Стратегия управления оборотным капиталом

Политика управления об.капиталом должна обеспечивать компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы предприятия. Здесь необходимо рассмотреть два вопроса:

1. Какой объем средств наиболее приемлем в целом и по отдельным элементам об.средств?

2. За счет каких источников формировать об.средства?

I. СТРАТЕГИЯ ФОРМИРОВАНИЯ ОБ.СРЕ-В

Существует 3 стратегии формирования об.сре-в (с позиции уровня об.ср-в): «осторожная», «ограничительная», «умеренная». Отличаются эти стратегии объемом средств, необходимых для поддержания производства.

1) Осторожная С.: высокий уровень об.ср-в (денеж.ср-в, ц.б., запасов); при этом объем реализации стимулируется политикой кредитования покупателей, что приводит к росту уровня дебиторской зад-ти.

2) Ограничительная С.: денеж.ср-в, ц.б., запасы, деб.зад-ть имеют минимальный объем.

3) Умеренная С.: компромисс между 1 и 2 стратегией.

В условиях неопределенности: каждая фирма предпочтет иметь минимальный уровень об.сре-в. Превышение миним. объема ведет у росту дополнительных затрат по хранению запасов и дополн. затрат по финансированию. Прибыль не увеличивается.

В условиях определенности: кроме миним. объема об.ср-в, фирме потребуется страховой запас на случай непредвиденных отклонений.

Т.о. ограничительная с. предполагает получение выгод от меньшего объема финансовых ресурсов, «омертвленных» в запасах. В условиях неопределенности эта стратегия несет высокий риск.

Обратная ситуация при осторожной с.: отвлечение средств невелико, риск минимален.

Умеренная с.: оптимальна с точки зрения доходности и риска.

Влияние стратегий на период обращения ден.ср-в:

- ограничительная: ускорение оборачиваемости;

- осторожная: замедление оборачиваемости;

- умеренная: посередине.

II. СТРАТЕГИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБ.СРЕ-В

Размер об.ср-в влияет на прибыль, а потребность в об.ср-вах зависит от способа их финансирования.

В большинстве отраслей уровень расходов подвержен сезонным и циклическим колебаниям. Значит, существует постоянная величина об.ср-в, сохраняемая пп в любой момент времени, а также возникает необходимость в использовании сезонной (переменной) части об.ср-в. способ финансирования постоянной и переменной части определяется в рамках выбора стратегии финансирования об.ср-в. Таких стратегий выделяют 3: «умеренная», «агрессивная», «консервативная».

1) Умеренная С. (метод согласования существования активов и обязательств): за счет краткосрочных кредитов и займов финансируется только переменная часть об.срв.

1- постоянные об.ср-ва.

2- основные ср-ва;

3- переменные об.ср-ва;

4=1+2 – постоянные активы;

5- кредиты и займы;

6- долгосрочные пассивы+ собственный капитал + спонтанная кредит.зад-ть.

Основная цель – минимизация риска того, что фирма не сможет рассчитаться по своим обязательствам при наступлении сроков платежа.

2) Агрессивная С.: за счет краткосрочных кредитов и займов финансируется не только переменная часть об.срв, но и часть постоянных об.срв.

Существуют различные степени агрессивности: чем ниже пунктирная линия, тем более агрессивной и рискованной считается стратегия.

3) Консервативная С.:

7- вложение средств в ликвидные ценные бумаги;

8- потребность в краткосрочном финансировании.

В случае возникновения потребности в средствах, используются краткосрочный банковский кредит (8). Эта политика ведет к минимизации уровня риска. Если пунктирная линия находится еще выше, то это еще более консервативная стратегия.