2020-04-20
88
24 %
| Период | PVIF | PV (B) | PV (C) | PV (D) |
| 0 | 1 | - 150 | - 150 | - 150 |
| 1 | 0,8065 | 0 | 36,29 | 32,26 |
| 2 | 0,6504 | 19,51 | 48,78 | 39,02 |
| 3 | 0,5245 | 47,21 | 47,21 | 39,34 |
| 4 | 0,4230 | 101,52 | 50,76 | 74,03 |
| NPV | 18,24 | 33,04 | 34,65 |
36 %
| 0 | 1 | - 150 | -150 | -150 |
| 1 | 0,7353 | 0 | 33,09 | 29,41 |
| 2 | 0,5407 | 16,22 | 40,55 | 32,44 |
| 3 | 0,3975 | 35,78 | 35,78 | 29,81 |
| 4 | 0,2923 | 70,15 | 35,08 | 51,15 |
| NPV | - 27,85 | - 5,50 | - 7,19 |
Вывод: по рассматриваемым трем проектам внутренняя доходность находится в данном интервале. Дальнейшие расчеты показывают, что внутренняя доходность по проектам равна: (В) = 28,16 %, (С) = 33,39 %, (Д) = 33,58%. Точный расчет IRR, когда доходность находится между, например, 28 и 29 %, осуществляется методом линейной интерполяции.
ЗАМЕЧАНИЯ ПО ПРИМЕНЕНИЮ IRR
1. Если ставка дисконтирования превышает внутреннюю доходность, то чистая приведенная стоимость проекта будет отрицательной. Следовательно, правило IRR состоит в том, что проект считается приемлемым, если IRR>r.
При росте чистой приведенной стоимости растет внутренняя доходность, что объясняет однозначность решений при оценке инвестиций методами NPV и IRR
|
|
|
Если ставка дисконтирования растет, текущая стоимость притоков снижается по отношению к текущей стоимости оттоков. При их равенстве чистая приведенная стоимость превращается в ноль, а ставка дисконтирования превращается во внутреннюю доходность
4. Правила применения чистой приведенной стоимости и внутренней доходности дают равнозначные результаты, если выполняются следующие условия:
- оценке подлежат традиционные инвестиции;
- оценке подлежат независимые инвестиции.
5. 
Индекс прибыльности (РI) инвестиционного проекта
ИНДЕКС ПРИБЫЛЬНОСТИ ПРОЕКТА – ЭТО ОТНОШЕНИЕ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ ДОХОДА К ИНВЕСТИЦИЯМ
К рассмотрению принимается тот проект, при котором PI > 1.
РАСЧЕТ
| Проект | I | PV | NPV | PI |
| А | (150) | 117,65 | (32,835) | 0,784 |
| В | (150) | 256,29 | 106,29 | 1,71 |
| С | (150) | 252,45 | 102,45 | 1,68 |
| Д | (150) | 261,77 | 111,77 | 1,75 |
Вывод: по показателю индекса прибыльности лучшим является проект Д.
ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ МЕТОДА
ИНДЕКСА ПРИБЫЛЬНОСТИ
| ПРЕИМУЩЕСТВА | НЕДОСТАТКИ |
| Тесно связан с методом чистой приведенной стоимости, в общем случае приводит к одинаковым результатам. Легок в понимании и интерпретации. Может быть полезен, когда инвестиционные фонды ограничены. | Может привести к неправильным решениям при оценке взаимоисключающих инвестиций |
