Инвестиционный процесс

Инвестиционный процесс – последовательность этапов, действий и операций по осуществлению инвестиционной деятельности.

Протекание инвестиционного процесса зависит от объекта инвестирования. В первую очередь речь идет о реальных и финансовых инвестициях. На рис.1 – диаграмма, отражающая инвестиционный процесс.

Финансовые рынки Денежные (краткосрочные) Рынки капиталов (долгосрочные)

Прямые сделки

Финансовые учреждения Банки Ссудо-сберегательные ассоциации Сберегательные банки Кредитные союзы Пенсионные фонды Страховые компании ПИФы

Потребители капитала

Поставщики капитала

Рис. 1. Процесс инвестирования

Основные этапы инвестиционного процесса:

1) принятие решения об инвестировании;

2) осуществление и эксплуатация инвестиций.

Первый этап принято подразделяется на ряд самостоятельных фаз:

• формирование целей инвестирования;

• определение направлений инвестирования;

• выбор конкретных объектов инвестирования.

Основные условия осуществления инвестиционного процесса:

Ø достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал;

Ø существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах;

Ø механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок – сложное динамичное экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена и их определенным соотношением.

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот инвестиций (рис. 2), т.е. преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение).

Производство продукции, товаров, услуг

Инвестиционный рынок Размещение инвестиций Реализация инвестиционного спроса и предложения

Финансовые инструменты: акции, облигации, другие ценные бумаги, банковские вклады и др.

Реализация продукции Получение эффекта (дохода) Распределение дохода

Получение дохода (в виде процентов, дивидендов)

Формирование инвестиционного спроса

Рис. 2. Кругооборот инвестиций в рыночной экономике

Конъюнктура инвестиционного рынка – совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.

Цикличность и изменчивость инвестиционного рынка обусловливают необходимость постоянного изучения текущей конъюнктуры и прогнозирования будущей конъюнктуры. Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает четыре стадии:

1) подъем конъюнктуры;

2) конъюнктурный бум;

3) ослабление конъюнктуры;

4) спад конъюнктуры.

Подъем конъюнктуры инвестиционного рынка происходит в связи с общим повышением деловой активности в экономике. Он проявляется в увеличении спроса на объекты инвестировании, росте цен на них, оживлении инвестиционного рынка.

Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов реализации на инвестиционном рынке, в увеличении предложения на объекты инвестирования при опережающем росте спроса, в повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление конъюнктуры происходит при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Эта стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Спад конъюнктуры на инвестиционном рынке отличается критически низким уровнем инвестиционной активности. На этой стадии цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают, а инвестиционная деятельность становится убыточной.

Инвестиционный спрос.

Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос.

Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который можетбыть направлен на инвестирование, и составляет потенциальный инвестиционный капитал.

Реальный инвестиционный спрос характеризует действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей – планируемые или преднамеренные инвестиции.

Факторы, влияющие на инвестиционный спрос:

– ожидаемый темп инфляции. Повышение темпов инфляции вызывает обесценение доходов, которые предполагается получить от инвестиций. Поэтому рост темпов инфляции, а также инфляционных ожиданий препятствует активизации инвестиционной деятельности.

– функционирование финансового рынка. Особенно важную роль при этом играют банки, которые могут использовать не только сбережения, но и обращающиеся денежные средства, эмиссию. Конъюнктура фондового и кредитного рынков воздействует на объем и структуру инвестиций.

– процентная и налоговая политика государства. Регулирование процентных и налоговых ставок – важный рычаг государственного воздействия на инвестиционный спрос. Снижение налогов на прибыль увеличивает долю накоплений предприятий, направляемых на инвестирование.

– норма ожидаемой прибыли. Воздействует на инвестиционный спрос на микроэкономическом уровне. Она является побудительным мотивом осуществления инвестиций. Чем выше норма ожидаемой чистой прибыли, тем больше инвестиционный спрос.

Инвестиционное предложение – это совокупность объектов инвестирования во всех его формах (вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права и др.). Объекты инвестиционной деятельности отражают спрос на инвестиционный капитал.

Воплощая инвестиционный спрос и предложение, инвестиционный капитал и объекты инвестиционной деятельности находятся на противостоящих полюсах инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок можно рассматривать:

– как рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами,

– как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов (рис. 3).

Основные объекты инвестирования

Рынок объектов реального инвестирования

Рынок объектов финансового инвестирования

Рынок капитальных вложений

Денежный рынок

Рынок недвижимости

Рынок прочих объектов финансового инвестирования

Фондовый рынок

Рынок прочих объектов реального инвестирования