2014-02-02
3806
Классификация государственных ценных бумаг в Казахстане.
Рис. Основные сегменты казахстанского рынка ценных бумаг.
Классификация ценных бумаг в Казахстане
Основные финансовые инструменты рынка ценных бумаг и их классификация.
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:
- перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением со сферами экономики и государством и т.п.;
- предоставляет определенные дополнительные права владельцам: права на капитал, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т. п.;
\ - обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.
| характеристики | Виды ценных бумаг |
| По эмитентам | · Государственные · Корпоративные · Частные · Иностранные |
| По обязательствам эмитента | · Долевые · Долговые · Товаро-распорядительные документы |
| По территории обращения | · Региональные · Национальные · Международные |
| По форме осуществления прав | · Именные · Предъявительские · ордерные |
| По форме выпуска | · документарные · бездокументарные |
| По сроку обращения | · бессрочные · срочные: - краткосрочные (до 1 года) - среднесрочные (от 1 года до 10 лет) - долгосрочные (свыше 10 лет) |
| По базисному активу | · основные · производные |
| По способу выплаты дохода | · с регулярными выплатами · с разовыми выплатами · с фиксированной ставкой % · с плавающей ставкой % |
| По способу получения дохода | · инвестиционные · рыночные |
| По способу эмиссии | · эмиссионные · неэмиссионные |
| По валюте номинала | · с номиналом в национальной валюте · с номиналом в иностранной валюте · с двойным выражением номинала · без номинала |
| По условиям обращения | · отзывные · безотзывные |
Все существующие в Республике Казахстан ценные бумаги делятся на три категории:
· основные ценные бумаги;
Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.
Производная ценная бумага - это ценная бумага на какой-либо базисный актив: на цены базисного актива, процентные ставки, на индексы. Базисным активом могут являться товары (нефть, золото, зерно и т.д.), основные ценные бумаги (акции, облигации и т.д.).
К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), варранты, права и свободнообращающиеся опционы.
Долевые ценные бумаги. Закрепляют права владельца на часть имущества предприятия при его ликвидации, подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К долевым ценным бумагам относятся все виды акций, инвестиционные паи;
Долговые ценные бумаги. Отражают отношение займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется выкупить ее в установленный срок и выплатить определенный процент.
Примером долговых ценных бумаг являются облигации, ипотечные свидетельства, казначейские обязательства, ноты Национального банка РК.
По форме осуществления прав собственности на ценную бумагу:
Именные ценные бумаги предусматривают идентификацию всех их владельцев. Информация о владельцах содержится в реестре, а переход прав собственности,.закрепленных этими ценными бумагами, требует идентификации владельца;
Ордерные ценные бумаги права по ним принадлежат названному в ценной бумаге лицу. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой ценной бумаге передаточной надписи - индоссамента. Примером может служить вексель, ипотечное свидетельство и др;
- Предъявительские ценные бумаги - права, удостоверенные данной бумагой принадлежат лицу, который представляет ее. Предъявления данной ценной бумаги достаточно для реализации.закрепленных бумагой прав.
Документарные – эмитированные на бумажном носителе
Бездокументарные - эмитированные путем записей на счетах
Рыночные ценные бумаги – ценные бумаги, позволяющие получать доход от ценной бумаге в качестве курсовой разницы.
Инвестиционные ценные бумаги – ценные бумаги, приобретаемые на длительный срок с целью получения текущего дохода по данной ценной бумаге в качестве дивидендов, купонов, процентов.
Отзывные ценные бумаги – ценные бумаги, которые могут погашаться досрочно.
Безотзывные – ценные бумаги, которые не могут быть изъяты из обращения до окончания срока обращения.
Согласно законодательству в Республике Казахстан допускаются к обращению следующие виды ценных бумаг:
- государственные ценные бумаги,
- акции,
- облигации,
- коносаменты,
- ипотечные свидетельства,
- простое складское свидетельство
- двойное складское свидетельство (складское + залоговое свидетельство)
- ценные бумаги иностранных эмитентов, допущенные к обращению в РК
- и другие документы, которые отнесены законодательными актами в установленном порядке к числу ценных бумаг.
Исходя из финансовых инструментов казахстанского рынка ценных бумаг его структуру можно представить так:
 |
Акцией является ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
Акции можно классифицировать следующим образом:
1. Исходя из способа передачи акций от одного акционера к другому, они подразделяются на:
· именные
· предъявительские,
Именные акции - акции, владельцы которых обязательно должны быть зарегистрированы в реестре акционеров.
