2020-04-07
79
В качестве дополнительного критерия эффективности инвестиций инвестор может потребовать, чтобы уровень внутренней ставки доходности (IRR - Internal Rate of Return) проекта превышал некий нечеткий порог 
. Тогда, если по критерию { 
ý 
} степень риска инвестиций составляет V&M1, а по критерию { 
ý 
} она же составляет V&M2, то результирующая степень риска может быть оценена как V&M = max (V&M1, V&M2).
Строгий с математической точки зрения подход к использованию показателя IRR в инвестиционном анализе см. в [4.11].
Выводы
Умея грамотно описать нечеткость исходных данных, мы логическим путем переходим к нечеткости результирующих показателей. Оценка инвестиционного риска - это оценка меры возможности неблагоприятных событий в ходе инвестиционного процесса, когда ожидаемость таких событий, задаваемая функцией принадлежности соответствующих нечетких чисел, известна или определяется специальными методами.
Подход, основанный на нечеткостях, преодолевает недостатки вероятностного и минимаксного подходов, связанные с учетом неопределенности. Во-первых, здесь формируется полный спектр возможных сценариев инвестиционного процесса. Во-вторых, решение принимается не на основе двух оценок эффективности проекта, а по всей совокупности оценок. В-третьих, ожидаемая эффективность проекта не является точечным показателем, а представляет собой поле интервальных значений со своим распределением ожиданий, характеризующимся функцией принадлежности соответствующего нечеткого числа. А взвешенная полная совокупность ожиданий позволяет оценить интегральную меру ожидания негативных результатов инвестиционного процесса, т.е. степень инвестиционного риска.
Метод, названный нами V&M-метод оценки риска инвестицийÓ, и предложенный здесь показатель степени риска, названный нами V&M-показатель оценки риска инвестицийÓ, использованы в разработанной консультационной группой "Воронов и Максимов" программной модели "МАСТЕР ПРОЕКТОВ: Предварительная оценка" и широко применяются в автоматизированном инвестиционном анализе.
