Банкротство, финансовая реструктуризация. Антикризисное управление

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей

Категория банкротства тесно связана с категорией неплатежеспособности, т.е. таким финансовым положением организации, при кот. О. может своевременно погашать свои обязательства. В этом смысле категории несостоятельность и неплатежеспособность можно рассматривать как тождественные.

наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов, на котором решается судьба организации

финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности (до 2 лет, органы управления остаются, согласование определенных сделок с административным управляющим); возможен переход к внешнему управлению, если прошло менее 18 мес.

внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности (18 + 6 мес.; управляет внешний управляющий, прекращаются полномочия органов управления должника);

конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов (12 + 6 мес.);

мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами;

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Стадии:

1. Потенциальный

2. Латентный

3. Острый преодолимый

4. Острый непреодолимый

Прогноз вероятности банкротства по коэффициенту Альтмана (Z – счет):

Z = 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + 1,0*X5,

где

X1 = Собственные оборотные средства / Сумма активов,

X2 = Чистая прибыль / Сумма активов,

X3 = Прибыль до налогообложения и выплаты процентов / Сумма активов (ROA),

X4 = Собственный капитала (рыночной стоимости акций) / Заемный капитал,

X5 = Выручка-нетто / Сумма активов (коэффициент оборачиваемости активов).

Если Z < 1,81 - предприятие будет банкротом в течение 2 лет;

Если 1,81 < Z < 2,68 - финансовое положение предприятия неопределенно;

Если Z > 2,68 – предприятие финансово устойчиво.

Р.С.Сайфуллиным и Г.Г.Кадыковым, Иркутской государственной экономической академии, У.Бивера.

Финансовая реструктуризация. Антикризисное управление.

Меры финансовой реструктуризации:

ü Увеличение уставного капитала собственниками и третьими лицами. Дополнительная эмиссия по закрытой или открытой подписке для акционерных обществ, привлечение вкладов участников и третьих лиц для обществ с ограниченной ответственностью.

ü Предоставление безвозмездной финансовой помощи учредителями (при определённых условиях может не иметь налоговых последствий).

ü Предоставление организации учредительских займов, желательно долгосрочных. Формально эта мера не улучшает структуру баланса, поскольку увеличивает обязательства организации, но фактически устойчивость бизнеса растет, поскольку увеличиваются средства участников в структуре финансирования.

ü Исполнение обязательств организации собственниками, то есть перевод долга организации на ее собственников, обязательным условием при этом является согласие кредитора на перевод долга.

ü Прекращение обязательств путем:

a) Предоставления взамен исполнения обязательства отступного (уплата денег, передача имущества и т.п.). Размер, сроки и порядок предоставления отступного устанавливаются сторонами.

b) Обмена требований на доли в уставном капитале, при котором кредиторы организации становятся ее участниками.

c) Новации обязательства, при которой обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения.

d) Прощения долга, при котором обязательство прекращается освобождением кредитором должника от лежащих на нем обязанностей, если это не нарушает прав других лиц в отношении имущества кредитора.

ü Заключение договора уступки права требования в обмен на принятие долга (обязательство погасить кредиторскую задолженность). Одновременно снижаются две задолженности (дебиторская и кредиторская).

Антикризисное управление (система юридических и организационно-управленческих мер по диагностике, предупреждению, нейтрализации и преодолению кризисных явлений и их причин).

В зависимости от масштабов кризиса возможны различные способы его преодоления:

1. При легком и среднем кризисе (потенциальный, лотентный, преодолимый):

- внутренние возможности:

a. сокращение расходов;

b. взыскание дебиторской задолженности;

c. продажа неиспользуемых активов;

d. пересмотр инвестиц. политики

e. отказ от выплаты дивидендов;

- внешние возможности:

a. проведение маркетинговых мероприятий;

b. пересмотр ценовой политики с учетом особ-тей рынка сбыта

c. выработка более гибких методов работы с клиентами