Вопрос №1.3 Базовые концепции финансового менеджмента

Тема №1: «Теоретические основы финансового менеджмента»

 

Вопросы лекции:

1.1 Эволюция финансового менеджмента.

1.2 Концептуальные основы финансового менеджмента.

1.3 Базовые концепции финансового менеджмента.

 

Вопрос №1.1 Эволюция финансового менеджмента.

 

Финансовый менеджмент зародился в середине XX века как научное и практическое направление. Это было связано со следующими обстоятельствами:

1) повышение значимости финансовых ресурсов деятельности фирмы;

2) повышение значимости финансовых рынков для деятельности фирмы;

3) интернационализация финансовых рынков;

4) географическое расширение бизнеса;

5) развитие транснациональных корпораций (ТНК);

6) осознание необходимости воспроизводства капитала и активов в условиях повышения риска во внешней среде.

В середине XX века значительный упор делается в аспекте управления финансовыми ресурсами на финансовых рынках. В дальнейшем развитие финансового менеджмента было связано:

1) с осознанием факта, что управление финансовой деятельностью не ограничивается операциями на финансовых рынках;

2) с осознанием того, что значительная часть разнообразных операций любого хозяйствующего субъекта связана с эффективностью использования капитала и активов и с эффективностью взаимодействия с различными стейкхолдерами;

3) с необходимостью управления финансовыми потоками как во внешней, так и во внутренней среде;

4) с необходимостью формирования рациональной структуры активов и капитала;

5) с процессами, обеспечивающими основные виды производственно-хозяйственной деятельности и получением доходов от этих видов деятельности в условиях роста неопределенности, риска, опасности, угроз, открывающихся возможностей.

 

Финансовый менеджмент сформировался на стыке трех наук:

1) Современная или неоклассическая теория финансов.

Вклад неоклассической теории:

- обособленное хозяйствующего субъекта в окружающей среде и выведение макро- и микросреды;

- определение связи хозяйствующего субъекта;

- обособленное финансовых потоков;

- разработка основных концепций финансового менеджмента, категорийного аппарата и инструментов финансового рынка, носящих универсальный характер.

2) Общая теория управления (менеджмент).

Вклад теории менеджмента:

- определение хозяйствующего субъекта как сложной социально-экономической системы, которая является элементом социально-экономических систем более высокого уровня;

- выделение организационных и экономических взаимосвязей;

- выделение элементов и механизмов субординации поведения, координации деятельности хозяйствующего субъекта;

- выделение полномочий, функций и ответственности;

- определение мотивационного аппарата деятельности.

3) Бухгалтерский учет.

Вклад бухгалтерского учета:

- создает достоверную обширную информационную базу, приспособленную для финансового управления;

- разделение бухгалтерского учета на финансовый и управленческий создает базу для принятия финансовых решений как со стороны внутренних, так и внешних стейкхолдеров.

 

Финансовый менеджмент как деятельность специалиста – это вид профессиональной деятельности, направленный на достижение целей организации путем эффективного использования всей системы финансовых взаимоотношений, ресурсов, а также методов и инструментов, формирующих финансовый механизм деятельности организации в рыночной сфере.

Финансовый менеджмент с позиции воспроизводственного подхода – это подсистема управления финансовыми процессами, направленная на оптимизацию финансовой модели хозяйствующего субъекта, обеспечивающая финансовый кругооборот воспроизводства капитала и резервов и достижение определенных целей.

 

Вопрос №1.2 Концептуальные основы финансового менеджмента.

 

Концептуальные основы финансового менеджмента – это совокупность теоретических построений, определяющих логику, структуру и принципы функционирования системы управления финансами хозяйствующего субъекта в окружающей среде.

Концептуальные основы можно представить в виде модели, состоящей из следующих взаимосвязанных элементов:

1) финансовые интересы стейкхолдеров;

2) иерархия целей системы управления;

3) система категорий;

4) система базовых концепций;

5) финансовые процессы;

6) научно-практический инструментарий;

7) финансовый механизм;

8) обеспечение подсистемы.

 

Вопрос №1.3 Базовые концепции финансового менеджмента.

 

Базовые концепции представляют собой некие положения, позволяющие обосновывать, разрабатывать и принимать финансовые управленческие решения (табл. 1)

Таблица 1 - Основные базовые концепции

Название концепции	Основные положения	Виды принимаемых управленческих решений
Концепция денежных потоков	Любое финансовое решение, операция ассоциируются с денежными потоками по времени поступления и выплат	Практически все виды используют эту концепцию
Временной стоимости денег	Деньги имеют различную стоимость в разные периоды времени, что обусловлено процессами инфляции и обесценивания, риском, неопределенностью и оборачиваемостью денег	Используется для оценки будущих потоков с точки зрения текущего момента, а также для оценки инвестиционных проектов
Концепция стоимости капитала	Капитал, как и любой факт имеет свою стоимость. Привлеченный капитал из разных источников, необходимо учитывать разную стоимость этих источников.	Решения, связанные с выбором методов, способов и источников финансирования, для минимизации капитальных затрат и роста экономической добавленной стоимости. Решения, связанные с оптимизацией структуры капитала и рисков. Решения, связанные с оптимизаций финансирования текущей и инвестиционной деятельностью.
Компромисс между риском и доходностью	Получение доходов всегда сопряжено с рисками недополучения или частичной потери. Финансовый менеджмент предлагает находить баланс меду доходами и рисками.	Решения, связанные с оценкой возможного роста рыночной стоимости компании, возможного темпа роста. Решения, связанные с определением предельного или допустимого уровня риска, формирования портфеля ценных бумаг. Решения, связанные с оценкой транспортных издержек.
Концепция эффективности рынков капитала	Эффективный рынок – это рынок совершенной конкуренции, а эффективность оценивается с позиции равной доступности всей информации всем участниками рынка.	Решения, связанные с формированием портфеля ценных бумаг. Решения по оптимизации поведения отдельных экономических агентов на рынке ценных бумаг с целью получения дохода.
Концепция ассемитричности информации	Отдельные лица могут владеть информацией недоступной для других, что позволяет на рынке получать дополнительный доход, но и иметь возможные потери	Решения, нацелены на повышения доходов владельцев ценных бумаг. Решения по формированию портфеля ценных бумаг. Решения, связанные с сбалансированностью интересов владельцев акции и топ –менеджеров.
Концепция альтернативных издержек (концепция учета упущенных выгод или упущенных возможностей)	Принятие любого решения связанно с возможностью его альтернативы или отказом от альтернативы, приносящей доход.	Все управленческие решения. Решения, связанные со сбалансированностью стратегических и тактических целей. Решения, связанные с размещением и привлечением капитала.
Концепция агентских отношений	В любой фирме всегда есть группы лиц с различными интересами, что приводит к возникновению конфликтных ситуаций	Используется при разработке и принятии решений по сбалансированности интересов собственников, инсайдеров и аутсайдеров, собственных менеджеров и кредиторов
Концепция имущественной правовой обособленности хозяйствующего субъекта	Хозяйствующий субъект после своего создания представляет собой комплекс имущества и обязательств, и действует обособленно от других хозяйствующих субъектов в четко определенных рамках	Применяется при приятии управленческих решений и нацелена на сохранение имущественно-правовой обособленности
Концепция временной не-ограниченности функционирова-ния хозяйствую-щего субъекта	Организация или собственник нацелен на долгосрочное функционирование фирмы и будет обеспечивать расширенное воспроизводство его капитала.	Практически все управленческие решения должны учитывать невозможность ликвидации компании.