Определение скорости оборота инвестиций

EXCEL содержит функции, позволяющие рассчитать:

1) внутреннюю скорость оборота для ряда последовательных периодических поступлений и выплат переменной величины (функция ВСД);

2) внутреннюю сумму дохода для ряда нерегулярных поступлений и выплат переменной величины (функция ЧИСТВНДОХ);

3) внутреннюю ставку доходности для ряда периодических поступлений и выплат переменной величины с учетом дохода от реинвестирования (функция МВСД).

Функции ВСД к ЧИСТВНДОХ вычисляют итеративным методом норму дисконтирования R, при которой чистая текущая стоимость равна 0. Если известна рыночная норма дохода k, то вычисленное значение можно использовать в качестве оценки целесообразности принятия того или иного проекта вложения средств.

Проект принимается, если R > k, и отвергается, если - R< k. Основанием для такого решения является то, что при R < k, ожидаемых доходов от проекта оказывается недостаточно для покрытия всех финансовых платежей, и принятие такого проекта оказывается экономически нецелесообразным. Соответственно, при R > k инвестор за счет доходов от проекта сможет не только выполнить все финансовые обязательства, но и получить дополнительную прибыль. Очевидно, что такой проект экономически целесообразен и его следует принять.

Функция ВСД вычисляет внутреннюю скорость оборота инвестиции (внутреннюю норму доходности) для ряда периодических выплат и поступлений переменной величины.

ВСД (значения; предположения)

Значения - массив или ссылка на ячейки, содержащие числовые величины, для которых вычисляется внутренняя скорость оборота средств.

Предположения - величина, о которой предполагается, что она близка к результату ВСД.

Значения должны включать по крайней мере одно положительное значение и одно отрицательное значение, для того чтобы можно было вычислить внутреннюю скорость оборота.

ВСД использует порядок значений для интерпретации порядка денежных выплат или исступлений. Убедитесь, что вы ввели значения выплат и поступлений в правильном порядке.

Если аргумент, который является массивом или ссылкой, содержит тексты, логические значения или пустые ячейки, то такие значения игнорируются.

Microsoft Excel использует метод итераций для вычисления ВСД. Начиная со значения прогноз, функция ВСД выполняет циклические вычисления, пока не получит результат с точностью 0.00001 %. Если функция ВСД не может получить результат после 20 попыток, то возвращается значение ошибки #ЧИСЛО!

В большинстве случаев нет необходимости задавать прогноз для вычислений с помощью функции ВСД. Если прогноз опущен, то он полагается равным 0,1 (10 %).

Если ВСД выдает значение ошибка, или если результат далек от ожидаемого, можно попытаться выполнить вычисления еще раз с другим значением аргумента прогноз.

Задача 2.8

Предположим, затраты по проекту составят 500 млн. р. Ожидаемые доходы составят 50 млн. р., 100 млн. р., 300 млн. р., 200 млн. р. в течение последующих 4 лет. Оценим экономическую целесообразность проекта по скорости оборота инвестиции, если рыночная норма дохода 12 %.

Решение. Пусть ячейки А1:А5 содержат значения -500, 50, 100, 300, 200. Внутренняя скорость оборота инвестиции составит:

ВСД (А1:А5) = 9,25%.

Это меньше, чем рыночная норма, поэтому проект должен быть отвергнут.

Функция ЧИСТВНДОХ вычисляет внутреннюю сумму дохода для ряда нерегулярных поступлений и выплат переменной величины. Значение, вычисленное функцией ЧИСТВНДОХ, - это процентная ставка, соответствующая чистой текущей стоимости, равной нулю.

ЧИСТВНДОХ (значения; даты; предп)

Значения - ряд поступлений наличных, которые соответствуют расписанию в аргументе даты. Первая выплата не является обязательной, она соответствует выплате в начале инвестиции. На все последующиевыплаты делается скидка на основе 365-дневного года.

Даты - расписание дат платежей, которое соответствует ряду операций с наличными. Первая дата означает начало расписания платежей. Все другие даты должны быть позже этой даты и могут идти в любом порядке.

Прогноз - предполагаемое значение результата функции ЧИСТВДОХ.

Задача 2.9

Рассмотрим данные задачи для функции ЧИСТНЗ. Определим, при каких рыночных условиях этот проект будет экономически целесообразен.

Решение. Рассчитаем внутреннюю скорость оборота. Ставка дохода, соответствующая нулевой, будет равна:

ЧИСТВНДОХ (А2:Е2, А1:Е1) = 37,49 %

Этот проект имеет смысл, если рыночная норма дохода меньше, чем вычисленное значение (k< 37,49 %).

Функция МВСД возвращает модифицированную внутреннюю скорость оборота средств для ряда периодических поступлений и выплат переменной величины. При этом учитывается как стоимость инвестиции, так и доход, получаемый от реинвестирования.

МВСД (значения; ставка_финанс; ставка_реинвест)

Значения - массив или ссылка на ячейки, содержащие числовые величины. Эти числа представляют ряд денежных выплат (отрицательные значения) и поступлений (положительные значения), происходящие в регулярные периоды времени.

Ставка_финанс - норма прибыли, выплачиваемой за деньги, находящиеся в наличном обороте.

Ставка_реинвест - норма прибыли, получаемой за деньги, находящиеся в наличном обороте при реинвестировании.

Задача 2.10

Предположим, пять лет назад была взята ссуда в размере 1млрд. р. под 10 % годовых для финансирования проекта, прибыль по которому за эти годы составила: 100, 270, 450, 340 и 300 млн. р. Эти деньги были реинвестированы под 12 % годовых. Найти модифицированную внутреннюю скорость оборота инвестиций.

Решение. Пусть на рабочем листе заем введен как -1000 в ячейку В1, а в ячейки В2:Е6 введены значения прибыли за каждый год. Тогда модифицированная внутренняя скорость оборота за шесть лет вычисляется следующим образом:

МВСД (В1:В6,10 %,12 %) = 12,99 %.

Модифицированная внутренняя скорость оборота за пять лет, если бы ставка реинвестирования составляла 14 %, вычисляется следующим образом:

МВСД (В1:В6,10 %, 14 %) = 12,99 %.