Решение. Привлечение заемного капитала наряду с собственным означает использование финансового рычага

Привлечение заемного капитала наряду с собственным означает использование финансового рычага. Величина эффекта финансового рычага может быть найдена: 1) как D/ (D + S) = D/V, где V — рыночная оценка заемного капитала, S —рыночная оценка собственного капитала, V- D + S.

Рыночная оценка собственного капитала при имеющихся данных о котировке на рынке может быть найдена как произведение текущей цены акции на количество акций в обращении. Исходя из имеющихся данных получаем, что в обращении находится 300 тыс. акций. Рыночная оценка собственного капитала 5= 300000 х 1,5 = 450 тыс. долл. Финансовый рычаг составляет 50 тыс. / (50 + 450) = 50 / 500 = 0,1 (10%);

2) как соотношение между заемным и собственным капиталом D/S. В этом случае финансовый рычаг составляет 50/450 = 0,11.

2. Компания ХУ имела за рассматриваемый промежуток времени следующие значения операционной прибыли по годам:

Компания УХ идентична компании ХУ, но использует заемные средства (частично финансируется собственным капиталом и частично заемным). По заемному капиталу предполагаются ежегодные процентные выплаты в размере 15 млн. руб. (эта величина постоянна). Денежные потоки компании УХ имеют вид:

Как можно объяснить большие процентные изменения денежного потока, получаемого владельцами собственного капитала компании УХ?