Задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций, затраты упущенных возможностей

Понятие экономической оценки инвестиций

Структура денежного потока

I. Инвестиционный денежный поток

Отток:

• приобретение основных средств;

• приобретение нематериальных активов;

• инвестиции в прирост оборотного капитала.

Приток:

• поступление от реализации основных средств;

• поступления от реализации нематериальных активов.

II. Операционный денежный поток

Приток:

• доход от реализации (выручка) денежные поступления;

• штрафы, пени, неустойки.

Отток:

• операционные (текущие затраты);

• налоговые платежи;

• штрафы, пени, неустойки, уплаченные.

III. Финансовый денежный поток

Отток:

• погашение краткосрочных займов;

• погашение долгосрочных займов;

• выплата процентов за пользование кредитом;

• выплата дивидендов;

• финансовые вложения в другие предприятия;

• прочие финансовые расходы.

Приток:

• поступления денежных средств от выпуска обыкновенных акций;

• поступления по долгосрочным займам;

• поступления по краткосрочным займам;

• поступления по дебиторской задолженности;

• прочие доходы от финансовых операций.

При этом необходимо анализировать денежный поток предприятия и денежный поток инвестиционного проекта. С этой целью составляют денежный поток хозяйственного объекта с принятием инвестиционного проекта и без него по формуле

CF2-CF1,

где CF2 – денежный поток организации при принятии проекта;

CF1 – денежный поток организации при отклонении проекта.

ЭОИ – это вид деятельности, направленный на обеспечение объективной информацией лиц, принимающих решение о проведении инвестиционного процесса.

С позиций системного подхода к оценке экономической эффективности инвестиционных вложений представляется, что общая задача построения инвестиционной программы должна включать в себя ряд связанных между собой подзадач, а именно:

– отбор подмножества инвестиционных проектов для реализации в качестве варианта инвестиционной программы по какому-либо критерию (критериям) и ограничениям на объемы финансирования по годам срока финансирования программы (бюджетным ограничениям). Сам вариант инвестиционной программы при этом представляет собой распределение отдельных проектов во времени в рамках периода финансирования инвестиционной программы/стратегии (рис. 4);

– использование чистых доходов от предшествующих проектов в качестве дополнительного источника финансирования последующих в том или ином варианте программы;

– определение необходимых объемов финансирования вариантов программы по годам срока её финансирования;

– определение общего объема финансовых ресурсов на реализацию выбранного варианта с учетом неточности значений параметров входящих в него инвестиционных проектов.

Рис. 4. Распределение чистых денежных потоков инвестиционного проекта в рамках периода T

Тема 2. «Принципы формирования и подготовка инвестиционных проектов».

1. Понятие инвестиционного проекта. Классификация ИП.

2. Фазы развития ИП. Жизненный цикл проекта.

3. Предынвестиционные исследования. Бизнес-план.

4. Принципы оценки ИП.