Рынок капитала. Процентная ставка

Капитал (от лат. capitalis — главный) — одна из важнейших катего­рий экономической науки, обязательный элемент рыночной экономи­ки, необходимый фактор и ресурс производства, главный объект рын­ка капитала.

Капитал имеет много значений и может трактоваться как некий за­пас материальных благ («физический капитал»), как сумма денег, или «финансовый капитал», как нечто, что включает в себя не только материальные предметы (средства производства), но и нематериальные элементы, такие, как знание, образование, квалификация, человече­ские способности, используемые в производстве товаров и услуг («человеческий капитал»), как элемент богатства, приносящий его владельцу регулярный доход на протяжении длительного времени («дисконтированный поток дохода»), как сумма прав распоряжаться некоторыми ценностями, дающая их обладателям доход без вложения соответствующего труда («юридический капитал»).

Все эти взгляды едины в одном: капитал — это любой ресурс эко­номики, создаваемый с целью производства большею количества эко­номических благ и способный приносить доход.

В связи с неоднозначностью трактовки категории «капитал» суще­ствует также проблема определения понятия «рынок капитала».

В экономической литературе выделяются два возможных варианта трактовки этого понятия:

1. Если под капиталом понимать физический капитал (станки, здания, запасы и т.д. в стоимостном их измерении), то рынок капитала — это часть рынка факторов производства наряду с рынком труда и земли.

2. Если под капиталом на рынке финансов понимать денежный капитал, то рынок капитала выступает составной частью рынка ссудных капиталов.

Рынок ссудного капитала подразделяется на денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок связан с краткосрочными банков­скими операциями сроком до одного года. Рынок капитала обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он, в свою очередь, делится на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Субъектами финансового рынка являются не только банки и их клиенты (как на ипотечном рынке), но и фондовая биржа, а объектом операций высту­пают не только ценные бумаги частных предпринимателей, но и государственных институтов.

Инструментарий рынка капитала включает:

• казначейские облигации, предназначенные для финансирования долгосрочной политики федерального правительства;

• ценные бумаги государственных учреждений, которые эмитиру­ются на основе специального разрешения правительства для финансирования различных типов социальных программ через финансовую систему;

• муниципальные облигации, выпускаемые местными органами

власти;

• акции и облигации корпораций, эмитируемые частными фирмами.

На рынке ссудных капиталов формируется спрос и предложение денежного капитала.

Спрос на капитал на рынке факторов — это спрос фирм на физиче­ский капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестици­онные проекты, а по форме предъявления — это спрос на инвестици­онные фонды. Спрос на капитал выражается в виде спроса на финан­совые средства для приобретения необходимых производственных фондов.

Предложение капитала возникает в основном со стороны до­машних хозяйств, а также предприятий и государства. Домашние хозяйства, владеющие капиталом в форме вложенных денежных средств, предоставляют капитал в пользование бизнесу в форме ма­териальных средств и получают доход в виде процента на вложенные средства.

В экономической литературе имеет место толкование процента в узком смысле (как платы за предоставленный кредит) и в широком смысле (как дохода, получаемого в результате использования фактора капитала).

Процент в современной экономической теории чаще всего рас­сматривается как цена капитала независимо от того, получает ли его промышленник в виде предпринимательского дохода или собственник ссудного капитала. Таким образом, процент представляет собой раз­новидность дохода наряду с прибылью. Процент — эта та часть дохода, которую получает владелец капитала в течение года. Если она выража­ется в процентах, то такой доход называется процентной ставкой. На­пример, вы кладете в банк 100 тыс. долл. под 15% годовых. Ваш доход (или процент) составит 15 тыс. долл., и ставка процента в этом случае будет равна 15%.

Современная экономическая теория трактует процент как цену, которую люди платят за то, чтобы получить ресурсы сейчас, вместо то­го, чтобы ждать до тех пор, пока они заработают деньги, на которые эти ресурсы можно купить. Учет фактора времени позволяет понять: чем продолжительнее время срочного вклада, тем выше доход на этот вклад в виде выплачиваемого процента.

Определить величину процента можно на основе теории спроса и предложения. С ростом спроса на капитал и уменьшением предложе­ния капитала уровень процента растет.

Необходимо различать среднюю ставку процента, которая опре­деляется за длительный период времени, и рыночную ставку процен­та, складывающуюся ежедневно и подверженную частым колеба­ниям.

На величину процента и его колебания оказывают влияние неско­лько основных факторов, к важнейшим из которых относятся:

1) величина капитала;

2) производительность капитала;

3) соотношение между предложением и спросом на капитал. Различают номинальную и реальную ставки ссудного процента.

Номинальная ставк а показывает, на сколько сумма, которую за­емщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита.

Реальная ставка — это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности.

Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.