Понятие, цели и типы портфельного инвестирования

Риск и доходность портфельных инвестиций

Принимая решение о целесообразности инвестирования денежных средств в финансовые активы, инвестор должен прежде всего оценить доходность и риск, присущий этим активам, затем определить, достаточна ли эта доходность для компенсации ожидаемого риска. Чаще всего инвестор работает не с отдельным активом, а с некоторым их набором, называемым портфелем ценных бумаг, или инвестиционным портфелем.

- - Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального или финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности.

Формируя портфель ценных бумаг, предприятие стремится, чтобы портфель был ликвидным, доходным, обладал разумной степенью риска (был безопасным), обеспечивал рост вложений.

С учетом разработанной инвестиционной стратегии цели портфельного инвестирования могут быть различными (рис. 2.1). Следует подчеркнуть, что перечисленные конкретные цели формирования инвестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными.

Рисунок 2.1 – Цели портфельного инвестирования

Выделяют следующие типы портфелей:

по значимости эмитента:

- стратегический портфель – включает ценные бумаги (акции) компаний, имеющих, в известном смысле, стратегическую значимость для их держателя: например, это могут быть акции компаний, являющихся поставщиками данного предприятия, потребителями его продукции, работающих в том же сегменте рынка или в принципиально иных перспективных сегментах и регионах и т. п.,

- спекулятивный портфель – включает высоколиквидные рыночные бумаги, используемые как эквивалент денежных средств (при необходимости ценные бумаги быстро конвертируются в денежные средства);

по объектам инвестирования:

- портфель реальных инвестиционных проектов (портфель капитальных вложений),

- портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги (портфельные инвестиции),

- портфель прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.);

по целям:

- портфель дохода – сформирован по критерию максимизации уровня прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста стоимости капитала в долгосрочной перспективе;

- портфель роста – сформирован по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня формирования прибыли в текущем периоде;

по типу инвестора:

- агрессивный (спекулятивный) портфель – сформирован по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестированного капитала вне зависимости от сопутствующего ему уровня риска,

- умеренный (компромиссный) портфель – набор финансовых инструментов инвестирования, по которому общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному,

- консервативный портфель – сформирован по критерию минимизации уровня инвестиционного риска.

Исходя из этих основных типов инвестиционных портфелей формируются различные их варианты, которые используются при реализации политики финансового инвестирования предприятия.