Лекция: Оборотные активы организации: характеристика кругооборота и оборота, анализ их структуры

К оборотным активам организации относят мобильные активы, которые либо являются денежными средствами, либо могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Отличительными чертами оборотных активов являются следующие:

- они участвуют в производственном процессе один раз,

- в процессе оборота они изменяют свою форму;

- исходя из этого, они полностью переносят свою стоимость на себестоимость готовой продукции.

Оборотные средства организации находятся в непрерывном кругообороте:

	Деньги		Предметы труда				Готовая продукция		Деньги ´

…… ……

Создание запасов Производство продукции Реализация (продажа)

Кругооборот оборотных активов – это непрерывное изменение оборотных средств по их форме и содержанию за определенный период времени, причем в каждый момент времени имеют место все три стадии, а для заданной суммы денег Д – все три стадии, следующие одна за другой. Характеристикой эффективности кругооборота является оборачиваемость оборотных средств.

Поскольку в процессе реализации готовая продукция не всегда напрямую превращается в деньги, можно представить кругооборот оборотных активов в другом виде. Период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов, представляет собой операционный цикл:

Денежные активы

Дебиторская задолженность

инкассация ДЗ

продажа снабжение (заготовление)

производство

Таким образом, движение оборотных активов предприятия в процессе операционного цикла проходит 4 основные стадии, последовательно меняя свои формы:

1. денежные активы (включая краткосрочные финансовые вложения) используются для приобретения сырья, материалов, то есть входящих запасов материальных оборотных активов;

2. входящие запасы в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции;

3. запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления срока их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность;

4. инкассированная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы, часть которых до востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных вложений.

Итак, можно сделать вывод, что оборотные активы (оборотные средства) состоят из двух частей:

1. оборотных фондов (оборотные средства, используемые в сфере производства)

2. фондов обращения (соответственно, используемых в сфере обращения).

Оборотные фонды в свою очередь представлены двумя составляющими:

1. производственные запасы:

- сырье и основные материалы,

- вспомогательные материалы,

- топливо и энергия всех видов,

- запасные части,

- покупные полуфабрикаты,

- тара и тарные материалы,

- инструмент (до принятия нового Плана счетов – в т.ч. МБП);

2. фонды в процессе производства:

- незавершенное производство,

- полуфабрикаты собственного изготовления,

- расходы будущих периодов.

Фонды обращения представлены следующими объектами:

- готовая продукция,

- продукция отгруженная, но не перешедшая в собственность покупателя,

- дебиторская задолженность покупателей;

- денежные средства в кассе и на банковских счетах.

Таким образом, при анализе структуры оборотных активов необходимо рассмотреть динамику соотношения различных видов оборотных средств организации за ряд лет. В целом объем и структура оборотных активов определяются отраслевой спецификой.

Отметим, что важнейшей характеристикой оборотных активов является их ликвидность – способность трансформироваться в денежные средства без потери своей стоимости. Как правило, чем больше объем оборотного капитала предприятия, тем ниже его ликвидность. Однако недостаточность оборотных активов влечет левосторонние риски снижения эффективности деятельности (исходя из левой стороны баланса – нарушение структуры активов). Следовательно, при анализе структуры оборотных активов следует уделить особое внимание их оборачиваемости.

Кроме того, анализ оборотных активов должен также включать исследование источников их формирования.

Расчёт и оценка величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов

Активы любой организации формируются за счет собственных или заемных источников, при этом наиболее целесообразным является следующая схема финансирования различных видов активов:

Внеоборотные активы	Долгосрочные заемные средства	основной капитал
Собственный капитал
Оборотные активы	собственный оборотный капитал
Краткосрочные заемные средства

Исходя из представленной выше схемы источниками формирования оборотных средств являются:

- собственный капитал организации;

- кредиторская задолженность;

- кредиты и займы.

Для предприятия очень важно формировать часть своих оборотные средства за счет собственных источников, т.е. иметь собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал).

По бухгалтерскому балансу величина собственных оборотных средств определяется как разница между величиной собственного капитала (итог III раздела пассива баланса, т.е. строка 490) и суммой внеоборотных активов организации (итог I раздела актива баланса, т.е. строка 190).

СОС = III – I = стр. 490 – стр. 190

Однако некоторые виды собственного капитала по существующим правилам отражаются в V разделе пассива баланса – это доходы будущих периодов (строка 640) и резервы предстоящих расходов (строка 650). Поэтому в уточненном варианте величина собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) исчисляется по формуле:

СОС = (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) – стр. 190

Если у организации есть долгосрочные заемные средства (IV раздел пассива баланса, строка 590), то чаще всего они используются исключительно для финансирования внеоборотных активов. Таким образом, собственные оборотные средства будут больше, чем при применении формулы, приведенной выше. Таким образом, для наиболее точного определения СОС целесообразно использовать формулу:

СОС = (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 590) – стр. 190

Собственный оборотный капитал показывает, в каком размере текущие активы сформированы за счет собственных источников. Для нормального функционирования предприятия рекомендуется поддерживать величину собственных оборотных средств на уровне 1/3 собственного капитала.

Термину собственные оборотные средства в мировой практике соответствуют два понятия – чистый оборотный капитал или функционирующий капитал. Он определяется как разница между текущими активами организации (суммой оборотных средств) и текущими обязательствами данной организации (краткосрочной задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками финансирования.

При этом при определении суммы оборотных средств необходимо учесть, что существуют некоторые объекты, относимые по правилам к активам, которые при анализе таковыми не считаются. Это сумма НДС по приобретенным ценностям (стр. 220), задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал (стр. 244) и собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252). Таким образом, реально функционирующими в хозяйственной деятельности организации оборотными активами являются стр. 290 – стр. 220, 244, 252.

При определении величины текущих обязательств следует учесть, что по правилам в V разделе пассива баланса есть две строки, отражающие составляющие собственного капитала – доходы будущих периодов (строка 640) и резервы предстоящих расходов (строка 650), которые также не следует учитывать при исчислении показателя чистых оборотных активов.

Таким образом, по бухгалтерскому балансу величина чистых оборотных активов определяется по формуле:

ЧОА = (стр. 290 – стр. 220, 244, 252) – (стр. 610 + 620 + 630 + 660),

или ЧОА = (стр. 290 – стр. 220, 244, 252) – (стр. 690 – стр. 640, 650).

Величина чистых оборотных активов показывает, какая сумма текущих активов сформирована за счет перманентного капитала, т.е. что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность перед кредиторами.

Очевидно, что величина ЧОА должна быть положительной, в противном случае у предприятия нет не только собственных оборотных средств, но и наблюдается привлечение краткосрочных заемных средств для формирования внеоборотных активов. Такое предприятия не является жизнеспособным.

Вместе с тем отметим, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственного капитала не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер или есть необходимость в короткие сроки значительно увеличить масштабы деятельности.

Выработка правильной финансовой стратегии по привлечению и использованию заемных средств определяется эффектом финансового рычага (финансового левериджа).