Тема 4 понятие экономической оценки инвестиций

Таблица 14

№ п/п

Показатели

Ед. изм.

Все- го:

в т.ч. по месяцам

I. ТЕКУЩИЕ РАСХОДЫ

Материальные затраты

Расходы на оплату труда

Отчисления на социальные мероприятия

Амортизация

Прочие прямые затраты

Косвенные расходы

å

Итого текущих затрат:

II. ТЕКУЩИЕ ПОСТУПЛЕНИЯ СРЕДСТВ

Выручка от реализации товаров и услуг

Налог на добавленную стоимость

Акцизный сбор

å

Итого поступлений:

III. ПРИБЫЛЬ

Балансовая прибыль

Налоги и отчисления от прибыли

Итого чистый доход: (стр.10 - стр.11)

åå

IV. ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (стр.4 + стр.12)

Для оптимизации оперативно-календарного планирования используются методы построения сетевых моделей. Наиболее популярный среди них – метод критического пути.

Выполнение разработанных стратегии и бизнес-плана инвестиционного проекта обеспечивается в про­цессе оперативно-календарного планирования деятель­ности организации. Это достигается путем последовательной детализации заданий и доведения их до испол­нителей, занимающихся реализацией проекта. В таком случае обеспечивается сбалансированное распределе­ние объемов работ между исполнителями, устанавлива­ются согласованные сроки занятости работников.

При оперативном планировании отделы технико-экономического и календарного планирования в орга­низации определяют состав исполнителей и объемы работ каждого исполнителя, занятого вопросами реа­лизации проекта. Затем распределяют задания по ре­ализации проекта между подразделениями-исполните­лями и отрезкам планируемого периода (месяц, квар­тал, год).

Календарное планирование предусматривает ус­тановление сроков начала и окончания работ по каж­дому инвестиционному проекту с учетом имеющихся ресурсов. Для достижения этой цели решаются следу­ющие основные задачи:

· детализация заданий путем установления последовательности выполнения работ по каждому проекту;

· разработка календарных планов-графиков по реа­лизации проекта;

· составление календарных графиков работы отдель­ных исполнителей.

Календарное планирование обычно осуществля­ется с помощью построения планов-графиков прове­дения работ по каждому проекту. На практике они часто называются графиками Гантта. Необходимую информацию для построения таких графиков обычно берут из таблицы, составленной по следующей форме (табл.3).

Графики Гантта применяются при планировании относительно несложных работ с достаточно неболь­шим количеством этапов. При большом количестве реализуемых проектов линейные графики не обеспе­чивают эффективного решения поставленных задач перед рассматриваемыми проектами. Постоянно воз­растающая сложность разрабатываемых проектов, рост масштабности, необходимость сокращения сро­ков их реализации, стоимости работ, требует приме­нения новых методов календарного планирования. Одним из таких методов, широко известным на прак­тике, является сетевое планирование. Он основан на использовании сетевых моделей планируемой инвес­тиционной деятельности предприятия. На формиро­вание и расчет сетевых моделей влияет ряд факторов.

В зависимости от количества рассматриваемых параметров, т. е. продолжительности работ, их стоимо­сти, количества требуемых ресурсов, различают одно- и многопараметрические сетевые модели. С учетом характера рассматриваемых параметров сетевые мо­дели делятся на детерминированные, когда все пара­метры строго определены, и вероятностные, когда один или несколько параметров имеют вероятностные ха­рактеристики. Наглядной формой представления сете­вых моделей является сетевой график. Он представля­ет собой графическое изображение комплекса работ по проекту и характера их взаимосвязей. Основными элементами сетевого графика являются: работа, собы­тие, путь. Работа на сетевом графике изображается чаще всего вектором (дугой) и характеризует трудовой процесс, который требует времени и необходимых ресурсов (действительная работа), или фиктивная ра­бота, т. е. процесс, не требующий затрат ресурсов, но имеющий определенную продолжительность. На сете­вом графике фиктивная работа иногда изображается пунктиром вектора (дуги), отражающего логическую взаимосвязь между работами, т. е. указывающего на то, что возможность начала одной работы зависит от ре­зультатов первой.

События на сетевом графике изображаются обыч­но «кружком» и означают определенное состояние при выполнении работ. Различают начальное событие, т. е. событие, за которым следует работа и конечное собы­тие, т. е. событие, которому предшествует данная рабо­та. Начальное событие отражает исходное состояние выполнения комплекса предстоящих работ, а заверша­ющее событие отражает результаты выполнения всех работ.

Расчет путей на сетевом графике осуществляет­ся при определении последовательности работ, ког­да конечное событие каждой работы совпадает с на­чальным событием другой работы. Максимальный путь по итогам проводимых расчетов называется «критическим». Это означает то, что, если необходи­мо проводить какие-либо работы, выходящие за пре­делы критического пути, тогда следует найти допол­нительные ресурсы.

Сетевое планирование осуществляется путем пос­ледовательного проведения расчетов этапов построе­ния сетевой модели и оценки ее параметров. Расчеты проводятся в следующей последовательности:

· на первом этапе формулируется перечень работ, который необходим для решения поставленной задачи;

· на втором этапе устанавливается взаимосвязь между работами и технологическая последователь­ность их проведения;

· на третьем этапе идет процесс построения сетево­го графика;

· на четвертом этапе осуществляется оценка продол­жительности выполнения работ.

Обоснованность проводимых расчетов при пост­роении сетевых графиков определяется точностью исходных данных. Достоверные оценки продолжи­тельности работ могут быть получены на основе пред­варительно созданных нормативов трудоемкости по отдельным работам. При отсутствии нормативной базы расчет продолжительности выполнения работ осуществляется на основе вероятностных экспертных оценок, которые даются исполнителями работ. Экс­перты, как правило, дают три оценки: минимальную оценку продолжительности (t_min); максимальную оценку продолжительности (t_max); наиболее вероят­ностную оценку продолжительности (t_HB). На осно­вании вероятностных оценок проводится расчет ожидаемой продолжительности выполнения работы

Полученные ожидаемые оценки продолжительно­сти выполнения работ служат основой для расчетов параметров сетевых графиков. Параметры сетевых графиков рассчитываются как относительные величи­ны, которые измеряются в часах, днях, неделях, меся­цах, а затем привязываются к началу проведения не­обходимых работ.

· На пятом, завершающем этапе сетевого плани­рования, проводится оптимизация параметров сете­вого графика. Рассчитываются резервы сокращения длительности проводимых работ. Выравниваются по­требности в ресурсах для различных календарных периодов.

При оперативном планировании осуществляет­ся детализация работ по отдельным рабочим груп­пам и отдельным исполнителям на конкретный пе­риод времени (день, неделя, месяц). Дается целевая ориентация всех исполнителей на достижение опре­деленной цели. Осуществляется процесс оператив­ного регулирования в случае отклонения выполне­ния запланированных работ от заранее намеченных сроков.

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ (фьючерсная сделка, фьючерс) (от англ. future — будущее) — вид сделок на товарной или фондовой бирже, срочные стандартизированные контракты между двумя участниками, один из которых обязуется продать фиксированное количество определенного товара, валюты или ценных бумаг, а другой обязуется его оплатить, причем реализация сделки осуществляется через определенный промежуток времени. Разновидность форвардных сделок. В отличие от последних Ф. к. стандартизированы, торговля ими осуществляется на специализированных фьючерсных биржах. Цена, обозначенная во Ф. к., называется фьючерсной. Благодаря бирже продавец Ф. к. имеет возможность в любой момент выкупить его. Ликвидность Ф. к. выгодно отличает их от форвардных контрактов. Стандартизация означает, что торговля возможна только контрактами с определенными биржей условиями (размер контракта, единица торговли, даты поставки, минимальное движение цены контракта). Все сделки осуществляются через клиринговую палату, гарантирующую каждый контракт. Единственная возможность ликвидировать обязательства, вытекающие из Ф. к., — совершить покупку или продажу аналогичного. Крайне редко контракты заканчиваются реальной поставкой.

1. Понятие оценки эффективности инвестиций

2. Структура издержек и результатов инвестиционного проекта.

3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Цель: дать представление о подходах к оценке эффективности инвестиций