Акции на предъявителя не регистрируются в реестре акционеров.
В зависимости от права получения дохода:
· обыкновенные
· привилегированные
Основное отличие привилегированных акций от обычных заключается в следующем. По привилегированным акциям дивиденды выплачиваются всегда, независимо от чистой прибыли АО. В случае ликвидации общества владельцы привилегированных акций имеют право на первоочередное получение перед другими акционерами причитающихся, но не выплаченных дивидендов в полном объеме, возмещение номинальной стоимости принадлежащих им акций. Также при ликвидации компании интересы держателей привилегированных акций учитываются после удовлетворения претензий кредиторов, но перед удовлетворением претензий держателей обычных акций.
В свою очередь привилегированные акции можно классифицировать на:
· кумулятивные акции – если дивиденды вовремя не выплачены, то они могут накапливаться и быть выплачены позднее в полном объеме;
· отзывные – в отличие от других акций, эти акции вопреки свойству бессрочности могут погашаться эмитентом;
· конвертируемые – могут обмениваться на определенное количество простых акций этого же эмитента;
· Акции с минимальным определенным размером дивидендов, с правом голоса;
· Акции с минимальным определенным размером дивидендов, без права голоса; при этом они имеют преимущественные права в отношении дивидендов и получении части имущества общества, оставшегося после его ликвидации.
Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.
Облигация - это документ, подтверждающий долговые обязательства эмитента, он выставляется против его активов.
Важнейшими различиями являются:
1. Владелец облигации является кредитором, в то время как акционер является одним из собственников корпорации.
2. Владелец облигации получает по ней процент независимо от дохода эмитента.
3. Владелец облигации не имеет права голоса, он не участвует в собрании акционеров, не принимает участия в управлении корпорацией.
4. Процентные платежи, выплачиваемые по облигациям, относятся к издержкам корпорации.
5. облигации, как правило, выпускаются на определенный срок, в то время как акция является бессрочной ценной бумагой.
Классификацию облигаций можно представить так.
В зависимости от эмитента:
· государственные;
· муниципальные
· корпоративные;
· иностранные.
В зависимости от сроков облигационного займа:
· с оговоренной датой погашения: краткосрочные до 1 года;
среднесрочные от 1 до 3 лет;
долгосрочные от 3 до 25 лет.
· без фиксированного срока погашения,
В зависимости от формы выпуска:
· безналичные облигации в виде записей на счетах
· наличные облигации.
В зависимости от порядка владения:
· облигации на предъявителя;
· облигации именные.
В зависимости от способа получения дохода:
· доходные облигации, процент по таким облигациям выплачивается только тогда, когда у компании имеется достаточно для этого прибыли;
· беспроцентные облигации, продаются с дисконтом, т.е. дешевле номинальной стоимости;
· облигации с плавающим процентом, в этом случае процент по облигациям прикрепляется к ставке банковского процента, но не может быть ниже или выше определенной величины.
В зависимости от метода погашения:
· сериальное погашение облигаций;
· разовое погашение облигаций.
По характеру обращения:
· конвертируемые;
· неконвертируемые.
В зависимости от обеспечения:
· обеспеченные залогом;
· обеспеченные гарантиями третьих лиц;
· без обеспечения.
В зависимости от обращения:
· свободнообращающиеся
· с ограниченным кругом обращения.
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - долговые ценные бумаги, выпущенные центральными и местными органами власти. ГЦБ являются формой внугреннего и внешнего государственного долга.
Первичное размещение ГЦБ в Республике Казахстан обычно происходит через Министерство финансов РК или Национальный банк РК. Все ГЦБ выпускаются в бездокументарной форме. ГЦБ могут размещаться различными методами
| характеристики | Виды | |
| По виду эмитента | · правительственные · муниципальные · Национального банка РК | |
| По срокам обращения | -Краткосрочные (до 1 года) -Среднесрочные (от 1 года до 3-5 лет) -Долгосрочные (свыше 5 лет) | |
| По способу обращения | · Рыночные · нерыночные | |
| По способу получения дохода | · процентные · дисконтные · комбинированные · индексированные по инфляции · индексированные по девальвации | |
| По способу начисления процента | · с фиксированной ставкой % · с плавающей ставкой % | |
| По валюте выпуска | · в национальной валюте · в иностранной валюте | |
Рыночные ГЦБ - ценные бумаги государства, которые свободно перепродаются после первичного размещения
Нерыночные ГЦБ - ценные бумаги государства, которые не перепродаются, могут возвращаться эмитенту через определенный срок.
Дисконтные ГЦБ выпускаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу. Разница между рыночной и номинальной стоимостью составляет доход держателя.
Процентные ГЦБ выпускаются и погашаются по цене номинала с начислением некоторого процента.
Комбинированные выпускаются по цене ниже номинала, погашаются по номиналу с начислением некоторого процента.
| Наименование ГЦБ | Эмитент | Условия выпуска |
| МЕККАМ (ГККО) | Министерство Финансов РК | Диверсификация рынка ценных бумаг, увеличение доли источников неинфляционного покрытия дефицита бюджета, финансирование целевых государственных программ. Номинал 100 тенге, являются дисконтными, выпускаются на срок до года. |
| МЕОКАМ (ГСКО) | Министерство Финансов РК | Диверсификация рынка ценных бумаг, увеличение доли источников неинфляционного покрытия дефицита бюджета, финансирование целевых государственных программ. Номинал 1000 тенге, являются процентными с фиксированной ставкой процента, эмитируются на 2-3 года. |
| МЕАКАМ (ГДКО) | Министерство Финансов РК | Диверсификация рынка ценных бумаг, увеличение доли источников неинфляционного покрытия дефицита бюджета, финансирование целевых государственных программ. Номинал 1000 тенге, являются процентными с фиксированной ставкой процента, эмитируются на 10 лет. |
| АВМЕКАМ | Министерство финансов | были выпущены на рынок 12 апреля 1999 года с целью защиты от девальвации активов вкладчиков накопительных пенсионных фондов. Срок обращения 5 лет, купонная ставка 6,14 % годовых, деноминированы в долларах США. АВМЕКАМ введены в обращение путем обмена неиндексированных ГЦБ, находящихся в портфелях пенсионных фондов. Основной объем этих обязательств оказался в портфеле Государственного Накопительного Пенсионного Фонда. |
| МЕКАВМ | Министерство финансов | являются дисконтными бумагами, номинал которых выражается в долларах США (в данном случае - 100 долларов) и бумаги размещаются по дисконтной стоимости, выраженной тоже в долларах При приобретении на первичном рынке инвесторы перечисляют деньги эмитенту в тенге по официальному курсу на дату приобретения, а при погашении эмитент выплачивает инвесторам номинальную стоимость бумаги тоже в тенге по официальному курсу доллара на дату погашения и если в течение срока обращения |
| МЕИКАМ | Министерство финансов | Индексированные казначейские обязательства номиналом 1000 тенге. Эмитируются с целью защиты от инфляции. Являются процентными с плавающей ставкой процента, зависящего от темпа инфляции. |
| НСО | Министерство Финансов РК | Увеличение доли неинфляционного покрытия дефицита бюджета,защита сбережений населения от обесценения в процессе инфляции. Номинал 1000 тенге, являются процентными с плавающей ставкой процента, зависящей от доходности по МЕККАМ-3 |
| Ноты Нацио- нального банка | Национальный банкРК | Регулирование денежной массы в обращении, воздействие на инфляционные процессы и ценыурегулирование платежного баланса, обеспечение кассового исполнения республиканского бюджета. |
Особенности эмиссии еврооблигаций заключаются в следующем:
· размещение на рынках нескольких стран;
· валюта займа является для кредиторов иностранной;
· размещение и гарантирование осуществляется эмиссионным синдикатом, представленные банками нескольких стран;
· эмиссия в значительно меньшей степени подвержена регулированию со стороны государства, валюта которого используется в качестве валюты займа;
· в отличие от обычных облигаций, процент по купону выплачивается держателю в полной сумме, без удержания налога «с источника дохода»,.
Коносаментом является товарораспорядительный документ, который удостоверяет право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить его после завершения перевозки. Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным и составляется в нескольких подлинных экземплярах. Выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров.
Жилищные сертификаты - любые ценные бумаги или обязательства, номинированные в единицах общей площади также индексируемую стоимость в денежном выражении, размещаемые среди граждан и юридических лиц, дающие право их владельцам при соблюдении определяемых в проспекте эмиссии условий требовать от эмитента их погашения путем предоставления в собственность помещений, строительство (реконструкция) которых финансировалась за счет средств, полученных от размещения указанных ценных бумаг или обязательств.
