2020-08-05
276
В своей автобиографии Вайкофф рассказывает историю того, как он начал изучать ленту. Он наблюдал за некоторыми из крупнейших торговцев в течение дня, они сидели одни в своих офисах, тихо читая ленту тикера. Он понял, что секретный путь к успеху находится в изучении этой техники. Он решил этот вопрос, сказав:
Цитата:
“В противовес тем, кто полагает, что чтение ленты - устаревшая практика, я подтверждаю, что это знание - самый ценный инструмент, которым может обладать торговец Уолл-стрит”.
Richard D. Wyckoff, Wall Street Ventures and Adventures (New York: Greenwood Press, 1968), 178.
Он добавил,
Цитата:
“Если бы я начинал свою карьеру на Уолл-стрит сейчас и знал то, чему меня научили сорок лет, то я в первую очередь занялся бы этим бизнесои оценки и прогнозирования фондового рынка по его собственным действиям”.
Richard D. Wyckoff, Wall Street Ventures and Adventures (New York: Greenwood Press, 1968), 179.
В целях чтения ленты, Вайкофф разработал волновой график и специальные фигурные (point‐and‐figure) фигурные, которые включали объем. Это не случайно, что первая глава в курсе обучения методу Вайкоффа, которая посвящена графикам, названа “Волны покупок и продаж”. В начале этой главы он говорит, что студент после этого курса дожен “думать в волнах”.
Я никогда не наблюдал поток заказов на ленте тикера. В мои первые два года в бизнесе все графики фьючерсов были ручной работы. Построение графика внутри дня включало поддержание фигурного point-and-figure графика или построение часового графика изменений цен на доске размером на всю стену с подвижными частями. Мы звонили в биржевой зал, и кто-то читал часовые объемы с доски, где все ценовые данные были написаны мелом. Суть моей работы держала меня перед рынком в течение 42 лет.
Покупатели и продавцы заперты/заблокированы в бесконечной борьбе за господство. Волны покупки сопровождаются волнами продаж в битве, пока одна из сторон не получит власть. Это может быть сравнено с конкурсом по армреслингу, на котором один человек пытается преодолеть силу давления другого. Если мы могли бы приложить электроды к рукам воюющих сторон и рассмотреть физиологические показания кровяного давления, уровня натрия, холестерина, и т.п., мы могли бы искать тонкие признаки силы которые телеграфируют нам, когда одна сторона получает преимущество. То же самое в чтении ленты. Мы судим размер усилия (т.е., объем), полученное вознаграждение за это усилие, легкость движения, и так далее, чтобы определить, когда собираются произойти краткосрочные и промежуточные изменения в тренде. Графики внутри дня лучше всего подходят для нахождения разворотов краткосрочной тенденции. Уловка состоит в использовании внутри дневных графиков с наиболее точной картиной поведения цены/объема.
В ранние годы Уолл-стрит вся информация внтури торгового дня передавлась на ленте тикера. Фигурные графики тогда были популярны среди технических торговцев. Если кто-то вел график 18‐пунктовых колебаний акции, то ценовое действие всего дня могло бы не привнести изменения в график. Из фигурного point-and-figure графика, можно определить уровни поддержки и сопротивления, провести линии тренда и каналы, и сделать целевые проекции цены. В то время как это - полезная информация, именно объем рассказывает логическую историю того, что имеет место на рынке и дает сигнал, когда он в поворотном моменте. В 1931 Хамфри Нейлл точно написал:
Цитата:
Интерпретация ленты зависит от рассмотрения действия объема.... Действие объема говорит нам о спросе и предложении; цена просто обозначает ценность объема.
Humphrey B. Neill, Tape Reading and Market Tactics (Burlington, VT: Fraser Publishing, 1970), 118.
Для более точной картины ценового действия одной акции внутри дня, Ричард Вайкофф разработал фигурный график с объемами (volume figure chart). Сырой эскиз фигурного графика с объемами сначала появился в книге Упражнения в Чтении Ленты (Rollo Tape [pseud.], Studies in Tape Reading (Burlington, VT: Fraser, 1910), 124.). Несколько лет спустя, Вайкофф написал курс о чтении ленты, где фигурный график с объемами (переименованный позже в график чтения ленты), был изучен подробно. Так как составление моего собственного графика волны, названной Волной Вайса - Weis Wave, является продуктом графика чтения ленты Вайкоффа, это делает для нас соответствующую отправную точку.
Figure 9.1 AT&T Tape Reading Chart, June 2, 1932
Рисунок 9.1 - это ремейк Вайкоффского фигурного графика с объемами, который показывает все движения цены акции AT&T 2 июня 1932. Он был включен в оригинальный курс Вайкоффа по чтению ленты, который все еще доступен (но с изменениями) в Институте Фондового Рынка (Stock Market Institute) в Фениксе, Аризона. Мы сразу замечаем отсутствие крестиков и ноликов, которые обычно наполняют фигурный график. На их месте цифры отображают сотни акций, которые торговались на каждом движении в 1/8 пункта. Вайкофф суммировал объем всех сделок, производимых на одинаковой цене. Мы видим, AT&T закрылась 1 июня по 85 1/8, где сумма объемов равна 2300 акций. Цена закрытия, как и цена открытия следующего дня обведена кружком. 2 июня, акция упала с гэпом до 84 1/4 на объеме 3100 акций. Нули между 85 и 84 3/8 показывают, что сделки не происходили. Следующие сделки происходили так: 400 по 84 1/8, 600 по 84, 1100 по 83 7/8. Первый тик вверх - к 84 на 300 акциях. Далее тик вниз 83 7/8 на 100 акциях. Заметьте что последняя сделка не записана в отдельной колонке, напротив, она записана ниже предыдущей сделки, так что тик вниз и вверх находятся в одной колонке. Это одна из инноваций Вайкоффа. Колонка не может состоять только из крестика или нолика. Эта уникальная особенность фигурного графика, где размер клетки (box size) и единица разворота (reversal unit) равны (то есть отношение 1х1). График 1х2, 1х3, 1х6, 2х8, 2х6, 5х15, 100х300 или любой другой комбинации, в которой единица разворота больше, чем размер клетки, будет всегда иметь больше чем одна запись в каждой колонке.
Волна продаж продолжается когда продавцы удовлетворяют спрос 900 по 83 3/4, и 800 по 83 5/8. Скромные 200 акций куплены по 83 1/4, и сумма в 1400 акций (100+600+600+100) торговались на снижении к 83 1/4. В этой точке торговля сужается к диапазону в одну четверть пункта. От тика вверх на 100 акциях по 83 3/8, акция упала на пол-пункта к 82 7/8 на общем объеме 1400 акций. В течение снижения от 14:30 1 июня, акция имела две малых зоны бокового движения. Первая была сформирована около уровня 85. Когда цена пробилась ниже на открытии 2 июня, тренд вниз усилился. Вторая область торгового диапазона сформировалась вдоль и выше линии 83 1/4. Мы не можем не отметить, что акция сделала небольшой прогресс вниз на прорыве ниже 83 1/4. Следующая волна вверх 100 по 83... 100 по 83 1/8... 700 по 83 1/4 отмечает первое ралли за день на 3/8 пункта. Продавцы не сдаются так как 1100 акций торгуются на следующих 2 тиках вниз.После 300 по 83 1/8, другие 700 акций торгуются на тестировании минимума дня. На финальном тесте минимумов только 400 акций торгуется. Мы можем заключить, что давление продаж уменьшается. Бычье изменение в поведении происходит на следующем тике вверх с 1700 акциями (самый большой объем-вверх на графике) по 83. Вытекающее ралли встретило сопротивление на 83 1/4, вершина предыдущего колебания-вверх от 82 7/8. На следующем движении вниз, AT&T упало на четверть пункта на суммарном объеме 1300 акций. Здесь у нас большое усилие и малое вознаграждение. Кажется рынок опутан/связан, акция колеблется вверх к 83 3/8 на суммарном объеме 400 акций, стирая все предыдущее движение вниз.
Доказательства в пользу разворота тренда. Малый прогресс ниже второй области скопления указывает, что нисходящий импульс уменьшается, более малый объем на последнем тесте минимума предполагает, что давление продаж устало, большое увеличение в объеме (1700 акций) которое появилось на разворотном тике вверх раскрывает наличие спроса; финальный прорыв к 83 потерпел неудачу в привлечении новых продавцов, и ралли без усилия от низов говорит, что предложение истрачены. После последнего теста 82 7/8 и последующего ралли к 83 1/4, Вайкофф в своем чтении графика говорил понижать стопы по коротким позициям к 83 3/4, и устанавливать приказы на покупку по этой же цене, чтобы идти в лонги. Защитный стоп устанавливался в 82 5/8, на одну четверть ниже минимума дня. Он отмечал, что сумма в 6300 акций которая торговалась вдоль 83 и 82 7/8, и нежелание отступать после двух тестов минимума. Когда акция росла к 83 1/4, сумма в 6300 акций рассматривалась как потенциальное накопление в контексте торговли внутри дня.
После роста к 83 3/8, следующие 18 изменений в цене ограничены узким диапазоном. Нежелание акции опускаться ниже указывает на ее положение на трамплине для большого движения вверх. Оно начинается с 1,200 акций по 83 1/2, и продолжается без перерыва, пока цена не достигает 84. Легкость восходящего движения сопровождаемая увеличением объема, является признаком силы, которое начинает подъем от области основы/дна. Так как график чтения ленты Вайкоффа строится как фигурный график, он может быть использован для расчета проекций/прогноза движения цены. Как на любом фигурном графике, нужно посчитать число клеток на линии скопления, и умножить на количество разворотных единиц (reversal unit). График AT&T строится как 1/8×1/8; поэтому, число клеток мы умножаем на 1/8. (На 1×3 фигурном графике, длина области скопления умножается на 3). Считая справа налево, от последнего тика вниз (400 акций) по линии 83 3/8, у нас есть 24 клетки: 24 × 1/8 = 3; 3 + 83 3/8 = 86 3/8. Подсчет по фигурным графика чисто математический и не имеет магической силы. Иногда они указывают точно, в других случаях терпят ужасную неудачу. Никакие позиции не могут быть открыты только на основе счета на фигурном графике. Они отражают потенциал. Области скопления на фигурном графике теоретически обрисовывают размер/количество причины или подготовки, которая сделана для потенциального движения. Когда прогноз фигурного графика выполнен, торговец внутри дня или свинговый трейдер, возможно захочет скорректировать стопы, взять частично прибыль, или просто стать более бдительным для признаков окончания действия.
Акция сделала вертикальный забег к 85 1/4 на суммарном объеме 3300 акций так как покупатели превосходили продавцов. Мы можем теперь провести линию вверх-тренда от последнего минимума в 83 3/8 к самому последнему минимуму в 84. Параллельная линия проведена через промежуточный максимум в 84 3/4. Но крутой угол роста поднял цены дальше за линию предложения восходящего канала, создав позицию перекупленности. Акция проигнорировала канал и продолжила рост после незначительных продаж к 85. Этот ход вверх достиг 85 1/2 на суммарном объеме 1600 акций. Спрос замедляется немного, но нет никакого признака предложений. Нет никакого давления на тике вниз к 85 3/8. Но спрос, очевидно, уставший на следующем подъеме: 100 по 85 5/8... 100 по 85 3/4. Акция понижается на 14 пунктов на общем объеме 800 акций, поскольку продавцы напрягают мышцу. Новые заказы на покупку на 1,500 акций производят повторный тест максимума, но нет никакой награды за это усилие. Незначительная поддержка вокруг уровня 85 3/8 быстро уступает дорогу, поскольку акция уменьшается к 85 1/8 на объеме 1,000 акций. Обоюдная борьба развивается, поскольку покупатели пытаются поглотить продажу. Это заканчивается покупкой "на последнем рывке" 300 акций по 85 5/8 прежде, чем цены упадут на 1 1/8 пункта на 84 1/2. О такой продаже Wyckoff написал одну строчку: “Давление на снижении не легкое и не тяжелое; это - нормальная реакция.” Он считает снижение "нормальным", потому что оно не откатывается на 50 процентов или больше от прогресса с 82 7/8. Но цена подходит близко. Подсчет по фигурному графику может быть проведен через семь записей вдоль 85 5/8, указывая снижение к 84 3/4; однако, оно немного превышено. Снижение останавливается вдоль линии спроса вверх-канала. Кроме того, поддержка формируется выше предыдущей области сопротивления между 84 3/4 и 84 5/8 и в пределах вертикального повышения цены. В заявлении, напоминающем об анализе профиля, Wyckoff описал график чтения ленты как “особенно ценный в показе количества акций на различных уровнях.” Общее количество акций, проданных выше 85 3/8 равно 8,300. Если 6,300 акций, проданных между 83 и 82 7/8, могли бы быть рассмотрены как незначительное накопление, тяжелый объем выше 8,300, как можно полагать, является распределением. В свете этого останавливающего действия плюс положение перекупленности акции в пределах восходящего канала, прибыль от второй покупки в 84 3/8 должна быть взята после ралли "на последнем рывке" к 85 5/8.
От нижнего уровня в 84 1/2, очень мало времени, чтобы реагировать. Восстановление к 84 7/8 и тик-вниз к 84 3/4 приводят к вертикальному пробегу до 86 1/2. Как только этот подъем ускорился, мы поднимаем спот начальной покупки к 84 3/4. Мы также расширили бы восходящий канал, проведя параллельную линию через максимум 85 3/4. Все же, в 86 1/2, состояние перекупленности уже существует. Крутой угол прогресса, суммарный объем 5,200 акций на этом вертикальном росте и условие перекупленности произносят кульминационне действие. (Заметьте, что 2,300 из объема 5,200 произошли выше 86, предполагая, что акция начала сталкиваться с продажами.)Если длинная позиция не была немедленно закрыта, стопы должны быть подняты до 85 5/8, чуть ниже предыдущего верхнего уровня в 85 3/4. Затем, акция падает к 86 на продажах 600, 700 и 200 акций. Посмотрите тщательно на характер финальной волны вверх к 86 7/8. Суммарный объем 4,400 акций вознагражден только выгодой в 3/8 пункта. Когда восходящий напор/порыв сокращается и увеличивается объем, мы знаем, что цена встретила продажу. Если бы кто-либо торговал в большем масштабе, на графике не показанном, позиции, установленные в 83 3/8, должны быть им закрыты. Вайкофф отмечал в своем комментарии, что 10,000 акций торговали в 86 1/2 и выше перед коррекцией к 86 1/8. Объем увеличивается когда торговцы выравнивают свои позиции на закрытии рынка, но есть мало нисходящего продвижения. Мелкость коррекции свидетельствовала, что покупатели поглотили новую предложение и акция сделала ралли к 89 1/2 3 июня.
Вайкоффский фигурный график с объемами использовался, чтобы прочитать суточный поток заказов по отдельной акции. Чтобы следовать за более широким рынком, Вайкофф готовил дневной волновой график пяти ведущих запасов, взятых из отдельных секторов. Он вычислял совокупную цену этих запасов, когда они быстро изменялись в течение торговой сессии. Получающийся график делил каждый день на отдельные волны покупок и продаж. Вайкофф сравнивал длину, продолжительность, объем и активность/деятельность по этим волнам, чтобы определить доминирующий тренд и определить местонахождение ранних подсказок, которые указали на изменение в тренде. То же самое поведение, которое мы наблюдали на фигурном графике с объемами, может быть найдено на волновом графике. Можно видеть сокращение восходящего или нисходящего напора/порыва, легкости движения, останавливающего объема, взаимодействия с линиями тренда и линиями поддержки/сопротивления, и так далее. В то время как волновой график Вайкоффа для акций ведущих компаний (сегодня это известно как Wyckoff Wave - Волна Вайкоффа) все еще поддерживается Институтом Фондового рынка, он претерпел много изменений за эти годы. С появлением фьючерса фондовых индексов, однако, потребность в волновом графике акций ведущих компаний кажется менее обязательной. Но волновой график может быть полезным в исследовании отдельной акции или фьючерса. В своем курсе чтения ленты Вайкофф рекомендовал держать волновые графики отдельных акций, хотя я не могу найти такой пример ни в одном из его изданий. Как будет показано, волновой график единственной акции или фьючерсного контракта может быть построен из каждого изменения цен. Поскольку я экспериментировал с фигурными графиками с объемами (или графиками чтения ленты), я развил метод для того, чтобы преобразовать информацию в волны.
Нет никакого различия между волновым графиком и фигурным графиком с объемами, когда шкала цен равняется минимальному колебанию рынка. Когда я сначала экспериментировал с идеей сделать волновой график, я преобразовал Вайкофф-ский фигурный график с объемами акции AT&T в непрерывную линию. Это удалило двусмысленность наличия роста и понижения в одной и той же колонке. Что более важно, это позволило мне подсчитать объем на колебании, больше, чем 1/8 пункта и таким образом обеспечивать лучшую картину того, где акция столкнулась со спросом и предложением. Один недостаток, однако, является в том, что такая модификация увеличивает размер графика. Для современного рынка, с тысячами суточных изменений цен, такой график был бы непрактичным.
Figure 9.2 AT&T Modified Tape Reading Chart, June 2, 1932
Мое заключительное толкование представлено на рисунке 9.2, где области большого объема наглядно очевидны. Я немедленно решил, что некоторые данные должны быть отфильтрованы. Самый легкий способ отфильтровать данные состоит в том, чтобы увеличить размер минимальной волны. Я изменил фигурный график с объемами в волновой график с масштабом в 1/8-пункт и единицей разворота 1/4-пункта. Это отфильтровывает все реакции на 1/8 пункта в пределах волны, удаляет наличие роста и падения в одной и той же колонке и уменьшает размер графика. Это работает точно так же, как 1/8 × 1/4 фигурный график, в котором размер клетки - 1/8 и единица разворота = 1/4. Это делает информацию более ясной. При помощи этого графика история бросается нам в глаза. Во-первых, мы видим 2,800 акций на тесте минимума дня, где большое усилие не приводит к развитию продолжения нисходящего успеха. Следующие два ралли на 2700 и 2800 акциях говорят об агрессивной покупке.
5,800 акций на резком прорыве к 84 запускает повышение. Позже, после продаж в 4200 акций к 84, наплыв предложений на продажу вдвое меньше на повторном тесте в 2200 акций. На следующей волне вверх к 85 3/4 более высокий объем (1900) падает до самого низкого уровня, со времени когда повышение началось. Это предупреждает относительно нависшего спада. Три волны позже, на повышении к 85 5/8, более крупный объем в 2,900 акций показал большое усилие при покупке без награды. Это, также, указывает, что продажи неизбежны. Хотя этот график был сделан на данных цены/объема 1932 года, поведение не изменилось за прошедшие 80 лет. Это действительно захватывающе увидеть, что одно и то же самое действие повторяется много раз на графиках. Хотя я был когда-то высмеян за то, что я сказал, что сравниваю красоту этого повторяющегося поведения с восходами солнца и закатами. В Главе 11 все поведение, которое мы обсудили здесь, появится на акциях, фьючерсах и графиках форекс. В то время, как часть более тонкой информации на Вайкофф-ском 1/8 × 1/8 фигурном графике с объемами может отсутствовать здесь, знаток чтения поведения цены/объема не испытал бы никаких затруднений, интерпретируя и торгуя по рисунку 9.2.
Как мы видели, Вайкофф-ский фигурный график с объемами был строился из каждой сделки. В 1990-ых, данные об объеме сделка-за-сделкой не были доступны на фьючерсе бондов. В результате мы использовали тиковый объем, и числа были очень маленькими. Чтобы назначить объем для трейда, я решил рассмотреть каждую "сделку" в течение дня как закрытие в конце каждого 1 минутного периода. Это ограничило данные, рассматриваемые для того, чтобы построить график (только дневная сессия) до 400 изменений цены (то есть, 400 минут в день), и, что более важно, это обеспечило чтение объема для каждого изменения цены. Потом я создал лист данных с перечислением этих 400 минут внутри каждой торговой сессии. Всякий раз, когда та же самая цена происходила последовательно, я суммировал объем.
Figure 9.3 December 1993 Bonds One‐Tick Tape Reading Chart
Рисунок 9.3 - пример 1/32 × 1/32 графика чтения ленты, построенный из 1‐minute закрытий. Так как он имеет отношение 1:1 между масштабом и единицей разворота, тик вверх и тик вниз могут произойти в одной и той же колонке как на рисунке 9.1. Следующий список (лента) перечисляет изменения цен на декабрьский фьючерс облигаций 29 ноября 1993 года между 7:20 и 8:48. CST. В предыдущий день контракт закрылся по цене 11603.
7:20 11612-6: Цена делает гэп вверх с 11603 до 11612. Так как цена открытия продолжает повышение предыдущего дня, мы пишем нули в той же колонке, что отражает гэп.
7:21 11611-11: Этот тик вниз мы пишем в следующей колонке.
7:22 11613-10
7:23 11613-12: Мы пишем, только когда происходит изменение цены, так что могут быть несколько последовательных 1-минутных закрытий по одной и той же цене. Когда это происходит, пишите суммарный объем. Вводите объем (22) выше предыдущей записи в 11611. Помните, должно быть как минимум 2 записи в колонке. Так как у нас был только один тик вниз к 11611 в колонке, вводите тик вверх к 11613 выше него.
7:24 11614-11
7:25 11614-10
7:26 11612-10: После этого изменения цены, мы вводим 21 по 11614 выше 22 тиков по 11613. В 1993, кто знаком с объемом торгов бондами внутри дня, увидел бы резкое увеличение за предыдущие четыре минуты, как доказательство, что ралли на открытии исчерпано. Большая попытка покупки дала в сумме только 1/32 выше максимума на открытии.
7:27 11613-9; 7:28 11612-7; 7:29:11611-7; 7:30 11612-5: Максимум в 11614, объем на двух тиках вверх уменьшился до 9 и 5, соответственно. Читатель ленты заметит слабый спрос на тиках вверх, который указывает, что продажи не закончились.
7:31 11611-11; 7:32 11611-6 [итого 17]; 7:33 11610-9; 7:34: 11610-6 [итого 15]; 7:35 11609-3: Шквал продаж на общем объеме 35.
7:36 11611-4; пишем ноль в 11610
7:37 1610-3; 7:38 11610-4; 7:39 11610-2 [итого 9]: Торговая активность замедляется после снижения к 11609.
7:40 11612-4
7:41 11609-6
7:42 11610-1: Линия 11609 дважды протестирована. В реальном времени, мы бы нарисовали линию поддержки через уровень 11609. объем остается легким, это предполагает что давление продаж ухудшается. Линия незначительного/минорного вниз-тренда проведена через 11614 к вершине последнего тика вверх 11612 создает клин или апекс. Сужение колебаний цены в такой тип, предупреждает что тупиковая/патовая ситуация будет скоро разрешена.
7:43 11608-6; 7:44 11608-6 [итого 12]: Декабрьские бонды проникают через уровень поддержки 11609, на мгновение переключая преимущество продавцам.
Продажи от максимума 11614 к 11608 длились 24 minutes. Смотрите действие в следующие 5 минут.
7:45 11611-5; 7:46 11612-7; 7:47 11613-5; 7:48 11614-5; 7:49 11616-8:
Нет развития успеха в продолжении так как цены делают большие шаги вверх, к новому максимуму. Легкость движение вверх сигнализирует о бычьем изменении в поведении, и читатель ленты покупает бонды. Защитные стопы устанавливаются в 11607.
После роста к 11616, бонды держатся выше предыдущего максимума в 11614 не давая никому возможности купить дешево. Ралли продолжается в стиле крутых ступенек. Вспышка объема (21 ticks) временно останавливает рост в 11621. Первая попытка протолкнуться выше 11624 сведена на нет потому что лонги обычно берут профиты возле круглого уровня 25 (четверть ста). Как только взятие профитов поглощено, цены растут от 11621 до 11630 (8:21 до 8:31) только с одним тиком вниз. Приближение к 11700 побуждает больше тейк-профитов. Бонды почти выросли до вершины восходящего канала проведенного через минимумы предыдущей коррекции. В добавление, большинство прогноза, сделанного вдоль линии 11527 по фигурному графику, выполнено. Пока что мы не видели доказательств предложения, преодолевающего спрос. Давайте сейчас почитаем ленту от максимума 8:31 high в 11630:
8:32 11628-4; 8:33 11627-3: Эти коррекции на малом объеме отражают неагрессивность продаж.
8:34 11628-7; 8:35 11628-8; 8:36 11628-4; 8:37 11628-8; 8:38 11628-6: Рынок торгуется 5 минут и наращивает только 1/32 несмотря на самый большой блок объема за день (33). Это скопление цен 1-минутных закрытий в 11628 говорит, что рынок испытывает трудности в достижении прогресса наверх.
8:39 11629-9; 8:40 11631-8; 8:41 11631-10 [итого 18]: От минимума в 11627, бонды сделали ралли к 11631, один тик выше максимума в 8:31, на суммарном объеме 60: малая награда за большую попытку. Эта волна вверх проходит расстояние 4/32, но наращивает только 1/32 выше предыдущего максимума. объем выше на ралли с 11608 до 11616 и на волне вверх с 11621 до 11627. Недостаток прогресса верх, progress ввиду такой большой попытки говорит нам, что рынок бондов встретил наплыв предложений. Мы или поднимаем стопы длинной позиции к to 11628 или немедленно закрываем ее. Сейчас приходит первое доказательство, что продавцы преодолевают покупателей:
8:42 11630-9
8:43 11629-3; 8:44 11629-4; 8:45 11629-8; 8:46 11629-4; 8:47 11629-4 [итого 23]; 8:48 11628-3:
Общий объем по 11629 является самым большим на тике вниз начиная с 28 ноября. Продажи от 11631 до 11628 сопровождаются самым большим объемом начиная от минимума 11608.
1/32-пунктовый фигурный график с объемами требует данных закрытий и объемов на 1-минутном периоде плюс бумагу для графиков с клетками, достаточными, чтобы писать там цифры объемов. Каждый кто терпелив, чтобы сделать такой график и интенсивно изучать движения цены внутри дня, узнает много о том, как работают рынки. Хотя я внес изменения, но концепт, стоящий за этими графиками, идет от курса Вайкоффа по чтению ленты. Эта интерпретация, однако, по большей части является делом простой логики, пропущенной через наблюдение и изучение. Из логичного чтения ленты, можно выработать чувство того, что произойдет на рынке дальше.
На рисунке 9.3, посмотрите на рост от последнего минимума в 11621, где объем равен 4 тикам. От этого минимума, бонды прирастили 9/32 только с 1 тиком вниз. Прорыв/напор сокращается на финальной волне вверх, а объем равен 60 тикам, это самый большой объем за день. 35-тиков объема на следующей волне вниз - самый большой начиная со спринга минимума. Не надо быть семь пядей во лбу, чтобы понять месседж.
В своей книге Studies in Tape Reading, Вайкофф писал:
Цитата:
Чтение ленты - это скорострельный здравый смысл. Цель читателя ленты - делать умозаключения из каждой проведенной транзакции, каждого движения рыночного калейдоскопа, уловить суть новой ситуации, пропустить ее молнией через оценочный механизм своего разума, чтобы достичь решения к действию, которое будет выполнено точно и хладнокровно.
В своей автобиографической книге Wall Street Ventures and Adventures, Вайкофф сказал:
Цитата:
Цель самообучения и постоянного применения методов, приведенных в Studies in Tape Reading (Изучение чтения ленты) заключается в развитии интуитивного суждения, которое будет естественным результатом 27 часов в неделю, проведенных за тикером, в течение многих месяцев и лет.
"Методы" про которые он говорит, это примеры его логического чтения ленты. Я ни в коем случае не пытаюсь пренебречь информацией, которую он передает. Вайкофф знал, что чтение ленты не может быть сокращено к ряду особых указаний. Это походит на танец. Вы можете изучить основные шаги танца, но чтобы танцевать, у Вас должно быть чувство музыки. Курс чтения ленты Вайкоффа объясняет строительство графика чтения ленты, и он показал, как это может быть интегрировано с волновым графиком лидеров рынка. Когда Вайкофф начал изучать рынки, не было никаких внутри дневных котировок на Доу или на другие индексы. Заключительное число в конце каждой торговой сессии было единственной мерой результата дня. Как уже отмечено, Вайкофф составлял волновой график для пяти или шести ведущих акций. Он составлял объем на волне покупки и продажи, таким образом делая его очень полезным для оценки состояния всего рынка. Интересно отметить, что Вайкофф решил представлять данные как график волны, а не в виде 5- или 60‐минутных баров. Читатель ленты должен знать, что динамика цен разворачивается в волнах, а не в равных периодах времени.
Весь 1/32 фигурный график цен облигаций с объемами является слишком громоздким для показа непрерывности ценовой истории. Но если мы изменяем единицу разворота (reversal unit) на 3/32, мы можем сократить количество поворотов волны в день. Например, полный график 1/32 29 ноября 1993 имеет 258 из максимальных 400 волн. В рисунке 9.4 измененный размер поворота сокращает количество поворотов (давайте назовем их волнами) до 32. Этот волновой 3/32 график, построенный из тех же цен закрытия на 1м таймфрейме как на рисунке 9.3, рассказывает замечательную историю. Мы видим сокращение восходящего напора/проталкивания и уменьшающийся объем в 11631 (60), появлению предложения на вниз-волнах к 11627 (62) и 11626 (119), аптраст со слабым спросом на финальном максимуме в 11700 (48), прорыв вниз на высоком объеме, где предложения преодолели спрос на продажах к 11621 (290), и вторичный тест на малом объеме на двух вверх-волнах к 11628 (48) / (7). От этого пункта, сила продаж постоянно сокрушает покупки, тогда как тренд облигаций идет вниз в течение сессии. Написание трехзначных чисел объема в сетке графика было непрактично. Следующая идея приходит просто: рисовать объем как гистограмму ниже соответствующей динамики цен.
Figure 9.4 December 1993 Bonds Three-Tick Tape Reading Chart
Теперь, когда мы знаем основы для того, чтобы сделать волновой график, давайте пройдем механику определения волн и их объемов и изображения их на графике. Для 3/32 волнового графика, мы начинаем с рабочего листа, называемого “лентой минуток”. Это - просто табличное перечисление цены закрытия в течение каждой минуты и соответствующего объема. Как прежде, если торговля не происходит во время периода времени, место заполняется горизонтальной линией. Мы переходим к исследованию динамики цен сентябрьского фьючерса на облигации 15 июня 2001. В предыдущий день волна-вверх достигла максимума в 10123 вскоре после 14:00 EST, и цены потом опустились чтобы закрыться в 10118. Общий тиковый объем на снижении к 10118 равнялся 160. Если цены откроются ниже 15 июня, то волна-вниз от 10123 будет продолжаться, пока не будет разворот на 3/32 или больше. “Лента” первых 11 минут 15 июня читается так:
08:20 10112-10 170
08:21 12-8 178
08:22 13-11
08:23 11-12 201
08:24 12-3
08:25 12-4
08:26 13-3
08:27 13-3
08:28 13-3
08:29 10-11 228
08:30 18-7 7
(Рисунок 9.5 показывает движение цены до этого момента)
Figure 9.5 September 2001 Bonds Three‐Tick Wave Chart
В конце первой минуты облигации были в 10112. Это ниже закрытия 14 июня, таким образом, мы продолжаем суммировать объем. 10 тиков на первой минуте добавлено к предыдущему объему 160, новая сумма 170. Цена 10112 в конце второй минуты считается частью текущей волны вниз, и объем добавляется к предыдущему, новая сумма 178. Тика вверх к 10113 в третий период не достаточно, чтобы развернуть волну вниз. Новый минимум для волны происходит в четвертый период. Объемы с третьих и четвертых периодов теперь добавлены к предыдущему общему количеству, новая сумма 201. В следующие пять периодов облигации держатся в узком диапазоне с суммарным объемом 16 тиков. Если бы облигации закрылись по цене 10114 или выше в 10-й период, неучтенные (uncounted) 16 тиков стали бы частью новой волны вверх. Вместо этого, происходит спад к 10110 в 10-й период, и суммарный объем увеличивается до 228. В 08:30 в облигациях часто увеличивается волатильность, потому что много правительственных отчетов публикуется в это время. О чем-то бычьем, очевидно, объявили, поскольку облигации подскочили на 8/32 выше к 10118. Это немедленно отметило изменение направления, и новый вверх-объем равняется 7. Линия нарисована через 08:29, где предыдущая волна закончилась. Поскольку данные постоянно поступают, полезно сохранять общую сумму. Заметьте, что суммы не сделаны для тех периодов времени, где цены не продолжали опускаться ниже или торговались на существующем нижнем уровне волны. Эти пробелы дают нам некоторый смысл о темпе рынка. Так как нет большого значения в этой информации, для кого-то может быть полезно, кто не наблюдал за лентой, и не хотел получить некоторое понимание, насколько лихорадочные продажи или покупки бывают в поворотных моментах в сессии. Рынок открылся на слабой ноте с гэпом вниз, но не было никакого каскада падающих цен позже. В режиме реального времени этот вид информации становится частью сущности чтения рынка. Вот следующие 51 записей с ленты:
| 08:31 18-8 15 08:32 19-9 24 08:33 19-8 32 08:34 19-10 42 08:35 19-1 43 08:36 18-5 08:37 19-3 51 08:38 19-2 53 08:39 21-6 59 08:40 22-5 64 08:41 22-4 68 08:42 24-7 75 08:43 24-7 82 08:44 24-10 92 08:45 23-5 08:46 25-8 105 08:47 23-6 | 08:48 23-2 08:49 24-5 08:50 24-4 08:51 24-5 08:52 24-2 08:53 24-4 08:54 26-2 135 08:55 28-4 139 08:56 28-9 148 08:57 29-7 155 08:58 — 08:59 28-10 09:00 27-3 09:01 26-7 20 09:02 25-11 31 09:03 24-5 36 09:04 25-3 | 09:05 25-6 09:06 25-6 09:07 25-2 09:08 25-2 09:09 26-2 09:10 27-3 23 09:11 27-4 27 09:12 26-9 09:13 27-3 39 09:14 27-2 41 09:15 30-10 51 09:16 31-11 62 09:17 10200-10 72 09:18 30-8 09:19 30-4 09:20 29-7 19 09:21 27-12 31 |
Рисунок 9.6 изображает до 9:21
Волна-вверх, которая началась в 08:30, охватила 28 минут. Объем составил 155, и рынок прирастил 19/32. Заметьте темп движения вверх: цены перемещались выше или оставались на верхнем уровне волны в 19 из этих 28 минут. Это - прочная волна вверх. Мы не знали, что волна вверх закончилась до 9:01, где облигации понизились на 3/32 до 10126. В том пункте мы обновили бы наш график. Продажи от 10129 длятся только 6 минут. В 9:10, облигации торгуются в 10127. Еще больше сделок по 10127 за следующие 4 минуты. За эти 11 минут начиная с нижнего уровня в 10124, рынок прирастил 3/32 на объеме 41 — не особо впечатляющее ралли. Но внезапно есть порыв покупок: 10 по 30... 11 по 31... 10 по 00. Вот 31 тиков за 3 минуты (самые тяжелые по объему 3 минуты к этому моменту в день) по сравнению с предыдущим 41 тиков за 11 минут.
Обсуждая действие в поворотных моментах, Хамфри Нейлл написал:
Цитата:
“Общественность привлекается изменениями цен, не объемов; то есть общественность не анализирует действие объема”.
Figure 9.6 September 2001 Bonds Three-Tick Wave Chart 2
Три минуты позже, цены падают на 3/32. У нас теперь есть две волны вверх на графике. Первая продлилась 28 минут и прирастила 19/32 на объеме 159; вторая за 14 минут прирастила 8/32 на объеме 72 — приблизительно 50 процентов усилия и вознаграждения. Вторая волна вверх превысила вершину первой только на 3/32. В тенденции к повышению, когда продолжительность, длина и объем на волнах покупки начинают уменьшаться, нужно быть предупредительным к возможному изменению тренда. То же возможно, когда продолжительность, размер и объем волн продаж начинают увеличиваться. (Это существенно очевидно наверху на рисунке 9.4.) К сожалению, как в большинстве наблюдений при чтении ленты, это не твердое правило. Лучше всего считать это директивой. (Есть случаи, когда волны вверх на возрастающем рынке медленно двигаются вперед при снижении объема из-за отсутствия продажи. Это будет продолжаться, пока предложения не появятся.) Та же двойственность, которая украшает/затемняет каждый аспект наших жизней также существует и в интерпретации рынков. Мы закончили со второй волной покупок дня, которая заканчивается в 10200 и начинается волна продаж. Несмотря на то, что уменьшенный объем на второй волне покупок и сокращение восходящего напора/толчка делает нас опасающимися возможного изменения тренда, ничего явно медвежьего не произошло. Давайте исследуем больше ленты:
| 09:22 10127‐12 43 09:23 28‐7 09:24 29‐7 09:25 29‐2 09:26 30‐3 19 09:27 30‐2 21 09:28 29‐3 09:29 29‐6 09:30 26‐9 18 09:31 28‐6 09:32 28‐2 09:33 28‐3 09:34 28‐3 09:35 28‐7 09:36 27‐1 09:37 26‐1 41 09:38 27‐3 09:39 25‐2 46 | 09:40 25‐2 48 09:41 25‐4 52 09:42 25‐2 54 09:43 26‐2 09:44 25‐3 59 09:45 26‐7 09:46 24‐4 70 09:47 25‐9 09:48 27‐2 11 09:49 25‐4 09:50 26‐8 09:51 26‐2 09:52 25‐9 09:53 25‐4 09:54 26‐1 09:55 — 09:56 25‐3 09:57 26‐5 | 09:58 25‐1 09:59 26‐1 10:00 29‐7 56 10:01 29‐10 66 10:02 28‐3 10:03 28‐4 10:04 26‐4 11 10:05 27‐7 10:06 27‐2 10:07 24‐7 27 10:08 23‐7 34 10:09 23‐4 38 10:10 22‐5 43 10:11 23‐5 10:12 23‐6 10:13 23‐3 10:14 22‐3 60 10:15 21‐7 67 |
До этого момента - cм. рисунок 9.7
Figure 9.7 September 2001 Bonds Three-Tick Wave Chart 3
Волна продаж, которая началась от 10200, была маленькой и продлилась только 5 минут. Нет ничего медвежьего в этом поведении. Но посмотрите на следующую волну покупки. Она продлилась только 5 минут по сравнению с предыдущими ралли по 28 и 14 минут. Этот рост прирастил 3/32 на движении к более низкому верхнему уровню, и объем уменьшился. Покупательная способность устала. Медвежье изменение в поведении происходит на следующей волне продажи. Здесь продолжительность и объем больше, чем на любой из волн продаж, которые произошли во время этой сессии. Спустя две минуты после минимума в 10124, происходит разворот 3/32. Посмотрите на темп повышения от 10124 до 10129. Во время этой 15‐минутной волны покупок, цена росла или держалась у верхнего уровня только в три периода. Такое поведение отражает слабый спрос и малый интерес в облигациях. Рынок теперь уязвим для большего спада. Разворот происходит в 10:04 на снижении к 10126. Читатель ленты пошел бы в короткие позиции с защитным стопом выше 10200.
Облигации продолжают скользить вниз, и мы видим 10121 на ленте в 10:15. Рынок теперь провалился через поддержку в 10124, где удержались две из последних трех волн продаж. Больше действия ленты перечислено ниже:
10:16 10122‐5
10:17 23‐5
10:18 23‐6
10:19 21‐6 89 (Прогресс вниз отсутствует, но объем продолжает нарастать. Объем тяжелее, чем на предыдущей волне вниз.)
10:20 20‐7 96
10:21 18‐9 105
10:22 19‐3
10:23 18‐9 117
10:24 19‐11
10:25 17‐10 138 (Трейдеры поставили свои стопы ниже закрытия предыдущего дня в 10118— "пивотная точка" для некоторых систем — так как рынок двигается на негативную территорию сессии.)
10:26 18‐4
10:27 18‐6
10:28 16‐8 156
10:29 16‐9 165
10:30 15‐7 172 (Humphrey Neill говорил, что “рынок - это соты из приказов на покупку и продажу.” Круглые числа, их половины - это любимые места, где выставляются приказы на покупку и продажу. Так что это не сюрприз увидеть некоторое колебание, причиной которого служат взятие прибылей от коротких позиций и открытие длинных около 10116.)
| 10:31 16‐3 10:32 15‐7 182 10:33 15‐6 188 10:34 16‐5 10:35 15‐3 196 10:36 15‐7 203 | 10:37 15‐2 205 10:38 15‐2 207 10:39 14‐10 217 10:40 13‐7 224 10:41 14‐5 10:42 15‐1 10:43 15‐6 |
После того как цены держались 11 минут между 10116‐10115, снижение к 10113 кажется как начало слабости. Сейчас когда цены торгуются около 10115 опять, можно подумать, что снижение закончилось. Если у вас короткая, вы закроетесь? Часть, если мы думаем слишком много, мы не можем сказать разницу между шумом и тем, что имеет значение. Когда вы в сомнениях, не выходите, уменьшите риск / увеличьте комфорт скорректировав свой стоп.
| 10:44 15‐1 | 10:45 13‐6 243 |
10:46 09‐10 253 (Падение на 4/32 в этом периоде вызывано стоп-лоссами, так как цена упала ниже утреннего минимума в 10110.)
| 10:47 08‐9 262 10:48 10‐3 10:49 08‐8 273 | 10:50 07‐9 282 10:51 07‐8 290 10:52 05‐10 300 |
В последние 7 минут падение стало более крутым и объем резко увеличился. Является ли это началом большего падения или остановкой в какой-то степени, которое может быть определена только с масштабной точки зрения. Из небольшого движения цены, которое мы рассмотрели, мы не можем сказать, является ли это частью большого даунтренда, короткой, короткая коррекция в аптренде, или часть широкого торгового диапазона. Если средний торговый диапазон облигаций около 29/32, дей-трейдер может захотять взять профит и ждать, когда предоставиться другая ситуация.
10:53 06‐7
10:54 06‐8
10:55 08‐2 17
В этой точке волна продаж закончилась в 10105: размер = 24/32, объем = 300, продолжительность = 51 минут. Опыт может подсказать, что объем 300 на 3/32 волновом график очень необычен. 300-тиковая волна an 8/32 или 16/32 волновом графике не выделялась бы. Но на этом графике, это отражает большое выливание предложений на рынок - важный сигнал слабости.
| 10:56 10‐4 21 10:57 08‐10 10:58 10‐6 37 10:59 11‐5 42 | 11:00 11‐2 44 11:01 10‐5 11:02 09‐3 11:03 09‐5 11:04 09‐2 |
11:05 08‐5 20 (волна покупок к 10111 не говорит нам ничего, вероятно, тейк-профиты у коротких позиций)
11:06 09‐4
11:07 09‐7
11:08 10‐9
11:09 10‐2
11:10 11‐1 23 (нет предложения появилось на волне продаж к 10108.)
11:11 12‐3 26
| 11:12 11‐5 11:13 11‐2 11:14 11‐2 11:15 11‐2 | 11:16 11‐2 11:17 10‐5 11:18 10‐6 11:19 10‐2 |
11:20 09‐5 31 (Здесь мы знаем, что волна покупок закончилась в 10112. Хотя не впечатляюще, но она слегка превысила максимум предыдущей волны покупок к 10111.)
11:21 09‐8 39
11:22 08‐5 44
11:23 08‐6 50
11:24 08‐2 52 (до этой точки смотри Figure 9.8)
| 11:25 09‐3 11:26 09‐2 11:27 — 11:28 09‐2 | 11:29 10‐1 11:30 10‐2 11:31 09‐1 11:32 10‐3 11:33 09‐3 |
11:34 11‐6 23 (Последняя волна продаж сделала тест предыдущего минимума в 10108, где сформировалась поддержка.)
11:35 10‐1
11:36 10‐2
11:37 12‐2 28
Figure 9.8 September 2001 Bonds Three-Tick Wave Chart 4
Здесь рынок делает ралли выше максимума предыдущих двух волн покупок. Проходит коррекция некоторой степени. Если кто все еще имеет короткую позицию, то должен решить взять ли профиты, взять ли профиты частично, или понизить стопы. На каком уровне вы можете ожидать что рынок встретит сопротивление? Предполагая, что Вайкофф открыл бы короткую в 10121, он вероятно бы взял профиты на кульминационном минимуме или вскоре после того как цена показала тенденцию делать повышающиеся максимумы. Если бы он выбрал торговать с большим потенциалом, он бы защитился чуть выше уровня отката 50%. По 1-минутным данным, у нас есть снижение от 10200 о 10105, так что уровень 50% около 10118. Актуальные вершина и низина снижения - это 10201 и 10105, делая 10119 точным уровнем коррекции на 50%. Но есть ли какой выступ поддержки в течение снижения, над которым мы могли бы спрятать наш стоп? На графике такого не видно, но записи на ленте показывают боковое движение вперед и назад между 10116 и 10115 (10:28 - 10:44). Это может предоставить сопротивление на коррекционном ралли. Благодаря нашей интенсивности работы с лентой, у нас есть образная картина, где ожидать сопротивление.
11:38 13‐3 31
11:39 14‐3 35 (Рынок превысил предыдущий максимум восходящей волны)
| 11:40 13‐1 11:41 13‐4 11:42 13‐2 11:43 13‐2 | 11:44 14‐1 44 11:45 14‐2 46 11:46 13‐1 11:47 13‐2 | 11:48 — 11:49 — 11:50 14‐1 50 |
11:51 15‐3 53 (Рынок поднялся к минорной/незначительной области скопления между 10115 и 10116. Посмотрим какой прогресс он сделает).
| 11:52 15‐4 57 11:53 14‐1 11:54 13‐1 11:55 14‐5 11:56 — | 11:57 15‐3 11:58 — 11:59 15‐2 69 12:00 15‐2 71 12:01 14‐1 | 12:02 — 12:03 13‐1 12:04 13‐4 12:05 12‐3 9 |
Новая волна продаж начинается на этом развороте. Последняя волна покупок прирастила 7/32 за 36 минут с объемом 71 тиков. Цена не смогла откатиться на 50 процентов от большого снижения с 10200 до 10105 и не превысила сопротивление между 10116 и 10115. Пока что эта волна вверх выглядит как типичная коррекция на низком объеме в вниз-тренде.
| 12:06 — 12:07 11‐1 10 12:08 12‐1 | 12:09 11‐1 12 12:10 — 12:11 12‐1 12:12 13‐1 |
12:13 14‐1 3 (12 тиков на короткой волне продаж с 10115 до 10112 отражает недостаток предложений. Рынок должно быть хочет предпринять попытку ралли через сопротивление
| 10115-10116 снова) 12:14 — 12:15 15‐1 4 (Поехали!!) 12:16 13‐2 | 12:17 — 12:18 — 12:19 — 12: 20 12‐1 3 |
Рынок издыхает в 10115 так как объем сократился до 4 тиков в 6 минут. Во время ралли от 10105, последняя волна покупок отметила неспособность сделать новый максимум. Так как последняя волна-вниз не привлекла продавцов, рынок находится в позиции для роста выше. Вместо этого, покупатели исчезли. Это не редкость, когда торговля становится апатичной/вялой так как в это время трейдеры Восточного временного пояса (Eastern time zone) уходят на ланч. Вы верите, что старая поговорка "Никогда не продавайте унылый рынок" правильная. Figure 9.9 заканчивается в 12:15.
Figure 9.9 September 2001 Bonds Three‐Tick Wave Chart 5
| 12:21 12‐2 5 12:22 — 12:23 13‐1 12:24 13‐2 12:25 — 12:26 12‐1 9 | 12:27 11‐1 10 12:28 12‐1 12:29 — 12:30 — 12:31 12‐2 12:32 12‐2 | 12:33 12‐2 12:34 — 12:35 — 12:36 13‐1 12:37 12‐1 12:38 11‐1 20 |
23 минуты в этой волне продаж теперь дольше, чем любая другая предыдущая волна вниз начиная с 10105. Это в значительной мере больше, чем продолжительность предыдущей волны покупок. Пока что медленный темп снижения предполагает, что рынок просто дрейфует.
| 12:39 — 12:40 11‐4 24 12:41 12‐3 12:42 11‐1 28 12:43 — 12:44 12‐1 | 12:45 — 12:46 — 12:47 13‐1 12:48 — 12:49 13‐2 12:50 13‐2 | 12:51 — 12:52 12‐1 12:53 11‐1 36 12:54 11‐2 38 12:55 10‐3 41 |
Начиная с 10105, все реакции держались на последовательно более высоких уровнях. Вот первая волна продаж, делающая более низкий минимум и она длится 40 минут. Если мы сравним 5/32 потерянных во время продаж с 24/32 потерянных на волне-вниз от 10129 до 10105 за 51 минут, предположим ли, таким образом, что давление продаж снижается? Или лучше оценивать это снижение в контексте только ралли с 10105? Ответ ясный: Нет связи между двумя волнами вниз. Первая - это доминанта на графике, вторая - это индикация, что продавцы снова перевешивают, после хлипкого ралли к 10105.
12:56 11‐3 (Мы все еще не знаем, что текущая волна продаж закончилась.)
| 12:57 — 12:58 11‐2 12:59 — | 13:00 11‐1 13:01 12‐3 13:02 12‐2 |
13:03 13‐1 12 (Теперь точно волна продаж закончилась в 10110. Характер следующей волны вверх будет более важным.)
| 13:04 — 13:05 13‐2 14 13:06 13‐4 18 | 13:07 — 13:08 — 13:09 — 13:10 — |
13:11 — (Заметьте, что пустые минуты - это торговая активность замедляется/ослабевает.)
| 13:12 12‐1 13:13 — 13:14 12‐2 13:15 — 13:16 — | 13:17 — 13:18 — 13:19 — 13:20 — 13:21 14‐4 25 | 13:22 14‐2 27 13:23 14‐4 31 13:24 14‐4 35 13:25 14‐2 37 13:26 13‐1 13:27 14‐3 41 |
Рынок взял 32 минуты, чтобы повыситься на 4/32 на том же самом количестве объема, как на последней волне продаж. Так что рынок не смог сравняться с предыдущим верхним уровнем в 10115. Как показано на рисунке 9.10, эта волна покупки теперь закончилась.
