Функционально-стоимостной анализ

Под функционально-стоимостным анализом (ФСА) подразумевается комплексное исследование технологических процессов, оборудования или производства в целом. Отнести данную методику к приемам оптимизации в экономическом анализе позволяет основная цель этого направления – минимизация стоимости. Исходной посылкой при его проведении является то, что при конструировании любого оборудования, разработки технологии экономические вопросы хотя и возникают, но не имеют первостепенного значения.

Поэтому любая конструкция может быть доработана по критерию минимизации стоимости. Функционально-стоимостной анализ проводится системно, то есть объект изучения представляется как целое, как система.

Примечательно, что функционально-стоимостной анализ был разработан в середине 40-х гг. прошлого века, и его разработку связывают сразу с двумя именами - русского конструктора Ю.М. Соболева (Пермский телефонный завод) и американского инженера Л. Д. Майлса (фирма General Electric). Следуя различными путями, они преследовали одни и те же цели. Оба инженера, принимая действующее изделие как данность, искали принципиально новые решения, анализируя его недостатки.

Основными задачами функционально-стоимостного анализа являются:

- минимизация затрат на производство продукции с непременным соблюдением заданных параметров конечного продукта;

- разработка системы показателей и нормативов, приемлемых для всех уровней управленческой системы;

- совершенствование технологического и управленческого процесса по всей цепочке производственно-финансовой деятельности;

- активизация экономических рычагов, влияние которых ранее умалялось;

- систематическое наблюдение за эффективностью, надежностью и качеством продукции, предоставление рекомендаций по ее использованию.

Основные этапы функционально – стоимостного анализа:

- информационно-подготовительный;

- аналитико-творческий;

- пусконаладочный;

- поточно-производственный;

- контрольно-эксплуатационный.

Информационно-подготовительный этап начинается с выбора объекта. Им может быть создание принципиально нового изделия или кардинальная реконструкция старого. На этом этапе собирается вся информация о производстве и эксплуатации данного объекта и его близких аналогов. Обнаружение в мировой практике уже имеющегося аналога исключает необходимость дальнейшей разработки проекта.

Для качественного выполнения аналитического этапа необходимо создать группу экспертов. Основное требование при этом – группа должна включать как специалистов – технологов, так и экономистов – аналитиков. При выполнении аналитического этапа весь объект представляется как совокупность отдельных элементов его конструкции. Оценка проводится отдельно по каждому элементу. Оценивая какой-либо конкретный элемент конструкции или процесса, необходимо ответить на следующие вопросы:

- определить выполняемую данным элементом функцию;

- рассмотреть необходимость функции;

- определить возможность замены или исключения функции или элемента (может ли данную функцию выполнять другая деталь или конструкция);

- можно ли использовать другие (более дешевые) материалы при выполнении данной функции;

- возможно ли применение стандартных (меньших) деталей;

- реально ли сокращение отходов при выполнении данной функции;

- возможно ли повторное использование отходов (вовлечение материалов в повторный оборот);

- есть ли возможность уменьшить трудоемкость операции.

Такое исследование проводится по каждому элементу конструкции (объекта). После завершения исследований определяются основные направления минимизации стоимости, рассчитывается предположительный эффект. Однако такой анализ нельзя было бы назвать системным, если бы его проведение не гарантировало бы надежность и работоспособность модифицированного объекта.

Основная задача пусконаладочного этапа - экспериментальная, стендовая проверка доработанного или принципиально нового изделия. Такие проверки позволяют выявить недоработки, в том числе и существенного порядка. В этом случае возможны ситуации, когда вся аналитическая процедура повторяется – или частично, или в полном объеме.

Поточно-производственный этап возможен при условии успешного завершения пусконаладочного этапа – если изделие прошло все проверки, которыми была подтверждена его эффективность, надежность и долговечность. Но в некоторых случаях именно на потоке выявляются такие недочеты, что вся конструкция возвращается на доработку.

Последний этап ФСА – контрольно-эксплуатационный. Доработанная конструкция должна быть постоянно под наблюдением разработчиков. Кроме того, наличие контроля за эксплуатацией конструкции дает возможность осуществления обратной связи – получением информации от потребителей. Информация, полученная от потребителей, вполне может стать материалом для дальнейших разработок функционально-стоимостного анализа.

Недостатками функционально-стоимостного анализа можно считать его достаточно большую стоимость, ведь необходимо приостановить производственный процесс, сформировать группу экспертов и обеспечить условия их работы, провести серию стендовых испытаний и, возможно, изменить технологический процесс.

Таким образом, данную методику можно применять только на крупном производственном предприятии и только в том случае, если снижение себестоимости производства жизненно необходимо, а все явные резервы уже исчерпаны.

Вопросы для обсуждения:

1. Попытайтесь вывести формулу для определения эффективности проведения ФСА. Какие параметры необходимо учитывать при расчете?

2. Назовите отрасли производства, в которых, по вашему мнению, возможно проведение функционально-стоимостного анализа.

3. Проанализируйте перечень вопросов, при помощи которых оценивают элементы конструкции. Можно ли добавить в этот перечень дополнительные вопросы?

4. Если при выполнении функционально-стоимостного анализа из конструкции удаляются элементы, выполняющие дублирующие функции, в каком случае это оправданно, а в каком – неоправданно?

5. Какие специалисты, по вашему мнению, должны входить в группу экспертов при выполнении функционально-стоимостного анализа производства легковых автомобилей?

ГЛАВА 7. ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ МАТЕМАТИКИ

7.1. Временная стоимость денег

Финансовые вычисления, базирующиеся на понятии временной стоимости денег, являются одним из краеугольных элементов финансового анализа и используются в различных его разделах. Наиболее интенсивно они применяются для оценки инвестиционных проектов, операциях на рынке ценных бумаг, в ссудозаёмных операциях, в оценке бизнеса и др. Переход к рыночной экономике на предприятиях как реального, так и финансового секторов сопровождается появлением некоторых новых видов деятельности, имеющих для благополучия предприятия принципиальных характер. К их числу относится задача эффективного вложения денежных средств. В условиях централизованно планируемой экономики на уровне обычного предприятия такой задачи практически не существовало. Причин было несколько.

Прежде всего, ни юридические, ни физические лица официально, как правило, не располагали крупными свободными денежными средствами. В частности, денежные ресурсы предприятия жестко лимитировались прямыми или косвенными методами. Ещё одна причина состояла в том, что практически единственный путь использования свободных денег был связан с размещением их под проценты в сберегательном банке. Стабильность экономического развития, оказавшаяся, как теперь принято говорить, застоем, гарантировала в этом случае не только сохранность денежных средств, но и их небольшой рост.

Ситуация резко изменилась в последние годы. Можно выделить, как минимум шесть основных моментов.

Во- первых, были упразднены многие ограничения, в частности, нормирование оборотных средств, что автоматически исключило один из основных регуляторов величины финансовых ресурсов на предприятии.

Во – вторых, кардинальным образом изменился порядок исчисления финансовых результатов и распределения прибыли. С введением новых форм собственности стало невозможным изъятие прибыли в бюджет волевым методом, как это делалось в отношении государственных предприятий, благодаря чему у предприятий появились свободные денежные средства.

В – третьих, как уже упоминалось выше, произошла существенная переоценка роли финансовых ресурсов, то есть появилась необходимость грамотного управления ими, причём в различных аспектах - по видам, по назначению, во времени и т.д.

В четвертых, появились принципиально новые виды финансовых ресурсов, в частности, возросла роль денежных эквивалентов, в управлении которыми временной аспект имеет решающее значение.

В – пятых, произошли принципиальные изменения в вариантах инвестиционной политики. Переход к рынку открывает новые возможности приложения капитала: вложения в коммерческие банки, участие в различного рода рисковых предприятиях и проектах, приобретение ценных бумаг, недвижимости и т.п. Размещая капитал в одном из выбранных проектов, финансовый менеджер планирует не только со временем вернуть вложенную сумму, но и получить желаемый экономический эффект.

В – шестых, в условиях свойственной переходному периоду финансовой нестабильности, проявляющейся в устойчиво высоких темпах инфляции и снижении объёмов производства, стало невыгодным хранить свои деньги в банке. Многие предприятия на своем опыте познали простую истину: в условиях инфляции денежные ресурсы, как и любой другой вид активов, должны обращаться, и по возможности быстрее.

Таким образом деньги приобретают ещё одну характеристику, доселе неведомую широкому кругу людей, но объективно существующую, а именно – временную ценность. Этот параметр можно рассматривать в трех аспектах.

Первый аспект связан с обесценением денежной наличности с течением времени (инфляцией).

Второй аспект связан с обращением капитала (денежных средств). По сравнению с денежной суммой, которая будет получена в будущем, та же сумма, имеющаяся в наличии в настоящий момент, может быть немедленно пущена в оборот и таким образом принесет дополнительный доход.

Третий аспект связан с риском неполучения денежных средств. В экономике практически не бывает безрисковых ситуаций, всегда существует вероятность того, что по каким-либо причинам ожидаемая к получению сумма получена не будет.

Проблема «деньги - время» не нова, поэтому уже разработаны удобные модели и алгоритмы, позволяющие ориентироваться в истинной цене будущих доходов с позиции текущего момента. Изменение стоимости денежных средств при заданном уровне доходности можно просчитать. Специалисты называют это основами финансовой математики.

На величину изменения денежных потоков будут влиять следующие факторы:

- количество периодов накопления;

- уровень доходности (процентная ставка);

- порядок начисления процентов (по простой или сложной схеме);

- порядок вложения денежных средств (сразу или частями);

- возврат (изъятие) денежных средств – сразу или частями (аннуитет).

При этом отношение прироста к базовой величине называется процентной ставкой. Отношение прироста к наращенной величине называется учетной ставкой.

В качестве базовых расчетных формул используются формулы простых и сложных процентов.

Формула простых процентов:

К ф = (1 + r *n) (1)

Формула сложных процентов:

К ф = (1 + r)ⁿ(2)

Формула сложных процентов называется компаундинговый фактор и показывает, какая сумма будет у вас через n периодов при процентной ставке r.

Обратная величина – фактор дисконтирования, показывает, сколько денег нужно вложить сегодня, чтобы через определенное количество периодов при заданной процентной ставке получить требуемую сумму:

Д ф = 1/ (1 + r)ⁿ.

При этом под дисконтом понимают неравноценность затрат и результатов, осуществляемых и получаемых в различный период времени.

При проведении инвестиционного анализа, как правило, используется формула сложных процентов. При этом ставка доходности может быть известна заранее (как условие функционирования проекта) или может быть определена как сумма процентных ставок, характеризующих инфляцию, степень риска и желаемый уровень доходности:

r = i + p + d.

Количество периодов накопления (срок функционирования проекта) чаще всего принимается равным сроку службы активной части основных средств. Проект окупается, если сумма дисконтированных денежных потоков, генерируемых проектом за все периоды накопления, превышает сумму первоначальных инвестиций. При этом денежный поток рассчитывается как сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений:

R i

S --------------- > IC,

(1+ r)ⁱ

где Ri - денежный поток данного периода;

IC – сумма инвестиций.

Если рассматриваются несколько инвестиционных проектов, более предпочтительным считается тот, который генерирует большую разницу между дисконтированными денежными потоками и первоначальной суммой инвестиций. Такую разницу называют чистой текущей стоимостью проекта.

В инвестиционном анализе зачастую необходимо определить норму доходности, при которой проект окупится. Определить этот показатель можно следующим образом:

Например, при ставке доходности 25% ЧТС (чистая текущая стоимость) имеет значение +85 (проект окупается). При ставке доходности 35% ЧТС имеет значение - 67. Определим расстояние между этими двумя точками:

(85+67) = 152.

Тогда внутренняя норма доходности:

25% + (85/152) * (35% – 25%) = 30, 59%.

Если обозначить по оси ординат ЧТС, а по оси абсцисс норму доходности, то можно, имея несколько точек (значения ЧТС разных уровнях доходности), построить график зависимости. Точка, где линия графика пересечется с осью абсцисс, и есть внутренняя норма доходности.

Вопросы для обсуждения:

1. Какой тип наращения денежных средств более предпочтителен при хранении денег в банке – начисление процентов по простой или сложной схеме?

2. Назовите основные методы государственного регулирования денежных ресурсов предприятия.

3. На ваш взгляд, какие инвестиции имеют большую степень риска и почему?

4. Какие виды ценных бумаг имеют хождение в России?

5. Стоит ли инвестировать деньги в проект, чистая текущая стоимость которого равна нулю?

6. Почему в расчет денежного потока включают чистую прибыль и сумму амортизационных отчислений?

7. Обсудите плюсы и минусы различных направлений вложения капитала на современном этапе.

Задачи и ситуации:

1. Выберите наиболее предпочтительный проект, если сумма первоначальных инвестиций составляет 100 млн. р., коэффициент дисконтирования – 15%. Проект А предполагает получение годового дохода в сумме 200000 р. в течение 10 лет, начиная со второго года реализации проекта. Проект Б предполагает получение годового дохода в сумме 350000 р. в течение шести лет, начиная с третьего года реализации проекта.

2. Рассчитайте чистую текущую стоимость проекта, если сумма первоначальных инвестиций составляет 50 млн. р., сумма ежегодных амортизационных отчислений – 10% от суммы первоначальных инвестиций. Получение чистой прибыли планируется с момента ввода в действие оборудования (со второго года реализации проекта). Предполагается, что сумма чистой прибыли составит в первый год эксплуатации оборудования 500000 р. и будет увеличиваться на 10% ежегодно в течение всего срока эксплуатации оборудования (10 лет). Коэффициент дисконтирования – 15%.

3. Рассчитайте внутреннюю норму доходности, если сумма первоначальных инвестиций составляет 100 млн. р., ежегодный денежный поток – 20 млн. р., срок жизни проекта – 10 лет.

4. Проект, рассчитанный на 15 лет требует инвестиций в размере 10 млн. р. В первые 7 лет денежных поступлений не ожидается, в последующие 8 лет ежегодный денежный поток составит 4 млн. р. Окупится ли данный проект, если коэффициент дисконтирования составляет 15%?.

5. Сравните проекты по критериям чистой текущей стоимости, если имеются следующие данные о первоначальных инвестициях и последующих денежных потоках (цена капитала составляет 15%):