double arrow

Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности основана на методике финансового анализа и позволяет ранжировать несколько предприятий по степени устойчивости их финансового состояния. Предлагаемая оценка учитывает все важнейшие параметры финансовой и производственной деятельности предприятия. Составными этапами методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки являются:

- сбор и аналитическая обработка исходной информации;

- обоснование системы показателей, используемых при расчете рейтинга;

- классификация показателей;

- расчет итогового показателя рейтинговой оценки;

- классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу.

Итак, на первых этапах необходимо собрать исходную информацию и обосновать систему показателей. Исходные показатели классифицируются по группам. Таких групп чаще всего четыре – показатели ликвидности, показатели устойчивости (достаточности собственного капитала), рентабельности и деловой активности. Можно добавить пятую группу – показатели эффективности использования ресурсов (показатели потенциала предприятия)

1. Показатели ликвидности – коэффициент покрытия, быстрой ликвидности, промежуточной ликвидности и т.п. Здесь же могут быть использованы коэффициенты маневренности, соотношения внеоборотных и оборотных активов.

2. Показатели достаточности собственного капитала – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, соотношение собственного и заемного капитала

(так называемый финансовый леверидж), доля краткосрочных пассивов в структуре баланса и т.п.

3. Показатели рентабельности – рассматривают два вида показателей – показатели рентабельности продукции и рентабельности капитала.

4. Показатели использования ресурсов – фондоотдача, производительность труда, материалоемкость, уровень износа основных фондов (отношение суммы начисленного износа к первоначальной стоимости), подвижность кадров (отношение принятых и уволенных работников к общей численности) отдача ресурсов (отношение выручки к стоимости активов), кромка безопасности (разница между фактическим и критическим объемами реализации).

5. Показатели оборачиваемости – оборот дебиторской и кредиторской задолженности, оборот готовой продукции, оборот запасов.

После расчета всех показателей по всем предприятиям выбираем лучшие значения каждого критерия (например, уровень рентабельности – максимальный). Выбранное значение критерия присваиваем условному «эталонному» предприятию. Таким образом, выбирая лучшее значение каждого из рассчитанных критериев, формируем показатели эталонного предприятия и рассчитываем рейтинг по формуле

 
 


Р = Ö (А1э – А1д)2 + (А2э – А2д)2 + …,

где А1э, А2э – показатели эталонного предприятия;

А1д, А2д – показатели предприятия, рейтинг которого рассчитывается.

Количество показателей «А» может быть разным – по одному или по несколько в каждой группе.

Причем показатели могут быть как абсолютными, так и относительными (отношение показателя данного предприятия к показателю «эталона»).

Тогда формула будет иметь вид

Р = Ö (1 – А1д)2 + (1 – А2д)2 + …,

В формулу могут быть введены весовые коэффициенты, характеризующие «важность» того или иного показателя. Тогда формула примет вид

Р = Ö К1 * (1 – А1д)2 + К2 * (1 – А2д)2 + …

В любом случае рейтинг показывает «отклонение» фактического предприятия от «эталонного». То есть, чем меньше значение рейтинга, тем лучше, тем «ближе» наше предприятие к «эталону».

Вопросы для обсуждения:

1. Какие показатели – абсолютные или относительные – удобнее использовать при расчете рейтинга? Обоснуйте свою точку зрения.

2. Приведите пример показателей, лучшее значение которых будет минимальным? Максимальным?

3. Каково идеальное значение рейтинга?

4. В каких ситуациях на практике можно использовать предлагаемую методику сравнительной рейтинговой оценки?

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК:

1. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 245 с.

2. Баканов М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа М.: Финансы и статистика, 2000. – 416 с.

3. Баликоев В.З. Общая экономическая теория Новосибирск, ЮКЭА, 1996. – 416 с.

4. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа М.: ИНФРА – М, 2001. – 222 с.

5. Ефимова О.В. Финансовый анализ, М.: Бухгалтерский учет, 1998. – 320 с.

