Правила финн-эк оценки инвестиционных проектов

Любой проект должен обеспечивать:

1) возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации проекта;

2) получение прибыли, обеспечивающие рентабельность инвестиций не ниже желаемого уровня

3) окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для инвесторов.

При оценке эффективности инвестиц проектов применяются спец методы и приемы, позволяющие уменьшить погрешности

Одним из таких методов является дисконтирование – это учет разной ценности ден средств во времени или приведение разновременных средств ценностей начального периода.

Для характеристики инвест проектов рассчитывают различные виды эффективности:

1) коммерческая (финансовая) эффективность – учитывает финансовые последствия реализации проекта для непосредственных участников проекта

2) бюджетная эф-ть – учитывает финн последствия осуществление проекта для бюджета всех уровней.

3) эк эф-ть, которая учитывает затраты и результаты реализации проектов, выходящих за пределы прямых финансовых интересов участников проекта.

Оценка зартар и результатов осущ-ся в пределах расчетного периода – горизонта расчета. Горизонт расчета устанавливается с учетом:

- времени создания, эксплуатации и ликвидации объекта

- с учетом среднего нормативного срока службы фондов

- с учетом достижения заданных значений прибыли

- с учетом требований инвестора.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов горизонта. Шагом расчета может быть месяц, квартал, год, при этом разновременные затраты и результаты приводятся к начальному или другому моменту времени, который называется точкой приведения. Такое приведение и называется дисконтированием, осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования.

1. Чистая текущая стоимость

Если ЧДД больше 0, то проект является привлекательным.

2. Рентабельность – индекс доходности

Затраты на шаге t, но без капитальных вложений (инвестиций)

Если рентабельность больше 1, то проект считается эффективным

Если меньше 1 – неэффективным.

3. метод расчета внутренней нормы прибыли (доходности) – представляет собой уровень окупаемости средств, направленных на инвестирование. Это такое значение коэффициента Е, при котором ЧДД будет равен 0.

Внутренняя норма прибыли – это как бы граничное.. разделяющие инвестиции на приемлемые и неприемлемые. По этому показателю отбирают проекты по желаемому (барьерному) коэффициенту доходности. Если ВНП больше барьерного коэф – то проект приемлем, если меньше - неприемлем, если = - то можно принимать любое решение.

4. метод расчета периода окупаемости инвестиций – состоит в определении того периода времени, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций или более точно вычисление того периода времени, за который кумулятивная сумма ден поступлений сравняется суммой первоначальных инвестиций. Рассчитываться может и без дисконтирования и с дисконтированием ден поступлений по шагам расчета. Пример, допустим необх оценить инвест проект с суммой инвестиций 300 тыс руб, который по расчетам способен обеспечить ежегодные ден поступления в размере 80 тыс руб. Т= 300/80 = 3,75 года

коэффициенты дисконтирования по годам 1/ (1+Е)^t при Е =0,1 (10%)

1 год = 0,90999

2 год = 0,82

3 год =

4 год =

5 год =

Кумулятивная сумма за 4 года 253,58.

300 – 253,58/49 = 0,93

Однако простого получения капитала назад недостаточно, поскольку с экономической точки зрения инвестирование выгодно, если оно позволяет зарабатывать прибыль, поэтому надо рассматривать и годы, которые находятся за точкой окупаемости. И сели период окупаемости и период жизненного цикла продукта проекта совпадут, то инвестор понесет потери в виде скрытых издержек, поскольку те же средства, инвестированные, например, в ценные бумаги принесли бы больший доход.