Модели оценки стоимости акций

Оценка отзывных облигаций с постоянным доходом

производится по формулам 7,8, в которых нарицательная стоимость М заменена выкупной ценой Р_с

6.1.2.1.Модель оценки стоимости акции, используемой в течение заранее неопределенного срока:

, где (9)

P₀ - внутренняя или теоретическая стоимость акции с позиции инвестора, выполняющего анализ (субъективная оценка инвестором ожидаемого потока и рискованность акции);

D - сумма дивидендов, предполагаемая к получению в каждом n периоде;

k_p - текущая требуемая доходность;

n - число периодов включенных в расчет

6.1.2.2.Модель оценки стоимости акции, используемой в течение заранее определенного срока:

, где (10)

D - сумма дивидендов, предполагаемая к получению в каждом n периоде;

P_n - ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации;

k_p- текущая требуемая доходность;

n- число периодов включенных в расчет

6.1.2.3. Модель оценки стоимости акции со стабильным уровнем дивиденда (привилегированных акций);

или , где (11)

Р₀ - текущая цена привилегированной акции;

D- ожидаемый фиксированный дивиденд;

k_p- текущая требуемая доходность

6.1.2.4. Модель оценки стоимости акций с равномерно^» возрастающим дивидендом

, где (12)

P₀ - внутренняя или теоретическая стоимость акции с позиции инвестора, выполняющего анализ (субъективная оценка инвестором ожидаемого потока и рискованность акции);

D₁ – дивиденд, ожидаемый к получению (D₁= D₀*(1+g), где D₀ – последний фактически выплаченный дивиденд);

k_s- требуемая доходность акции, учитывающая как риск, так доходность альтернативных вариантов инвестирования;

g- предполагаемый темп прироста дивиденда

^« - равномерный рост дивидендов означает, что:

1. доходы корпорации так же равномерно увеличиваются;
2. доля прибыли, выплачиваемая в виде дивидендов, остается постоянной

В случае поквартальной выплаты дивидендов формула (12) модифицируется:

, где (13)

D_gt – дивиденд в квартале t;

k_s - требуемая эффективная годовая ставка;

g – годовой темп прироста дивиденда