2015-01-21
1642
Основными нормативно-правовыми актами, регулирующим выпуск облигаций, является Закон «О ценных бумагах и фондовом рынке», Хозяйственный кодекс и Закон Украины «О хозяйственных обществах».
Выпуск корпоративных облигаций.
Запрещается выпуск облигаций предприятий для формирования и пополнения уставного фонда и для покрытия убытков, связанных с хозяйственной деятельностью эмитента.
Акционерные общества могут выпускать облигации только после полной оплаты всех выпущенных акций.
Согласно Закона «О ценных бумагах и фондовом рынке» акционерное общество имеет право размещать облигации на сумму, которая не превышает трехкратного размера собственного капитала или размера обеспечения, которое предоставляется ей с этой целью третьими лицами.
Условия размещения облигаций могут предусматривать возможность их конвертации в акции акционерного общества (конвертируемые облигации).
Эмиссионная стоимость облигации может быть больше или меньше номинальной, а цена погашения всегда совпадает с номинальной.
Независимо от номинальной стоимости проценті начисляются на номинальную стоимость.
Выплата процентов может проводится с любой периодичностью, в то время как дивиденды по акциям выплачиваются раз в год.
Наблюдается следующий порядок регистрации выпуска облигаций предприятий:
1. принятие решения о выпуске;
2. регистрация выпуска и информации об эмиссии облигаций.
В государственную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) направляется:
· заявление о регистрации выпуска и информации об эмиссии облигаций предприятий;
· проспект эмиссии облигаций;
· копия платежного поручения об уплате государственной пошлины в местный бюджет по месту государственной регистрации эмитента за регистрацию информации об эмиссии ценных бумаг в размере 0,1% общей номинальной стоимости облигаций;
· решение о выпуске облигаций, оформленное протоколом общего собрания или Правления эмитента;
· финансовая отчетность эмитента ценной бумаги;
· нотариально заверенная копия устава;
· образец бланка сертификата облигаций (если выпуск осуществляется в документарной форме);
· копия свидетельства о государственной регистрации общества.
Регистрация выпуска и информации об эмиссии облигаций предприятий осуществляется одновременно в течение 30 дней с момента подачи документов:
1. публикация информации о выпуске облигаций;
2. размещение облигаций и направление отчета об итогах эмиссии;
3. если ни одна облигация не продана, эмитент также подает в ГКЦБФР отчет;
4. погашение облигаций. После погашения облигаций эмитент не позже 7 дней предоставляет в ГКЦБФР отчет о результатах погашения облигаций.
Облигации государственного займа.
Цель выпуска государственных облигаций – покрытие дефицита государственного бюджета, который делится на внешний и внутренний.
Государственные облигации Украины могут быть:
· долгосрочные - свыше пяти лет;
· среднесрочные - от одного до пяти лет;
· краткосрочные - до одного года.
Государственные облигации Украины делятся на:
· облигации внутренних государственных займов Украины;
· облигации внешних государственных займов Украины;
· целевые облигации внутренних государственных займов Украины.
Государственные облигации Украины могут быть именными или на предъявителя. Государственные облигации Украины размещаются в документарной или бездокументарной форме.
Облигации внутренних государственных займовУкраины - государственные ценные бумаги, которые размещаются исключительно на внутреннем фондовом рынке и подтверждают обязательство Украины относительно возмещения предъявителям этих облигаций их нарицательной стоимости с выплатой дохода соответственно условиям размещения облигаций.
Целевые облигации внутренних государственных займов Украины - облигации внутренних государственных займов, эмиссия которых является источником финансирования дефицита государственного бюджета в объемах, предусмотренных на эту цель законом о Государственном бюджете Украины на соответствующий год, и в пределах предельного размера государственного долга.
Средства, привлеченные в Государственный бюджет Украины от размещения целевых облигаций внутренних государственных займов Украины, используются исключительно для финансирования государственных или региональных программ и проектов на условиях их возврата в объемах, предусмотренных на эту цель законом о Государственном бюджете Украины на соответствующий год. Финансирование осуществляется соответственно кредитным договорам, которые заключаются между государством в лице Министерства финансов Украины и получателем средств. Условия кредитных договоров должны отвечать условиям выпуска целевых облигаций внутренних государственных займов Украины с обязательным установлением даты обслуживания и погашение кредита за пять дней до даты обслуживания и погашение целевых облигаций внутренних государственных займов Украины.
Облигации внешнего государственного займа - ценные бумаги, которые размещаются на международных и иностранных фондовых рынках и подтверждают обязательство Украины возместить предъявителям этих облигаций их номинальную стоимость с выплатой дохода согласно условий выпуска.
Эмитентом облигаций внешнего государственного займа является государство в лице Министерства финансов Украины. Денежные средства, полученные от размещения облигаций, направляются в Государственный бюджет Украины.
