Определение: Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на привлечение средств, является ценой капитала, авансированного в деятельность предприятия, и носит название средневзвешенной цены капитала (WACC)
WACC – отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, необходимый уровень рентабельности его деятельности
WACC. рассчитывается по формуле:
,где
kj- цена j - го источника средств, %;
dj – удельный вес j-го источника средств в общей их сумме
Примечания:
· Смысл расчета WACC состоит главным образом в определении стоимости вновь привлекаемой денежной единицы;
· Значение WACC является относительно стабильной величиной и отражает сложившуюся, а значит являющуюся оптимальной, структуру капитала;
· Существуют несколько подхода в выборе весов для расчета WACC: первый использует рыночные оценки составляющих капитала, второй – балансовые, третий – оценки финансовыми менеджерами оптимальной структуры капитала;
· Точность расчета WACC зависит от того, насколько аккуратно рассчитаны значения стоимости капитала отдельных источников;
· Корректность расчета WACC предполагает включение в формулу слагаемых в сопоставимом виде
Экспресс-метод определения WACC:
За средневзвешенную стоимость капитала принимается средняя банковская ставка процента, учитывающая, что вкладывать финансовые ресурсы стоит только тогда, когда ожидаемая норма прибыли (рентабельность вложения) среднего банковского процента
Условия применения WACC:
· При анализе инвестиционных проектов использование WACC в качестве коэффициента дисконтирования возможно лишь в том случае, если имеется основание полагать, что новые и существующие инвестиции имеют одинаковую степень риска и финансируются из различных источников, являющихся типовыми для финансирования инвестиционной деятельности;
· На значение этого показателя оказывают влияние не только внутренние условия деятельности компании, но и внешняя конъюнктура финансового рынка (например, при изменении процентных ставок изменяется и требуемая акционерами норма прибыли на инвестированный капитал).