2015-01-30
406
Принимая решения о целесообразности инвестирования денежных средств в финансовые активы, инвестор должен прежде всего оценить риск, присущий этим активам, затем ожидаемую их доходность, достаточна ли эта доходность для компенсации ожидаемого риска.
Риск актива – величина непостоянная и зависит, в частности, от того, в каком контексте рассматривается данный актив: изолированно или как составная часть инвестиционного портфеля.
При оценке портфеля и целесообразности операций с входящими в него активами необходимо оперировать показателями доходности и риска портфеля в целом. Доходность портфеля представляет собой линейную функцию показателей доходности входящих в него активов и может быть рассчитана по формуле средней арифметической взвешенной:
, (13)
где 
- доля j -того актива в портфеле; 
- ожидаемая доходность j -того актива, n - число активов в портфеле.
Как и в случае с отдельными активами, мерой риска портфеля служит вариация его доходности. Взаимосвязь между риском портфеля и риском входящих в него активов описывается формулой средней арифметической. Согласно курса статистики, в многомерном случае необходимо учитывать взаимосвязь значений доходности активов портфеля с помощью показателя ковариации и коэффициента корреляции.
|
|
|
Ковариация служит для измерения степени совместной изменчивости двух акций. Ковариация может быть выражена умножением коэффициента корреляции p12 на два стандартных отклонения:
Ковариация акций позволяет определить взаимосвязь между двумя акциями:
, где 
- корреляция между акциями 1 и 2.
Риск портфеля определяется с помощью показателя стандартное отклонение, его значение для портфеля, содержащего k активов, может быть найдено по формуле:
, (14)
Где d 
- доля i –го актива в портфеле;
- вариация доходности i -го актива;
r 
- коэффициент корреляции между ожидаемыми доходностями i –го и j –го активов.
