | 24681 | 11512 | |
|
2005
| Уставный капитал Добавочный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль | 20000 34434,704 14381,846 - | - - - 12002,232 | - 215,785 31,626 - | 20000 34218,919 14350,22 12002,232 |
| Итого за 2005 год | 68816,55 | 12002,232 | 247,411 | 80571,371 |
По таблицам мы видим, что в 2003 году сумма собственного капитала уменьшилась на 14266,697 тыс. руб. Зато возросла доля уставного капитала в общей сумме капитала (на 9%). Также на 9% возросла доля добавочного капитала. Доля целевого финансирования увеличилась на 6%. Доля нераспределенной прибыли уменьшилась на 24%. В 2004 году доля нераспределенной прибыли уменьшилась еще на 203%. Доля уставного и добавочного капитала в общей сумме капитала возросла соответственно на 118% и 1%. Доля целевого финансирования также увеличилась на 84%.
В 2005 году произошло увеличение собственного капитала на 11754,821 тыс. руб. в основном за счет нераспределенной прибыли, доля которой к концу периода увеличилась на 15% в общей сумме капитала. Доля уставного и добавочного капитала соответственно уменьшилась на 4% и 8%. Доля целевого финансирования сократилась на 3%.
Следует также отметить тот факт, что на протяжении всего рассматриваемого периода предприятие не имеет резервного капитала. Резерв предстоящих расходов и платежей также отсутствует. Все это свидетельствует о том, что чистая прибыль не расходуется на создание резервов, что повышает риск вложенных в предприятие средств.
Для более наглядного представления о том, как изменяется сумма капитала и его структура, построим графики.
Рисунок 17 – Динамика собственного и заемного капитала
На графике мы более наглядно видим, что в 2004 году сокращение собственного капитала произошло почти в половину, а в 2005 году его увеличение произошло почти в 3 раза. Если в 2003 году сумма заемного капитала была несколько ниже собственных средств, то уже в 2004 году она возросла почти в 2,5 раза. 2005 год характеризуется самой большой долей заемных средств в общей сумме капитала предприятия, что резко повышает риск снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также снижается доходность совокупных активов за счет выплаты ссудного процента.
Построим график изменения структуры собственного капитала.
Рисунок 18 – Динамика структуры собственного капитала предприятия
Итак, на графике мы видим, что в 2003 году в составе собственного капитала меньше всего находится нераспределенной прибыли, по причине того, что предприятие в этом году совсем не получило чистой прибыли, а убыток составил 3321 тыс. руб. В 2004 году чистый убыток составил 19009 тыс. руб., что привело к снижению суммы собственного капитала, а именно доли нераспределенной прибыли. В 2005 году предприятие наконец-то получило прибыль. Это привело к накоплению нераспределенной прибыли. По состоянию на 1 января 2004 году в целях дальнейшей реорганизации была проведена дооценка полной восстановительной и остаточной стоимости основных средств, отнесенная на увеличение добавочного капитала. Решением внеочередного общего собрания акционеров ОАО «Нить» за счет сумм добавочного капитала покрыты убытки прошлых лет. Доля целевого финансирования в общей сумме собственного капитала за весь период изменялась незначительно.
Определим темпы роста собственного капитала. Для этого рассчитаем следующие показатели:
- рентабельность оборота (Rоб);
- оборачиваемости капитала (Коб);
- мультипликатора капитала (МК);
- доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч).
Полученные при расчетах данные занесем в таблицу 5.
Таблица 5 – Данные для факторного анализа темпов роста собственного капитала
| Показатель | Годы | ||
| 2003 | 2004 | 2005 | |
| Капитализированная прибыль, тыс.руб. Чистая прибыль, тыс. руб. Выручка (нетто) от всех видов продаж, тыс. руб. Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб. в том числе собственного капитала, тыс. руб. Темп прироста собственного капитала за счет - капитализации прибыли, (Т СК), % - рентабельность оборота (Rоб), % - оборачиваемость капитала (Коб), % - мультипликатор капитала (МК) Доля капитализированной прибыли в общей сумме чистой прибыли (ДКП) | - -3321 346523 101414,64 56678,64 - -0,009 3,416 2 0,839 - | - -19009 379341 97295,5 23852,5 - -0,05 3,898 3 3,072 - | 462,63 3855,285 516549,43 202147,8 74693,96 12 0,007 2,555 4 1,686 8,3 |
Как видно из таблицы, в 2003 и в 2004 годах предприятие не получило чистой прибыли. Поэтому вложить средства в производство оказалось невозможным.
В 2005 году предприятие получило чистую прибыль в размере 3855,285 тыс. руб., из суммы которой часть средств (462,63 тыс. руб. или 8,3%) были вложены в дальнейшее развитие производства.
Определим темп роста собственного капитала по формуле (1) в 2005 году:
Т СК = Rоб * Коб * МК * Дотч
Т СК = 0,007 * 2,555 * 1,686 * 8,3 = 0,25%.
Значит, в 2005 году за счет капитализированной прибыли собственный капитал увеличился на 0,25%, что можно считать положительной тенденцией, учитывая тот факт, что за два предыдущих года в производство средства из чистой прибыли не выделялись.
Далее произведем расчет показателей самофинансирования. Полученные данные занесем в следующую таблицу 6.
Таблица 6 – Динамика показателей самофинансирования предприятия
| Показатель | Годы | Изменение, % | |||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2004г. от 2003г. | 2005г. от 2004г. | |
| Коэффициент самофинансирования | 0,421 | 0,234 | 0,503 | -0,187 | +0,269 |
| Самофинансируемый доход на одного работника, тыс. руб. | 41,78 | 22,55 | 103,27 | -19,23 | +80,72 |
| Самофинансируемый доход на рубль добавленной стоимости, руб. | 0,13 | 0,09 | 0,17 | -0,04 | +0,08 |
Теперь мы наглядно видим, насколько изменились значения показателей. В 2004г. произошел резкий спад самофинансирования. Оно и понятно, предприятие ведь не получило чистой прибыли. Финансирование производилось только за счет амортизационных отчислений. Но уже в 2005 году картина изменилась: коэффициент самофинансирования возрос на 0,082 по сравнению с 2003 годом и на 0,269 по сравнению с 2004 годом. Также сразу возрос самофинансируемый доход на 1 работника, и соответственно самофинансируемый доход на 1 рубль добавленной стоимости.