Figure 9.10 September 2001 Bonds Three-Tick Wave Chart 6
Можно видеть девять полных волн, которые развились из минимума 10:52 в 10105. Я должен добавить, что опущены все 1-минутные периоды, где никакая торговля не происходила. Нормальный 1-минутный график баров оставил бы эти периоды незаполненными; 1-минутный график закрытий продлил бы линию от последней цены до этих периодов времени, оставляя длинные, горизонтальные линии всюду по графику.
Последние две волны заняли 40 и 32 минуты, соответственно. Мы замечали ранее о незначительной области скопления выше 10115, где облигации торговались между 10:28 и 10:44. После этого краткого периода поперечного движения вниз-тренд сделался круче, и объем увеличился, поскольку цены упали 10/32 до 10105. Как мы видели на графиках баров, єто не редко когда коррекции тестируют зоны, где тренды ускорялись на тяжелом объеме. Таким образом ралли от 10105 возвратилось к уровню, где продавцы сокрушили покупателей.
| 13:28 13‐3 13:29 — 13:30 13‐3 | 13:31 13‐1 13:32 13‐4 13:33 13‐4 | 13:34 12‐3 13:35 11‐3 21 13:36 10‐3 24 |
13:37 09‐5 29 (Предыдущая волна вниз закончилась в 10110. После слабого ралли к 10114, облигации сделали еще один более низкий минимум. Нет причины верить, что последний минимум 10105 не будет протестирован или нивелирован. Смотри детали на Figure 9.11.)
| 13:38 08‐5 34 13:39 09‐1 13:40 08‐1 36 13:41 08‐1 37 13:42 09‐3 | 13:43 08‐1 41 13:44 08‐2 43 13:45 09‐5 13:46 — 13:47 — | 13:48 — 13:49 — 13:50 — 13:51 08‐1 49 13:52 07‐1 50 |
13:53 04‐5 55 (рынок упал к новому минимуму на графике. Сейчас мы наблюдаем, чтобы увидеть как много появится дополнительных продаж.)
Figure 9.11 September 2001 Bonds Three-Tick Wave Chart 7
| 13:54 05‐3 13:55 05‐2 13:56 02‐5 65 | 13:57 02‐4 69 13:58 04‐4 13:59 02‐1 74 | 14:00 02‐2 76 14:01 02‐2 78 14:02 02‐6 84 |
14:03 03‐1
14:04 02‐1 86 (мы видим самую большую вниз-волну начиная со снижения к 10105. она сопровождается большим объемом. несмотря на увеличенное усилие, рынок упал только на 3/32 ниже минимума в 10105.)
14:05 03‐1
14:06 04‐1
14:07 03‐5
14:08 —
14:09 05‐2 9 (Здесь очевидно, что волна вниз закончилась в 14:04. Сокращение напора/прорыва вниз может быть указанием, что давление продаж устало.)
| 14:10 04‐3 14:11 05‐1 13 14:12 04‐1 14:13 05‐3 17 14:14 04‐1 | 14:15 04‐2 14:16 — 14:17 — 14:18 05‐1 21 |
Рынок делает ралли к 10105, к уровню цены, где сформировалась временная поддержка после снижения от 102. После минимума в 10105, первая пара волн продаж держалась у 10108. Так, лучше уделять внимание нависающему сопротивлению между 10105 и 10108. Как мы знаем, во вниз-тренде, предыдущие уровни поддержки часто действуют как сопротивление.
| 14:19 05‐2 23 14:20 04‐3 14:21 05‐1 27 14:22 — 14:23 06‐3 30 14:24 07‐3 33 14:25 06‐5 14:26 06‐2 14:27 — 14:28 07‐1 41 14:29 — 14:30 06‐1 | 14:31 07‐1 43 14:32 08‐1 44 14:33 08‐4 48 14:34 07‐1 14:35 — 14:36 08‐5 54 14:37 — 14:38 08‐1 55 14:39 — 14:40 08‐5 60 14:41 08‐2 62 14:42 — | 14:43 — 14:44 06‐4 14:45 07‐1 14:46 07‐2 14:47 — 14:48 07‐4 14:49 08‐1 74 14:50 06‐4 14:51 06‐4 14:52 06‐2 14:53 — 14:54 05‐3 13 |
Падение на 3/32 от 10108 сигнализирует, что волна покупок закончилась в 14:49. Она была неспособна пробиться через сопротивление между 10105 и 10108.Это так же предполагает, что сокращение прорыва/напора между минимумом 10105 и 10102 только временное.
14:55 04‐5 18
14:56 05‐5
14:57 05‐7
14:58 06‐11
14:59 05‐27
По окончанию pit-trading сессии, мы остановились на текущей волне продаж в 14:55 на снижении к 10104. За прошлые четыре минуты не произошло ничего решающего. Мы закончили на объеме 50. Если рынок откроется в 10104 или ниже на следующий день, то эти 50 тиков будут добавлены к объему. Если рынок откроется в 10107 или выше 18 июня, то 50 тиков будет частью новой суммы вверх-объема. Объем 50 будет нарисован как жирная черная линия, и новый вверх-объем будет нарисован красным выше его. Волновой график Вайкоффа для акций лидеров рынка, всегда заканчивался закрытием дня, но волны действительно, не соблюдают цены закрытия. Продолжая волны от одного дня к следующему, мы получаем лучшую картину их силы что изображено совокупным объемом.
Figure 9.12 September 2001 Bonds Three‐Tick Wave Chart 8
В понедельник 18 июня облигации открылись выше, но потом провели большую часть сессии, перемещаясь ниже. Рисунок 9.12 показывает эти 21 волн, идентифицированных 19 июня. Они начались с волны продаж на гэпе вниз. Начиная с этого пункта, можете ли вы идентифицировать три волны во время сессии 19 июня, которые указывают, что ближне-срочный тренд меняется с медвежьего на бычий? Помните, когда волны продаж начинают уменьшаться в длине и объеме (продолжительность) и волны покупки увеличиваются, тренд поворачивается вверх. Волна 1 растянулась на 13/32, волна 3 - на 8/32 и превышает основание волны 1. Волна 5 насобирала 5/32 и не делает новый нижний уровень, что дает нам первое бычье изменение в поведении. Волна шесть добавляет вес к оптимистичной истории, поскольку облигации двигались на самой большой волне вверх за сессию и с самым тяжелым вверх-объемом. Поведение на волне 9 говорит, что облигации находятся на трамплине, так как здесь у нас есть самая маленькая волна сессии и никакого наплыва предложений на продажу. Повышение начинается в волне 10. Борьба за господство происходит вокруг 101 линии, где рынок нашел поддержку 18 июня. У последней небольшой волны-вниз ниже 101 была абсолютная нехватка продаж, без легкости нисходящего движения, чтобы закончить красивый подъем. Я использовал этот формат фигурного графика в течение нескольких лет; он всегда был один из моих любимых. Следующий шаг в развитии волнового графика предоставил еще лучшую информацию и большую гибкость. Это - предмет Главы 10. Я знаю, что чтение поминутной динамики цен всего дня кажется ужасно утомительным. Но, как и Вайкофф, я могу свидетельствовать о ценности приложения усилия. Процесс, детализированный в этой главе, увеличил десятикратно мои навыки чтения графика. И я делал это в течение многих лет. Несмотря на огромную изменчивость на сегодняшних рынках и молниеносно быструю скорость ожиданий, поведение, которое Вайкофф наблюдал в 1909, обеспечивает огромное конкурентное преимущество.
