Внутренняя норма доходности. · Отвечает основной цели финансового менеджмента – преумножению стоимости имущества акционеров

Недостатки

Достоинства

· Отвечает основной цели финансового менеджмента – преумножению стоимости имущества акционеров

· Сложность прогнозирования ставки дисконтирования и/или банковского процента

Сферы использования:

· При одобрении или отказе от единственного проекта

· При выборе между независимыми проектами

· При анализе проектов с неравномерными денежными потоками

Не является абсолютно верным критерием в случаях:

· При выборе между проектом с большими первоначальными издержками ии проектом с меньшими первоначальными издержками при одинаковой величине чистых приведенных стоимостей

· При выборе между проектом с большей чистой приведенной стоимостью и длительным периодом окупаемости и проектом с меньшей приведенной стоимостью и коротким периодом окупаемости

Содержание: определяется ставка доходности при которой, приведенная стоимость поступлений равна приведенной стоимости затрат, т.е. чистая приведенная стоимость проекта равна нулю. Одобряются проекты с внутренней нормой доходности, превышающей WACC фирмы.

Расчет внутренней нормы доходности: IRR = r, при котором

Формула определения IRR методом апроксимации:

Алгоритм определения IRR методом апроксимации:

1.Оценить ставку дисконта;

2.Рассчитать NPV потока денежных средств при выбранной ставке дисконта. Если результат положителен, необходимо выбрать большую ставку дисконта. Если результат отрицателен, необходимо выбрать меньшую ставку дисконта.

3. Пересчитывать NPV потока денежных средств до тех пор, пока его величина не изменит знак.

4. Используя одну положительную и одну отрицательную величину NPV, рассчитать IRR по выше приведенной формуле

Логика критерия IRR:

Если , то проект следует отвергнуть;

, то проект следует принять;

IRR = CC, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным

Достоинства:

· Не сложен для понимания;

· Хорошо согласуется с главной целью финансового менеджмента – преумножением достояния акционеров

Недостатки:

· Предполагает сложные вычисления;

· Не всегда выделяется самый прибыльный проект;

· Метод предполагает мало реалистичную ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней доходности;

· Не решает проблему множественности внутренней ставки доходности