Инвестиционные риски

Группа инвестиционных рисков весьма обширна и включает в себя следующие риски.

Системный риск — риск ухудшения конъюнктуры (па­дения) какого-либо рынка в целом. Он не связан с конк­ретным объектом инвестиций и представляет собой общий риск на все вложения на данном рынке (фондовом, ва­лютном, недвижимости и т. д.), заключающийся в том, что инвестор не сможет их вернуть, не понеся существенных потерь. Анализ системного риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с данным видом активов, на­пример акциями, и не лучше ли вложить средства в иные виды имущества, например в недвижимость.

Селективный риск — это риск потерь или упущенной выгоды из-за неправильного выбора объекта инвестиро­вания на определенном рынке, например неправильного выбора ценной бумаги из имеющихся на фондовом рынке при формировании портфеля ценных бумаг.

Риск ликвидности — риск, связанный с возможностью потерь при реализации объекта инвестирования из-за изме­нения оценки его качества, например какого-либо товара, недвижимости (земля, строение), ценной бумаги и т. д.

Кредитный (деловой) риск — риск того, что заемщик (должник) окажется не в состоянии выполнять свои обя­зательства. В качестве примера этого вида риска можно привести отсрочку погашения кредита или замораживание выплат по облигациям.

Региональный риск связан с экономическим положе­нием определенных регионов. Он особенно свойствен мо­нопродуктовым регионам, например районам угле- или нефтедобычи, кофе- или хлопкопроизводящим регионам, которые могут испытывать серьезные экономические труд­ности в результате изменения конъюнктуры (падения цен) на основной продукт данного региона или обострения кон­куренции. Региональные риски могут возникать в связи с политическим и экономическим сепаратизмом отдельных регионов, а также в связи с общим депрессивным состоя­нием экономики ряда регионов (спад производства, высо­кий уровень безработицы).

Отраслевой риск связан со спецификой отдельных от­раслей экономики, которая определяется двумя основны­ми факторами: подверженностью циклическим колебаниям и стадией жизненного цикла отрасли. По этим призна­кам все отрасли можно разделить на подверженные и ме­нее подверженные циклическим колебаниям, а также на сокращающиеся (умирающие), стабильные (зрелые) и бы­стро растущие (молодые). Разумеется, риск предпринима­тельской деятельности и инвестиций в зрелые или моло­дые и менее подверженные циклическим колебаниям от­расли меньше.

Риск предприятия связан с конкретным предприятием как объектом инвестиций. Он во многом является произ­водным от регионального и отраслевого рисков. Вместе с тем он зависит от типа поведения и стратегии конкретно­го предприятия. Один уровень риска связан с консерва­тивным типом поведения предприятия, занимающего ста­бильную долю рынка, имеющего постоянных потребите­лей (клиентуру), высокое качество продукции, услуг и придерживающегося стратегий ограниченного роста. Иная степень риска связана с агрессивным, новым, возможно, только что созданным предприятием. Кроме того, риск предприятия включает в себя и риск мошенничества. Так, возможно создание ложных компаний с целью мошенни­ческого привлечения средств инвесторов или акционер­ных обществ для спекулятивной игры на котировке цен­ных бумаг.

Инновационный риск — это риск потерь, связанных с тем, что нововведение (например, новый товар или услу­га, новая технология), на разработку которого могут быть затрачены значительные средства, не будет реализовано или не окупится.

Задача:

Выбор наиболее эффективного инвестиционного проекта на основе статистического метода

(цифры отличаются от тех, что были на занятии)

Решение.

1. Рассчитаем средневзвешенное значение прибыли

= 300*0,3+150*0,4+50*0,3=165 млн. руб.

= 350*0,2+180*0,4+40*0,4=158 млн. руб.

По величине средневзвешенной прибыли преимущество у 1-го проекта, но чтобы сделать окончательный вывод необходимо дополнительно рассчитать коэффициент вариации, который покажет степень колеблемости возможного результата.

2. Рассчитаем дисперсию

,

=0,3+*0,4+*0,3=9525

=0,2+*0,4+*0,4=13136

3. Рассчитаем среднеквадратическое отклонение

==98

==114

4. Рассчитаем коэффициент вариации

== 0,59

== 0,72

Коэффициент вариации у 1-го проекта ниже, а средневзвешенная прибыль выше, поэтому выбираем именно 1-й инвестиционный проект