2014-02-10
1262
Управление денежными активами
Типы кредитной политики
Агрессивный – приоритетная цель кредит деятельности – максимизация дополнительной прибыли за счет кредита, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска.
Умеренный – ориентируется на средний уровень риска с отсрочкой платежа.
Консервативный – направлен на минимизацию кредитного риска. Не стремится к получению высокой дополнительной прибыли.
3. Определение возможной суммы оборотного капитала направленного в ДЗ по товарному и потребительскому кредитам.
ОКдз = (Орк*Кс/ц*(ППК + ПР))/360,
где ОК дз – необходимая сумма оборотного капитала, направленая в ДЗ;
Орк – планируемый объем реализации в кредит;
Кс/ц – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный десятичной дробью,
ППК – средний период предоставления кредита в днях;
ПР – средний период просрочки платежа по кредитам в днях.
4. Формирование системы кредитных условий. Вырабатывается политика кредитования покупателей предприятие определяется по следующим вопросам: сроки, размер, система скидок, штрафов, стоимость кредита.
5. Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. Стандарты разделяются по коммерческому и потребительскому кредиту.
1. Определение системы характеристик, оценивающих кредитоспособность покупателей;
2. Формирование и экспертиза информационной базы;
3. Выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспособности;
4. Группировка покупателей по уровню кредитоспособности;
5. Дифференциация кредитных условий в соответствии с уровнем кредитоспособности.
6. Формирование процедуры инкассации текущей ДЗ (установка сроков и напоминаний, условия пролонгирования договоров, условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов).
7. Обеспечение использования рефинансирования ДЗ (факторинг, форфейтинг, учет выданных векселей).
8. Построение эффективных систем контроля за инкассацией ДЗ. Контроль за ДЗ включает в себя ранжирование ее по срокам возникновения, необходим строгий контроль за безнадежными долгами, с целью создания резервов.
Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности, влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы, а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности.
Операционный остаток денежных активов – формируется с целью обеспечения текущих платежей. Этот вид остатка является основным в составе совокупных денежных активов.
Страховой остаток денежных активов – формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности. Необходимость формирования этого остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности. На размер этого остатка влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов.
Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов - формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых инвестиций. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворены потребности в формировании денежных авуаров других видов.
Компенсационный остаток денежных активов - формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие должно постоянно хранить на своем расчетном счете.
Основной целью финансового менеджмента в управлении денежными авуарами является обеспечение платежеспособности, наряду с этой целью важно задачей является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных активов, а также сформированного инвестиционного их остатка.
Политика управления денежными активами - представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающуюся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.
| ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ АКТИВАМИ | |
| I. | Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде |
| II. | Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия |
| III. | Дифференциация среднего остатка денежных активов в разрезе национальной и иностранной валюты |
| IV. | Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов |
| V. | Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов |
| VI. | Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия |
1. Анализ проводится в рамках отчетного периода.
1.1. Для денежного потока строится балансовое уравнение: ДСн + ДСп = ДСк + Дсо,
где ДСн – остаток денежных средств (ДС) на начало периода,
ДСп – приток ДС за период,
Дсо – отток,
ДСк – остаток ДС наконец периода.
Поток ДС в отчете обычно разбивается по направлениям деятельности:
- Текущая (операционная). Поток связан с получением выручки, уплатой по счетам, расчетами с бюджетом, выплатой заработной платы и др.,
- Инвестиционная (приобретение и реализация основных средств и нематериальных активов),
- Финансовая (долгосрочные кредиты и займы, финансовые вложения, дивиденды и др.).
Аналитический интерес представляет и rДС = ДСп – Дсо.
1.2. Определение продолжительности финансового цикла. ПФЦ= ППЦ + ПОдз – ПОкз.
1.3. Прогнозирование денежных потоков. Данная работа сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используются те же схемы, что и при анализе движения денежных средств, только используются более агрегированные показатели.
2. Выявление диапазона колебаний остатка ДС по отдельным этапам предстоящего периода основывается на итоговых показателях плана поступления и расходования ДС в разрезе отдельных месяцев или декад. Определяются:
- минимальный остаток
- максимальный остаток
- средний остаток.
В соответствии с моделью Баумоля остатки ДС на предстоящий период определяются в следующих размерах:
1) минимальный остаток ДС принимается нулевым.
2) оптимальный (он же максимальный) остаток рассчитывается по формуле:
средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с КФВ
общий расход денежных активов в предстоящем периоде
ставка % по КФВ.
3) средний остаток ДС планируется как половина максимального.
Методы управления ДА:
Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках ДС. Осуществляется путем оперативного регулирования (переноса срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).
Высвобожденная в процессе корректировки сумма ДС реинвестируется в КФВ или в другие виды активов.
Обеспечение ускорения оборота ДС. Определяются резервы ускорения:
- ускорение инкассации ДС;
- сокращение расчетов наличными деньгами;
- сокращение объема расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков.