Эмиссия государственных облигаций Украины является частью бюджетного процесса и не подлежит регулированию Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. Эмиссия государственных облигаций Украины регулируется законом Украины о Государственном бюджете Украины на соответствующий год, которым устанавливаются предельные размеры государственного внешнего и внутреннего долга. Решение о размещении облигаций внешних и внутренних государственных займов Украины и условия их выпуска принимается согласно Бюджетному кодексу Украины. Размещение государственных облигаций Украины осуществляется в случае соблюдения на конец года предельных размеров государственного внешнего и внутреннего долга, предусмотренных Верховной Радой Украины в законе о Государственном бюджете Украины на соответствующий год.
Решение о выпуске облигаций внешнего займа в рамках, предусмотренных бюджетом, принимается Кабинетом Министров Украины и оформляется постановлением Кабинета Министров.
Облигации внешних займов оплачиваются исключительно в конвертированной иностранной валюте.
Национальный банк Украины выполняет операции, связанные с размещением облигаций внутренних государственных займов (ОВГЗ) и целевых облигаций (ОВГЗ) Украины, их погашением и выплатой доходов за ними. Порядок проведения этих операций устанавливается Национальным банком Украины по согласованию с Министерством финансов Украины. Депозитарную деятельность относительно этих ценных бумаг также осуществляет НБУ, особенности проведения которой определяются Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку вместе с Национальным банком Украины.
Размещение, обслуживание и погашение облигаций внешних государственных займов Украины осуществляет Министерство финансов Украины, которое может привлекать для этого банки, инвестиционные компании и т.п. Отношения между Министерством финансов Украины и этими организациями регулируются соответствующими договорами.
Размещение ОВГЗ осуществляется путем аукционов, которые проводятся Национальным банком Украины. Непосредственное участие в них принимают банки, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Банки выполняют функции инвесторов и финансовых посредников и могут подавать заявки на приобретение ОВГЗ от собственного имени и за счет собственных средств, а также по поручению и за счет средств клиентов.
Ведение счетов в ценных бумагах банков, которые не проводят профессиональную деятельность на рынке ОВГЗ, осуществляют на договорной основе хранители, которые заключили договора о депозитарном обслуживании с Национальным банком Украины.
Перед проведением аукциона Национальный банк Украины:
· рассылает сообщение Министерства финансов Украины о дате проведения аукционов по размещению ОВГЗ;
· осуществляет сбор заявок от участников аукционов;
· проводит размещение ОВГЗ в соответствии с установленным Министерством финансов Украины уровнем доходности;
· выполняет клиринговые расчеты по результатам аукционов.
Выпуск облигаций местного займа.
Цели выпуска муниципальных облигаций:
1. финансирование дефицита местного бюджета;
2. финансирование жилищного строительства;
3. финансирование прочих муниципальных проектов и программ.
Виды обеспечения муниципальных облигаций:
1. Общего покрытия.
· под общие обязательства. Выпускаются для финансирования недоходных проектов, а гарантией погашения выступает муниципальный бюджет или его отдельные статьи. Привлеченные средства не имеют целевого инвестиционного характера и направляются на краткосрочное покрытие бюджетного дефицита;
· под залог муниципальной собственности.
2. Целевые.
· под доход от проекта – средства направляются на конкретный инвестиционный проект и погашаются доходами от него (жилищные, транспортные займы).
· под специальные налоги
Размещение муниципальных облигаций обычно проводится через профессиональные участники рынка ценных бумаг, а его погашение гарантируется региональной администрацией или коммерческим банком. Ввиду повышенной надежности доходность муниципальные облигации ниже средних ставок доходности, а доходы обычно имеют налоговые льготы.
Согласно Закону «О ценных бумагах и фондовом рынке» к облигациям местных займов принадлежат облигации внутренних и внешних местных займов. Решение о размещении облигаций местных займов принимает Верховный Совет Автономной Республики Крым или городской совет соответственно требованиям, установленным бюджетным законодательством. Регистрацию выпуска облигаций местных займов осуществляет Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку в установленном ею порядке. Особенности погашения и реализации прав по облигациям местных займов определяются условиями их размещения.
Особенности выпуска муниципальных облигаций:
· решение о выпуске облигаций местного займа принимается местными Советами;
· размер выпуска облигаций внутреннего местного займа определяется местными советами во время утверждения соответствующих бюджетов с обязательным согласованием этого размера в Министерстве финансов Украины;
· средства от выпуска облигаций внутренних местных займов и кредиты, полученные органами местного самоуправления в банковских учреждениях, направляются только для финансирования местного бюджета;
· выплата процентов по муниципальным облигациям, а также их погашение проводится за счет местных бюджетов;
· максимальный размер суммарной стоимости выпусков облигаций местного займа не должен превышать 30% доходной части городского бюджета за предыдущий год;
· облигации муниципальных займов могут погашаться как денежными средствами, так и путем продажи соответствующих товаров или предоставления услуг.
