Практическое занятие №39. Анализ деловой активности компании

О степени деловой активности компании как эффективности использования ее имущества можно судить по показателю отдачи этого имущества, который определяется как отношение выручки к средней за период стоимости указанного выше набора активов и капитала. Важнейшим показателем интенсивности использования имущества является скорость его оборачиваемости. Чаще всего анализу подвергаются оборачиваемость оборотных активов компании, дебиторской задолженности, товарно-материальных запасов и т.д.

При этом основное внимание уделяется расчету и анализу изменений следующих показателей:

во-первых, скорости оборота оборотных активов (количества оборотов активов за определенный период времени);

во-вторых, периода оборота (срока возвращения компании вложенных в хозяйственную деятельность средств).

Коэффициент оборачиваемости производственных активов, капитала и обязательств рассчитывается по формуле:

где  – выручка, тыс. руб.,

 – среднегодовая стоимость элементов актива (пассива), тыс. руб.

Продолжительность оборота:

Любая компания проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. В связи с этим различают производственный, операционный и финансовый цикл.

Производственный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов. Производственный цикл компании характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов и заканчивая выпуском готовой продукции. Продолжительность производственного цикла компании определяется по следующей формуле:

где  – продолжительность производственного цикла компании, дней;

 – период оборота запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, дней;

 – период оборота незавершенного производства, дней;

 – период оборота запасов готовой продукции, дней.

Финансовый цикл – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) определяется по следующей формуле:

где  – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота), дней;

 – продолжительность производственного цикла, дней;

 – средний период оборота дебиторской задолженности, дней;

 – средний период оборота кредиторской задолженности, дней.

Между продолжительностью производственного и финансового циклов существует тесная взаимосвязь, отраженная в понятии «операционный цикл. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку компания оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности. Другими словами, операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств компании и рассчитывается по следующей формуле:

где  – продолжительность операционного цикла, дней;

 – продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней.

Таким образом, финансовый цикл является средним периодом оборота денежных средств компании. Другими словами, это время, в течение которого денежные средства оказываются высвобожденными из общего оборота компании.

Изучая формулы составляющих финансового цикла, можно прийти к выводу, что его продолжительность зависит от продолжительности оборота отдельных составляющих операционного процесса, а именно:

- от продолжительности периода закупки запасов товарно-материальных ценностей у поставщиков;

- от продолжительности периода погашения кредиторской задолженности перед контрагентами;

- от продолжительности периода реализации готовой продукции (товаров) покупателям;

- от продолжительности периода инкассации дебиторской задолженности покупателей.

Анализ показателей деловой активности представлен в таблице 1.

 

 

Таблица 1

Анализ деловой активности ООО «ОЗГТ»

Показатели	2017 г.	2018 г.	2019 г.
Исходные данные:
1. Выручка, тыс. руб.	109 010	58 247	57 401
2. Среднегодовая стоимость имущества, тыс. руб.	64 332	75 558	67 166
3. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.	179	330	798
4. В том числе стоимость основных средств, тыс. руб.	179	330	798
5. Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.	64 153	75 228	66 368
6. Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. руб.	18 127	30 069	25 618
7. Среднегодовая сумма заемного капитала, тыс. руб.	46 205	45 490	41 549
8. Среднегодовая стоимость запасов, тыс. руб.	43 735	53 277	45 048
9. Среднегодовая сумма краткосрочной дебиторской задолженности, тыс. руб.	18 440	21 009	15 145
10. Среднегодовая сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.	40 168	34 905	34 831
Расчетные показатели:
11. Коэффициенты оборачиваемости:
– имущества (п. 1 / п. 2)	1,694	0,771	0,855
– внеоборотных активов (п. 1 / п. 3)	608,994	176,506	71,931
– основных средств (фондоотдача) (п. 1 / п. 4)	608,994	176,506	71,931
– оборотных активов (п. 1 / п. 5)	1,699	0,774	0,865
– собственного капитала (п. 1 / п. 6)	6,014	1,937	2,241
– заемного капитала (п. 1 / п. 7)	2,359	1,280	1,382
– запасов (п. 1 / п. 8)	2,493	1,093	1,274
– дебиторской задолженности (п. 1 / п. 9)	5,912	2,772	3,790
– кредиторской задолженности (п. 1 / п. 10)	2,714	1,669	1,648
11. Продолжительность одного оборота (360 / соответствующий коэффициент оборачиваемости), дней:
– имущества	213	467	421
– внеоборотных активов	1	2	5
– основных средств	1	2	5
– оборотных активов	512	465	416
– собственного капитала	60	186	161
– заемного капитала	153	281	260
– запасов	144	329	283
– дебиторской задолженности	61	130	95
– кредиторской задолженности	133	216	218
12. Продолжительность, дней:
– производственного цикла (соответствует продолжительности одного оборота запасов)	144	329	283
– операционного цикла (продолжительность производственного цикла + продолжительность одного оборота дебиторской задолженности)	205	459	378
– финансового цикла (продолжительность операционного цикла - продолжительность одного оборота кредиторской задолженности)	72	243	160

 

Анализ результатов расчетов, представленных в таблице 1, позволил сделать следующие выводы:

 

Количество оборотов, совершенных активами компании, в 2017 г. составляло 1,694. Затем в 2018 г. данный показатель снизился. до 0,771 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования имущества компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась (-46,57%), а среднегодовая стоимость активов увеличилась (+17,45%). В 2019 г. анализируемый показатель увеличился до 0,855 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования имущества компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась медленнее (-1,45%), чем среднегодовая стоимость активов (-11,11%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость имущества компании уменьшилась. Соответственно, продолжительность одного оборота имущества компании увеличился.

 

Количество оборотов, совершенных внеоборотными активами компании, в 2017 г. составляло 608,994. Затем в 2018 г. данный показатель снизился до 176,506 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования внеоборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась (-46,57%), а среднегодовая стоимость внеоборотных активов увеличилась (+84,36%). В 2019 г. анализируемый показатель снизился до 71,931 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования внеоборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась (-1,45%), а среднегодовая стоимость внеоборотных активов увеличилась (+141,82%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость внеоборотных активов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась.

 

Количество оборотов, совершенных основными средствами компании, в 2018 г. составляло 608,994. Затем в 2018 г. данный показатель снизился до 176,506 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования основных средств компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась (-46,57%), а среднегодовая стоимость основных средств увеличилась (+84,36%). В 2019 г. анализируемый показатель снизился до 71,931оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования основных средств компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась (-1,45%), а среднегодовая стоимость основных средств увеличилась (+141,82%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость основных средств компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась.

 

Количество оборотов, совершенных оборотными активами компании, в 2017 г. составляло 1,699. Затем в 2018 г. данный показатель снизился до 0,774 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования оборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась (-46,57%), а среднегодовая стоимость оборотных активов увеличилась (+17,26%). В 2019 г. анализируемый показатель увеличился. до 0,865 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования оборотных активов компании увеличилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась медленнее (-1,45%), чем среднегодовая стоимость оборотных активов (-11,78%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость оборотных активов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась.

 

Количество оборотов, совершенных собственным капиталом компании, в 2017 г. составляло 6,014. Затем в 2018 г. данный показатель снизился до 1,937 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования собственного капитала компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась (-46,57%), а среднегодовая сумма собственного капитала увеличилась (+65,88%). В 2019 г. данный показатель увеличился. до 2,241 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования оборотных активов компании увеличилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась медленнее, чем среднегодовая сумма собственного капитала. В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость собственного капитала компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида капитала увеличилась.

 

Количество оборотов, совершенных заемным капиталом компании, в 2017 г. составляло 2,359. Затем в 2018 г. данный показатель снизился до 1,280 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования заемного капитала компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее, чем среднегодовая сумма заемного капитала. В 2019 г. анализируемый показатель увеличился до 1,382 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования заемного капитала компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка что выручка уменьшилась медленнее, чем среднегодовая сумма заемного капитала. В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость собственного капитала компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида капитала увеличилась.

 

 

Количество оборотов, совершенных запасами компании, в 2017 г. составляло 2,493. Затем в 2018 г. данный показатель снизился до 1,093 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования запасов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась, а среднегодовая стоимость запасов увеличилась. В 2019 г. анализируемый показатель увеличился до 1,274 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования запасов компании увеличилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась медленнее, чем среднегодовая стоимость запасов. В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость запасов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась.

 

Количество оборотов, совершенных дебиторской задолженностью компании, в 2017 г. составляло 5,912. Затем в 2018 г. данный показатель снизился до 2,772 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования дебиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась, а среднегодовая сумма дебиторской задолженности, напротив, увеличилась. В 2019 г. анализируемый показатель увеличился до 3,790 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования дебиторской задолженности компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась медленнее, чем среднегодовая сумма дебиторской задолженности. В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость дебиторской задолженности компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида капитала увеличилась

 

Количество оборотов, совершенных кредиторской задолженностью компании, в 2017 г. составляло 2,714. Затем в 2018 г. данный показатель снизился до 1,669 оборотов. Таким образом, в 2018 г. по сравнению с 2017 г. эффективность использования кредиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка уменьшилась медленнее, чем среднегодовая сумма кредиторской задолженности. В 2019 г. анализируемый показатель снизился до 1,648 оборотов. Таким образом, в 2019 г. по сравнению с 2018 г. эффективность использования кредиторской задолженности компании понизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась быстрее, чем среднегодовая сумма кредиторской задолженности. В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость кредиторской задолженности компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида капитала увеличилась

 

Длительность производственного цикла увеличилась с 144 дней в 2017 г. до 329 дней в 2018 г., что негативно характеризует изменения, произошедшие в финансовом состоянии компании. Длительность операционного цикла увеличилась с 205 до 459 дней, что отрицательно характеризует изменения, произошедшие в финансовом состоянии компании. На протяжении анализируемого периода длительность оборота кредиторской задолженности превышает длительность операционного цикла, этим объясняется отрицательное значение длительности финансового цикла.

 

Таким образом, в целом деловая активность компании повысилась, поскольку ее активы, капитал и обязательства за анализируемый период стали делать больше оборотов. Соответственно, мы наблюдаем преимущественно сокращение продолжительности одного оборота активов, капитала, обязательств. Это означает, что каждый рубль, используемый компанией в хозяйственном обороте, дает большую отдачу.