2015-02-27
506
1) Определим чистые годовые денежные доходы в процессе реализации инвестиционного проекта:
— в первый год — $62 000 х 0,3 = $18 600;
— во второй год — $62 000 х 0,5 = $31 000;
— в третий год — $62 000 х 0,7 = $43 400;
— в четвертый год — $62 000 х 0,9 = $55 800;
— во все оставшиеся годы — $62 000.
2) Рассчитаем чистое современное значение инвестиционного проекта с помощью таблицы:
| Показатель | Год(ы) | Денежный поток, $ | Множитель дисконтирования | Настоящее значение денег, $ |
| Инвестиции | сейчас | (120 000) | 1,0 | (120 000) |
| (15 000) | 0,8621 | (60 347) | ||
| Денежный доход | 18 600 | 0,8621 | 16 035 | |
| 31 000 | 0,7432 | 23 039 | ||
| 43 400 | 0,6407 | 27 806 | ||
| 55 800 | 0,5523 | 30 818 | ||
| 62 000 | 0,4761 | 29 518 | ||
| 62 000 | 0,4104 | 25 445 | ||
| 62 000 | 0,3538 | 21 936 | ||
| 62 000 | 0,3050 | 18 910 | ||
| Чистое современное значение инвестиционного проекта | 13 161 |
Для определения дисконтированного периода окупаемости рассчитаем значения чистого денежного потока по годам проекта. Для этого необходимо всего лишь найти алгебраическую сумму двух денежных потоков в первый год проекта. Она составит: ($60 347) + $16 035 = = ($44 312). Остальные значения в последней колонке таблицы представляют собой чистые значения проекта.
|
|
|
Дисконтированный период окупаемости рассчитаем с помощью таблицы, в которой накопленный дисконтированный денежный поток приведен по годам проекта:
| Денежный поток, $ | ||
| Год | дисконтированный | накопленный |
| (120 000) | (120 000) | |
| (44 312) | (164 312) | |
| 23 039 | (141 273) | |
| 27 806 | (113 466) | |
| 30 818 | (82 648) | |
| 29 518 | (53 130) | |
| 25 445 | (27 685) | |
| 21 936 | (5749) | |
| 18 910 | 13 161 |
Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта равно семи. Дисконтированный срок окупаемости поэтому составит:
Задача 29.
1) Ежегодный приток денежной наличности равен ежегодная прибыль + ежегодная амортизация.
2) Амортизация: 75 тыс. $/5 лет = 15 тыс. $ в год
3) Ежегодный поток денежных средств (тыс.$)
| годы | Проект 1 | Проект 2 |
| 45 (30 + 15) | 40 (25 + 15) | |
| 45 (30 + 15) | 30 (15 + 15) | |
| 35 (20 + 15) | 35 (20 + 15) | |
| 5 (-10 + 15) | 35 (20 + 15) | |
| 5 (-10 + 15) | 0 (-15 + 15) |
4) Срок окупаемости:
Проект 1 = 
года, Проект 2 = 
года
5) NPV (тыс.$)
| Проект 1 | Проект 2 | ||||
| Поток денежной наличности | Коэффициенты дисконтирования | Приведенная стоимость | Поток денежной наличности | Приведенная стоимость | |
| Инвестиции | (75) | (75) | (75) | (75) | |
| 0,869 | 39,1 | 34,76 | |||
| 0,756 | 22,68 | ||||
| 0,657 | |||||
| 0,571 | 2,8 | ||||
| 0,497 | 2,5 | - | - | ||
| Приведенная стоимость денежных средств | 101,46 | 100,42 | |||
| NPV | 26,4 | 25,42 |
Проект 1 более эффективный.
