2015-01-30
3426
Корпорация имеет капитал стоимостью 1000 тыс.тг. Ставка налогообложения 24%. Процентная ставка по кредиту – 16%. Капитал при этом возможно сформировать в двух вариантах: только за счет собственных источников, а также на ½ из собственных средств и на ½ из привлеченных средств(кредиты банков). Экономическая рентабельность активов составила 30%.
Сравните варианты с позиций собственников корпорации, выяснив, как изменится рентабельность собственных средств фирмы и эффект финансового рычага
Результаты расчетов сведите в таблицу.
| Показатели | Варианты | |
| Прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль, тыс. тг | ||
| Собственный капитал (СК), тыс.тг | ||
| Заемный капитал (ЗК), тыс.тг | -------- | ? |
| Финансовые издержки по заемным средствам (ССПС), тыс.тг | ? | ? |
| Прибыль, подлежащая налогообложению, тыс.тг | ? | ? |
| Налог на прибыль (Нп) (24%), тыс.тг | ? | ? |
| Чистая прибыль (ЧП), тыс. тг | ? | ? |
| Чистая рентабельность собственных средств(Рск), % | ? | ? |
Задача 6 Акционерный капитал компании Х имеет 
- коэффициент, равный 1,2. Рыночная надбавка за риск равна 8 %, а процентная ставка при отсутствии риска – 6%. Последние дивиденды компании составили 2000 тенге на акцию, их предполагаемый рост равен 8%. В настоящее время акции продаются по цене 30000 тенге. Рассчитайте стоимость акционерного капитала фирмы двумя способами:
|
|
|
- методом девидендов;
- методом, основанным на модели оценки доходности финансовых активов, применяемой на рынке ценных бумаг (САРМ).
Задача 7. Средняясумма собственного капитала 20 000 тыс. тенге. Балансовая прибыль предприятия – 3000 тыс. тенге. Ставка налога на прибыль – 30%. В связи с расширением масштабов деятельности предприятию необходимо увеличить стоимость активов с 30000 тыс. тенге до 40 000 тыс. тенге. Расширение масштабов деятельности обеспечит дополнительную прибыль в сумме 2000 тыс. тенге. Процентная ставка по кредитам составляет 60%.
Какие источники финансирования целесообразно привлечь для покрытия дополнительной стоимости активов - собственные или заемные? Ответ обоснуйте исходя из показателя рентабельности собственного капитала (по балансовой и чистой прибыли).
Задача 8. Выберите наиболее выгодный для заемщика кредитный договор с банком с помощью показателя финансового левериджа (эффект финансового рычага).
· Условие 1. Ставка налога на прибыль 24%. Экономическая рентабельность активов заемщика 20%; средняя расчетная ставка процента за кредит 19%; собственные средства корпорации 12 млн. тенге; заемные средства 15 млн. тенге.
· Условие 2. Ставка налога на прибыль 24%. Экономическая рентабельность активов заемщика 20%; средняя расчетная ставка процента за кредит 16%; собственные средства корпорации 12 млн. тенге; заемные средства 14 млн. тенге.
|
|
|
Задача 9. В структуре пассивов компании краткосрочные обязательства составляют 250 млн. тенге, долгосрочные – 100млн. тенге, собственные средства – 800 млн. тенге. Компания планирует выпустить облигации на сумму 500 млн. тенге. Как при этом изменится финансовое состояние эмитента? Ответ обоснуйте значениями финансовых коэффициентов.