6. Ковалев В.В. Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия М.: ПБОЮЛ М.А.Захаров, 2001. – 424 с.

7. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту М.: Финансы и статистика, 2003. – 288 с.

8. Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу м.: Финансы и статистика, 1997. – 128 с.

9. Котлер Ф. Основы маркетинга. – М.: Прогресс, 1990. – 731 с.

10. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа М.: Главбух, 1998. – 112 с.

11. Основы логистики / Под ред. Миротина Л.Б. и Сергеева В.И. М.: ИНФРА-М, 2000. – 200 с.

12. Рудановский А.П. Анализ баланса. – М.: Макиз, 1925. – 694 с.

13. Трансформация финансового механизма в условиях реформирования отрасли, Межвузовский сборник научных трудов, Иркутск из-во БГУЭП, 2003. – 168 с.

14. Философский словарь / Под ред. И.Т. Фролова. – 5-е изд. – М.: Политиздат, 1986. – 590 с.

15. Финансовый менеджмент / Под ред. Н.Ф. Самсонова. – М.:Финансы, ЮНИТИ, 1999. – 495 с.

16. Хелферт Э. Техника финансового анализа М.: ЮНИТИ, 1996. – 663 с.

17. Экономика / Под ред. А.С. Булатова. – М.: БЕК, 1997. – 816 с.

18. Экономика предприятии и отрасли промышленности / Под. Ред. А.С. Пелих. – Ростов н/Д: Феникс, 1999. – 608 с.

Приложение 1

Таблица финансовых коэффициентов

№ п/п Наименование показателя Обозначение (порядок расчета) Рекомендуемая динамика или диапазон значений
       
Аналитическая группировка активов и пассивов организации
  Общая величина оборотных активов ОА (итог второго раздела актива баланса)  
  Стоимость материальных оборотных средств МОС = Запасы  
  Величина ликвидных активов, принимаемых в расчет коэффициента абсолютной ликвидности ЛА = Денежные средства (ДС) + Краткосрочные финансовые вложения (КФВ)  
  Величина собственного капитала организации СК – итог раздела баланса «Капитал и резервы»  
  Величина собственного капитала организации (уточненный вариант) СКу = СК + ДБП + РПР ДБП – доходы будущих периодов РПР – резервы предстоящих расходов  
  Величина активов, принимаемых в расчет чистых активов Ач = Активы без учета задолженности учредителей по взносам в уставный капитал  
  Величина пассивов, принимаемых в расчет чистых активов Пч = Краткосрочные обязательства (КО) за минусом ДБП и РПР + долгосрочные обязательства (ДО) + целевое финансирование.  
  Величина чистых активов ЧА = Активы, принимаемые в расчет – Пассивы, принимаемые в расчет  
  Величина заемного капитала ЗК = ДО + КО  
  Величина заемного капитала (уточненный вариант) ЗКу = ЗК – ДБП – РПР  
  Величина финансовых вложений Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (ДФВ, КФВ)  
  Величина краткосрочных обязательств, принимаемых в расчет коэффициентов ликвидности КОу = КО – ДБП – РПР  

Продолжение табл. П.1.

       
  Величина собственного оборотного капитала СОК = СКу – ВА ВА - Внеоборотные активы  
  Величина долгосрочных источников финансирования (перманентный капитал) ПК = СКу +ДО  
  Величина долгосрочных источников финансирования (кроме собственного капитала) ДО - Долгосрочные обязательства  
  Величина чистых оборотных активов ЧОА = Ач – Коу  
  Финансово-эксплуатационные потребности предприятия ФЭП = Запасы + Дебиторская задолженность - Кредиторская задолженность  
  Валовая прибыль от продаж Стр. 029 ф№2  
  Величина прибыли до налогообложения Стр. 140 ф№2  
  Величина чистой (нераспределенной) прибыли Стр. 190 ф №2  
  Общая величина доходов периода Форма № 2 сумма строк 010, 060, 080, 090, 120, 170  
  Общая величина расходов периода Форма № 2 сумма строк 020, 030, 040, 070, 100, 130, 150, 180  
  Расходы по обычным видам деятельности Форма № 2, сумма строк 020, 030, 040  
  Величина чистых доходов организации ЧД = «Общая величина доходов» - «Общая величина расходов»  
  Величина нормальных источников финансирования НИФ = СКу + ДО + Краткосрочные кредиты + Кредиторская задолженность поставщикам - ВА  
  Условие абсолютной финансовой устойчивости Собственный оборотный капитал превышает материальные оборотные средства (запасы)  
  Условие нормальной финансовой устойчивости Нормальные источники финансирования превышают материальные оборотные средства (запасы)  

