Рынок капитала

Глава 17 Процент, рента и прибыль

17.1 Понятие «процент»

Процент так же, как и заработная плата, является одной из разновидностей факторных доходов – владелец такого фактора производства как капитал получает свой доход в форме процента. Для того чтобы определить, что собой представляет процент, необходимо подробнее остановиться на характеристике категории капитала.

Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды. Используя производственные фонды можно в будущем увеличить доходы.

Капитал связан с понятием окольных методов производства, или сопряженного производства, т.е. производства, связанного с временным лагом. Поясним это на примере.

Пример. Робинзон на необитаемом острове добывает себе пропитание голыми руками, без использования каких-либо орудий или приспособлений. Для пропитания ему необходимо четыре экземпляра попугайчиков в день. Именно такое количество он и может поймать, охотясь целый день. Потрудившись же месяц для изготовления силков (приспособлений для ловли птиц), Робинзон смог бы впоследствии каждый день ловить 10 попугайчиков. Это дало бы ему возможность использовать появившееся свободное время на другие цели, например, строить лодку, а также сделать запасы мяса в дорогу. Однако в течение этого месяца ему пришлось бы питаться только растительной пищей.

Этот простой пример позволяет понять категорию чистой производительности капитала (в нашем примере капиталом являются силки, а потребительским благом – птицы). Величину чистой производительности капитала составляет разница между суммой потребительских благ, произведенных при помощи капитала (300 птиц в месяц – 10 птиц * 30 дней) и суммой потребительских благ, которыми пришлось пожертвовать для создания капитала (Робинзон пожертвовал 120 птицами (4 птицы*30 дней), чтобы впоследствии перейти вновь на мясную пищу и ловить с помощью силков уже 300 птиц). В нашем примере чистая производительность капитала составит 300-120=180 птиц.

Таким образом, производительностью обладает не только труд, но и капитал, так как при помощи капитала можно получить большее количество продукции (или увеличить свой доход).

Чистую производительность капитала можно представить и в процентном выражении. Если вместо физических величин, т.е. 180 и 120 птиц, мы перейдем к относительным величинам, то получим: (180/120)*100%=150%. Чистая производительность капитала, представленная таким образом, это – выраженный в процентах доход на капитал. Чистую производительность капитала, выраженную в процентах, называют «естественной» нормой процента (не путать с рыночной нормой процента по ссудам, выдаваемым банком). «Естественной» ее называют потому, что в неоклассической теории способность капитала приносить доход в виде процента считается естественным свойством этого фактора производства.

Спрос и предложение такого фактора производства, как капитал осуществляется на рынке капитала. Субъектом спроса на капитал является бизнес, предприниматели. Субъекты предложения капитала – это домашние хозяйства. Цены на услуги капитала определяются на основе закона спроса и предложения.

Спрос на капитал – это спрос на инвестиционные средства, а не просто деньги. Чисто внешне спрос на капитал предстает как спрос на определенную сумму денег. Но спрос на деньги как деньги и спрос на капитал в денежной форме – это не одно и то же. Бизнес предъявляет спрос на инвестиционные средства, т.е. ему требуются определенная денежная сумма для покупки производственных фондов. Домашние хозяйства тоже предъявляют спрос на деньги, но природа этого спроса иная, она не связана с предпринимательской деятельностью. Спрос на капитал находится в обратной зависимости от ставки процента (нормы процента). Эта зависимость выражается в кривой спроса на капитал. При росте ставки процента, при прочих равных условиях, предприниматель сокращает спрос на капитал, а при снижении – спрос на капитал возрастает.

Предложение капитала также зависит от ставки процента. Эта зависимость между предложением капитала и ставкой процента выражается в кривой предложения капитала. При более высокой процентной ставке домашние хозяйства предоставляют для кредитования больше средств, чем при более низкой ставке.

Объединим кривую спроса и кривую предложения капитала (рис. 17.4).

Представленный на рис. 17.4 график позволяет нам понять категорию процента как своеобразную равновесную цену: в точке пересечения кривых СК и ПК устанавливается равновесие на рынке капитала. В точке R спрос на ссудный капитал совпадает с его предложением (в этой точке совпадают предельная доходность капитала, определяющая спрос на капитал, и предельные издержки упущенных возможностей, определяющие предложение капитала).

Цена равновесия на рынке капитала определяется одновременно и закономерностями спроса и закономерностями предложения. Изменяются факторы, влияющие на спрос и (или) предложение – изменяется и существующая процентная ставка, определяемая ценой равновесия. Например, при освобождении процента по сбережениям от налогообложения предложение инвестиционных средств при существующей процентной ставке возрастет (кривая ПК1 на рис. 17.4) и равновесная процентная ставка понизится; при повышении производительности оборудования (при прочих неизменных условиях) вырастет совокупный доход фирмы и, следовательно, норма прибыли, что приведет к росту спроса на инвестиционные ресурсы при существующей процентной ставке (кривая СК1 на рис. 17.4) и равновесная процентная ставка повысится.