Ранжирование инвестиционных проектов

При оценке эффективности реальных инвестиционных проектов показатели эффективности инвестиционных проектов следует рассматривать в комплексе.

Простые методы

Взаимосвязь между дисконтированными показателями более сложная.

1) Единичный проект (частный случай независимых проектов)

NPV, PI и IRR дают одинаковые рекомендации

2) Альтернативный проект

Основная причина проблемы выбора -

Пример 1.

Сравним два альтернативных инвестиционных проекта по показателям IRR и NPV.

Проект

Iо, тыс. руб.

Pr, тыс.руб.

NPV (12%)

IRR, %

1-й

2-й

3-й

-20

17,84

-2000

45,94

15,7

Если проводить оценку по критерию IRR, то

Если сравнивать проекты по методу NPV, то

Пример 2. Предполагается инвестировать в один из двух инвестиционных проектов. Необходимо выбрать приоритетный проект при цене капитала 7% и 12%.

Проект

I0, тыс. руб.

Pr, тыс.руб.

NPV(7%)

NPV(12%)

IRR

-120

-2 100

7 000

13,5

9,5

При использовании в качестве критерия оценки NPV, предпочтения зависят от ставки дисконтирования. Если оценивать проекты, применяя показатель IRR – предпочтение отдается проекту В. Эту дилемму можно решить путем нахождения т. Фишера.

Вывод:

1.IRR

2.NPV

при d = 7%

при d = 12%

Приведенные примеры раскрывают недостатки и преимущества каждого метода.

Преимущества метода NPV:

Недостатки NPV:

Преимущества метода PI:

Недостатки PI:

Преимущества метода IRR:

Недостатки IRR:

Все перечисленные преимущества и недостатки теоретически обосновывают предпочтительность использования метода чистой приведенной стоимости при сравнении взаимоисключающих (альтернативных) инвестиционных проектов.

3 4 5 6 7 8 9

Подборка статей по вашей теме: