Анализ деловой активности и рентабельности предприятия

Таблица 6. Анализ доходов и расходов по инвестиционной деятельности

Таблица 5. Анализ финансовых результатов от текущей деятельности

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение	Темп роста к предыдущему году, %
сумма, тыс.руб.	струк-тура, %	план, тыс. руб.	фактически	выпол-нение плана, %	от плана, тыс. руб.	от предыду- щего периода, тыс. руб.
сумма, тыс.руб.	структура, %
Валовая прибыль	198 670	141,89	244 227	262 388	124,80	18 161	18 161	63 718	132,07
Управленческие расходы	50 800	36,28	63 100	41 547	19,76	-21 553	-21 553	-9 253	81,79
Расходы на реализацию	7 850	5,61	30 100	10 590	5,04	-19 510	-19 510	2 740	134,90
Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг	140 020	100,00	151 027	210 251	100,00	139,21	59 224	70 231	150,16
Прочие доходы по текущей деятельности	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочие расходы по текущей деятельности	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прибыль (убыток) от текущей деятельности	140 020	100,00	151 027	210 251	100,00		59 224	70 231	150,16

Значительное влияние на прибыль отчетного года оказывают результаты от инвестиционной и финансовой деятельности.

К инвестиционным доходам и расходам относятся:

Доходы	Расходы
доходы, связанные с реализацией и прочим выбытием инвестиционных активов, реализацией (погашением) финансовых вложений	расходы, связанные с реализацией и прочим выбытием инвестиционных активов, реализацией (погашением) финансовых вложений
суммы излишков инвестиционных активов, выявленных в результате инвентаризации	суммы недостач и потерь от порчи инвестиционных активов
доходы, связанные с участием в уставных фондах других организаций	расходы, связанные с участием в уставных фондах других организаций
доходы по договорам о совместной деятельности	расходы по договорам о совместной деятельности
доходы по финансовым вложениям в долговые ценные бумаги других организаций (в случае, если организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг)	расходы по финансовым вложениям в долговые ценные бумаги других организаций (в случае, если организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг)
суммы изменения стоимости инвестиционных активов в результате их дооценки	суммы изменения стоимости инвестиционных активов в результате их обесценения
доходы, связанные с государственной поддержкой, направленной на приобретение инвестиционных активов	суммы создаваемых резервов под обесценение краткосрочных финансовых вложений и восстанавливаемые суммы этих резервов (в случае, если организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг)
стоимость инвестиционных активов, полученных безвозмездно	стоимость инвестиционных активов, переданных безвозмездно
доходы, связанные с предоставлением во временное пользование (временное владение и пользование) инвестиционной недвижимости	расходы, связанные с предоставлением во временное пользование (временное владение и пользование) инвестиционной недвижимости
проценты, причитающиеся к получению	убыток прошлых лет по инвестиционной деятельности, выявленный в отчетном периоде
прибыль прошлых лет по инвестиционной деятельности, выявленная в отчетном периоде	прочие расходы по инвестиционной деятельности
прочие доходы по инвестиционной деятельности

Анализ результатов инвестиционной деятельности предполагает рассмотрение их по существу как с точки зрения законности совершения операций, так и правильности оценки реализуемого имущества, определения затрат по реализации и прибыли.

Поскольку в реальной практике результаты от инвестиционной деятельности планируются редко, в целях анализа производится сравнение их за ряд отчетных периодов. Для детального анализа привлекаются данные текущего бухгалтерского учета и составляется аналитическая таблица следующей формы:

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год
сумма, тыс. руб.	струк-тура, %	доходы, тыс. руб.	расхо-ды, тыс. руб.	ре-зуль-тат, тыс. руб.	струк-тура, %
1. Результат от реализации основных средств	+286	92,56	2 985	1 352	+1 633	99,09
2. Результат от участия в уставном капитале других организаций	-	-	-	-	-	-
3. Прочие доходы и расходы по инвестиционной деятельности	+23	7,44			+15	0,91
Итого		100,0	3 030	1 352	1 648	100,0

В результате анализа выяснилось, что в отчетном году прибыль от инвестиционной деятельности увеличилась на 1 339 тыс.руб. по сравнению с предыдущим годом. Наибольшее положительное влияние на ее рост оказало увеличение прибыли от реализации основных средств на 1 919 тыс.руб., удельный вес которой в составе прибыли от инвестиционной деятельности составил 99,09%.

К доходам и расходам от финансовой деятельности относятся:

Доходы	Расходы
положительные разницы между фактическими затратами на выкуп акций и их номинальной стоимостью (при аннулировании выкупленных акций) или стоимостью, по которой указанные акции реализованы третьим лицам (при последующей реализации выкупленных акций)	отрицательные разницы между фактическими затратами на выкуп акций и их номинальной стоимостью (при аннулировании выкупленных акций) или стоимостью, по которой указанные акции реализованы третьим лицам (при последующей реализации выкупленных акций)
доходы, связанные с выпуском, размещением, обращением и погашением долговых ценных бумаг собственного выпуска (в случае, если организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг)	расходы, связанные с выпуском, размещением, обращением и погашением долговых ценных бумаг собственного выпуска (в случае, если организация не является профессиональным участником рынка ценных бумаг)
положительные курсовые разницы, возникающие от пересчета активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте	отрицательные курсовые разницы, возникающие от пересчета активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте
прибыль прошлых лет по финансовой деятельности, выявленная в отчетном периоде	убыток прошлых лет по финансовой деятельности, выявленный в отчетном периоде
прочие доходы по финансовой деятельности	проценты, подлежащие к уплате за пользование организацией кредитами, займами (за исключением процентов по кредитам, займам, которые относятся на стоимость инвестиционных активов)
	расходы, связанные с получением во временное пользование (временное владение и пользование) имущества по договору финансовой аренды (лизинга) (если лизинговая деятельность не является текущей деятельностью)
	прочие расходы по финансовой деятельности

Анализ результатов от финансовой деятельности следует производить по каждому их виду. При этом необходимо установить, правильно ли они отнесены непосредственно на счет прибылей и убытков; не было ли допущено при списании сумм на убытки нарушений действующих положений.

Поскольку в реальной практике результаты от финансовой деятельности планируются редко, как и в случае результатов от инвестиционной деятельности, доходы и расходы от финансовой деятельности изучаются в динамике за ряд отчетных периодов, выясняются причины роста расходов, намечают меры по их сокращению и недопущению.

Таблица 7. Анализ доходов и расходов по финансовой деятельности

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год
сумма, тыс. руб.	струк-тура, %	доходы, тыс. руб.	расхо-ды, тыс. руб.	результат, тыс. руб.	струк-тура, %
1. Курсовые разницы от пересчета активов и обязательств	-	-	-	-	-	-
2. Проценты полученные и уплаченные	-	-	-	-	-	-
3. Прочие доходы и расходы по финансовой деятельности	-54	100,0	4 737	4 298	+439	100,0
Итого	-54	100,0	4 737	4 298	+439	100,0

Анализ доходов и расходов по финансовой деятельности показал, что в отчетном году доходы предприятия составили 4 737 тыс. руб., а расходы – 4 298 тыс. руб. Окончательный финансовый результат составил 439 тыс. руб. (прибыль), что показывает его значительный рост по сравнению с результатом прошлого года (убыток в сумме 54 тыс. руб.). Для выяснения причин такого значительного роста и углубления анализа следует воспользоваться данными аналитического учета, который позволил бы оценить конкретные виды доходов и расходов, отраженных в составе прочих доходов и расходов по финансовой деятельности, установить конкретные причины изменения их сумм и выработать конкретные мероприятия по повышению доходов и снижению расходов.

В процессе анализа финансовых результатов деятельности предприятия проводится анализ деловой активности и рентабельности. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Широко используемым приемом анализа является изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными показателями отчетности. Большим преимуществом коэффициентов перед абсолютными показателями является то, что они элиминируют искажающее влияние за отчетный период стоимостных показателей, в том числе инфляции, что особенно важно при анализе в долговременном аспекте.

Общая схема формирования рассматриваемых показателей представлена в таблице 8. В та6лице представлены возможные варианты числителя и знаменателя финансовых коэффициентов. На пересечениях столбцов и строк показаны три различных типа относительных показателей, получающихся при возможных сочетаниях числителя и знаменателя (исключение представляет пересечение второго столбца и второй строки, не дающее показателя).

Таблица 8. Общая схема формирования коэффициентов оборачиваемости и рентабельности

Числитель Числитель /знаменатель	Выручка от реализации (ВР)	Прибыль (П)
Выручка от реализации (ВР)	Х	Рентабельность продаж (РП)
Средства предприятия или источники их образования (СП)	Оборачиваемость средств предприятия или источников их образования (ОСП)	Рентабельность средств предприятия или источников их образования (РСП)

В обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов, формируемых по данной схеме, выглядят следующим образом:

(1)

(2)

, (3)

где – средняя за период величина средств предприятия или их источников.

В данных формулах намеренно не конкретизирован показатель прибыли, поскольку в качестве его может быть взята кроме прибыли от реализации продукции (работ, услуг) прибыль отчетного периода, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль. Если рентабельность средств или их источников рассчитывается на основе прибыли от реализации и тем самым достигается сопоставимость с рентабельностью продаж, то между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами существует определенная взаимосвязь:

РСП = РП х ОСП (4)

Эта формула показывает, что прибыльность средств предприятия или их источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции (они комплексно отражаются в рентабельности продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников. Формула (4) указывает пути повышения рентабельности средств или их источников: при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот: определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, то есть повышением рентабельности продаж.

В формулах (1) и (2) не конкретизирован также показатель средней за период величины средств предприятия или их источников. В качестве данного показателя могут быть использованы: валюта баланса, величина материальных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, среднегодовой стоимости основных средств и прочих долгосрочных активов, собственных средств, перманентного капитала и т.д.

Рассмотрим экономический смысл наиболее важных финансовых коэффициенты рентабельности (profitability ratios) и деловой активности (activity ratios), получаемые при различных вариантах числителя и знаменателя относительного показателя.

Рентабельность продаж (Р1):

,

где ПР – прибыль от реализации продукции (работ, услуг).

Данный показатель может рассчитываться как по чистой прибыли (return on sales), по прибыли от реализации продукции (операционной прибыли) (operating profit margin) или по валовой прибыли (gross profit margin). В экономической литературе рассматриваемые коэффициенты принято называть соответственно: нормой чистой прибыли, нормой операционной прибыли и нормой валовой прибыли.

Р1 показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост Р1 является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение Р1 свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия.

Рентабельность капитала (Р2):

,

где ПР(О) – прибыль от реализации продукции (работ, услуг), прибыль до налогообложения или чистая прибыль.

Р2 показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение Р2 также свидетельствует о падающем спросе на продукцию или о перенакоплении активов.

Рентабельность основных средств и прочих долгосрочных активов (Р3):

,

где – среднегодовая стоимость основных средств и прочих долгосрочных активов.

Р3 отражает эффективность использования основных средств и прочих долгосрочных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости активов. Рост Р3 при снижении Р4 (см. ниже) свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса на нее, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

Рентабельность собственного капитала (Р4) (return on equity):

,

где – средняя за период величина источников собственных средств предприятия (собственного капитала).

Р4 показывает эффективность использования собственного капитала и его динамику. Он, например, может оказывать влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах. Следует сравнить значение этого коэффициента с нормой доходности альтернативных вложений средств.

Рентабельность перманентного капитала (Р5):

,

где – средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов.

Р5 отражает эффективность использования капитала, вложенного в предприятие на длительный срок.

Для анализа различных коэффициентов рентабельности оценивается их динамика за ряд отчетных периодов.

Рассмотрим коэффициенты деловой активности.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (О1) (total asset turnover):

О1 отражает скорость оборота (количество оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост О1 означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен (в случае снижения Р2 или Р3).

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (О2):

,

где – средняя за период величина запасов и затрат,

– средняя за период величина денежных средств и их эквивалентов

О2 показывает скорость оборота всех мобильных средств предприятия: как материальных, так и финансовых. Рост О2 характеризуется положительно, если сочетается с ростом О3 (см. ниже), и отрицательно, если О3 уменьшается.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (О3):

О3 отражает число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период. Снижение О3 свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (О4):

,

где – средняя за период величина остатков готовой продукции.

О4 показывает скорость оборота готовой продукции. Рост О4 означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение О4 – затоваривание кладов готовой продукцией.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (О5) (receivable turnover):

,

где – средняя за период величина дебиторской задолженности.

О5 отражает увеличение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов («по оплате»), рост О5 означает сокращение продаж без предоплаты (в кредит). Снижение О5 в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого коммерческого кредита.

Средний срок оборота дебиторской задолженности (О6):

,

О6 характеризует среднее время погашения дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (О7) (payable turnover):

,

где – средняя за период величина кредиторской задолженности.

О7 (по аналогии с О5) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост О7 означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятием, снижение О7 – рост покупок в кредит.

Средний срок оборота кредиторской задолженности (О8):

,

О8 отражает средний срок возврата долгов предприятием (за исключением обязательств перед банком и по прочим займам).

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (О9):

,

О9 показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность использования вложенных средств акционеров. Резкий рост О9 отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение О9 отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Для анализа коэффициентов деловой активности, как и коэффициентов рентабельности, анализируется их динамика за ряд отчетных периодов.