Продолжение табл. П.1.

       
Коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости
  Индекс постоянного (внеоборотного) актива ВА / СК Значение более 1 нежелательно
  Коэффициент платежеспособности по данным отчета о движении денежных средств (ф №4) (Стр. 010 + стр. 020) / стр. 120 Показывает прирост денежных средств за период
  Коэффициент абсолютной ликвидности ЛА / КОу > 0,2
  Коэффициент быстрой (промежуточной, критической) ликвидности (ОА – Запасы – ДЗ12) / КОу ДЗ12 – дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев > 0,5
  Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) ОА / КОу 1 – 3 оптимальное значение >2
  Коэффициент автономии СКу / ВБ ВБ – валюта (итог) баланса > 0,5
  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СКу – ВА) / ОА > 0, 1
  Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования) (СКу + ДО – ВА) / ОА > 0,5
  Коэффициент маневренности собственного капитала (СКу – ВА)/ СКу  
  Коэффициент финансовой активности организации (плечо финансового рычага) ЗКу / СКу Увеличение означает снижение финансовой устойчивости
           

Продолжение табл. П.1.

       
Коэффициенты оборачиваемости активов и обязательств
  Коэффициент оборачиваемости активов (совокупного капитала, капиталоотдача) Выручка / ВБ Положительно повышение всех коэффициентов оборачиваемости Примечание: при расчете всех коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, данные баланса принимаются в расчет в значении среднем за период
  Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Выручка / СКу
  Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Выручка / ОА
  Коэффициент оборачиваемости запасов Себестоимость / Запасы
  Коэффициент оборачиваемости денежных средств Выручка / ДС
  Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Себестоимость / КЗ
  Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности Выручка / ДЗ
  Оборачиваемость (в днях) оборотных активов за год ОА* 360 / Выручка   Положительно снижение всех коэффициентов оборачиваемости в днях
  Оборачиваемость (в днях) материально-производственных запасов за год Запасы* 360 / Выручка
  Оборачиваемость (в днях) кредиторской задолженности за год КЗ* 360 / Себестоимость
  Оборачиваемость (в днях) всей дебиторской задолженности за год (ДЗ + ДЗ12)* 360 / Выручка
           

Продолжение табл. П.1.

       
Коэффициенты доходности и рентабельности
  Рентабельность активов по прибыли до налогообложения Прибыль до н/о / ВБ Положительно повышение всех коэффициентов рентабельности
  Рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения Прибыль до н/о / СКу
  Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли ЧП / СКу ЧП – чистая (нераспределенная) прибыль по данным формы №2
  Рентабельность продаж по чистой прибыли ЧП / Выручка
  Рентабельность продаж по прибыли от продаж Прибыль от продаж /Выручка
  Величина расходов на 1 рубль доходов организации Общая величина доходов периода – общая величина расходов периода
  Расходы по обычным видам деятельности на 1 рубль продаж (СС + КР + УР) / Выручка СС – себестоимость КР – коммерческие расходы УР – управленческие расходы
Расчет маржинального дохода и точки безубыточности
  Маржинальный доход от продаж за период Выручка от продаж – Сумма переменных затрат  
  Маржинальный доход на единицу продукции Маржинальный доход от продаж / Выручка от реализации  
  Точка безубыточности (порог рентабельности) Постоянные затраты / МД на единицу продукции  
  Запас финансовой прочности Выручка от продаж – Точка безубыточности Рекомендуемое значение – 67 % от фактической выручки
  Уровень производственного рычага Постоянные затраты / Переменные затраты Максимально допустимый уровень зависит от плеча финансового рычага
           

Продолжение табл. П.1.

       
  Эффект производственного рычага Маржинальный доход / Прибыль  
Показатели эффективности использования ресурсов и финансирования
  Величина стоимости (цены) привлеченного капитала Сумма расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов / Сумма привлеченных ресурсов  
  Текущая доходность (дивидендный доход) акций Сумма дивидендов / рыночная стоимость акций  
  Балансовая стоимость акций Чистые активы /Количество оплаченных акций  
  Индекс прироста цен Общий индекс цен – 1  
  Дополнительные вложения Объем предстоящих вложений * Индекс прироста цен  
  Фондоотдача ФО = Выручка / Стоимость ОС  
  Материалоотдача МО = Выручка / Материальные затраты  
  Производительность труда ПТ = Выручка / Численность  
  Оборачиваемость оборотных средств Ообс = Выручка / Стоимость ОБС  
  Себестоимость продукции Сумма всех затрат  
  Затраты на один рубль продукции Себестоимость / Выручка  
  Относительное отклонение основных средств ОС1 – ОС0 * (В10) Отчетный период обозначается индексом 1, базисный (прошлый) период – индексом 0 Отклонение со знаком «+» показывает перерасход ресурсов, со знаком «-» - экономию
  Относительное отклонение материальных затрат МЗ1 – МЗ0 * (В10)
  Относительное отклонение численности работников Ч1 – Ч0 * (В10)
  Относительное отклонение оборотных средств ОБС1 – ОБС0 * (В10)

Продолжение табл. П.1.

       
  Влияние на отклонение объема продукции стоимости основных средств ∆В = ∆ОС * ФО0  
  Влияние на отклонение объема продукции фондоотдачи ∆В = ОС1 * ∆ФО  
  Влияние на отклонение объема продукции изменения количества израсходованных материалов ∆В = ∆ МЗ * МО0  
  Влияние на отклонение объема продукции материалоотдачи ∆В = МЗ1 * ∆ МО  
  Влияние на отклонение объема продукции изменения численности   ∆В = ∆ Ч * ПТ0 Ч – численность
  Влияние на отклонение объема продукции изменения производительности труда   ∆В = Ч1 * ∆ ПТ  
  Влияние на отклонение объема продукции изменения объема оборотных средств   ∆В = ∆ ОБС * Ообс 0  
  Влияние на отклонение объема продукции изменения оборачиваемости оборотных средств   ∆В = ОБС1 * ∆Ообс  
  Коэффициент экстенсивности для каждого вида ресурсов ∆ ресурса в % / ∆ объема продаж в % Показывает, насколько рост объема обусловлен экстенсивными и интенсивными факторами

Продолжение табл. П.1.

       
  Коэффициент интенсивности для каждого вида ресурсов   1 – коэффициент экстенсивности  
  Формула простых процентов 1 + r * n r – ставка доходности в долях n – количество периодов накопления
  Формула сложных процентов (1 + r) n  
  Величина приведенного инвестиционного дохода   ИД = ∑(ДПi/ (1 + r) i) ДП – денежный поток (сумма чистой прибыли и амортизации за каждый период)
  Двухфакторная модель банкротства Z=A+B1*Kтл+B2*(ЗК/ВБ)*100 А = - 0,3877 В1 = - 1,0736 В2 = 0,0579
  Пятифакторная модель банкротства Z = СОК*1,2/ВБ +НП*1,4/ВБ+ + ВП*3,3 / ВБ + РСА*0,6/ЗК + + ВР / ВБ  

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:  



Сейчас читают про: