Тема 12. Анализ инвестиционной деятельности

1. Задачи и информационное обеспечение комплексного экономического анализа инвестиционной деятельности.

2. Методы оценки эффективности капитальных вложений

3. Анализ эффективности финансовых вложений

1. Задачами экономического анализа инвестиционной деятельности являются:

а) оценка структуры и динамики инвестиций

б) оценка эффективности инвестиций, выбор наиболее оптимального источника финансирования, использование полученных результатов в процессе принятия управленческих решений

в) выявление резервов увеличения объемов инвестирования

Экономический анализ объемов инвестирования следует начинать с исследования общих показателей, таких как объем валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции- это объем всех видов инвестиций в отчетном периоде.

Чистые инвестиции отличаются от валовых на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде.

Источниками информации для анализа инвестиций являются:

1. бизнес-план предприятия

2. данные бухгалтерского учета и отчетности

3. статистическая отчетность

4. проектно-сметная документация

По целевому назначению инвестиции можно подразделить на следующие виды:

- формирование, пополнение и обновление имеющейся материально-технической базы организации;

- наращивание производственной мощности предприятия;

-затраты на освоение новых видов услуг и технологий;

- строительство объектов жилищного фонда и фондов социально-культурного и бытового назначения;

- расходы на экологию;

- долгосрочные финансовые вложения в акции других организаций;

- формирование, пополнение и обновление нематериальных активов.

С точки зрения организации и управления инвестиционными процессами инвестиции могут быть:

- локальными

- глобальными

В зависимости от предмета инвестирования различают:

- материальные инвестиции

- финансовые инвестиции

- нематериальные инвестиции (опыт, знания специалистов, авторские права и т.д.)

Финансовые инвестиции обычно осуществляются за счет:

- собственных средств организации

- заемных средств

- инвестиционных ассигнований из бюджетов различного уровня

-кредитов международных организаций.

В процессе комплексного экономического анализа необходимо оценить динамику и выполнения плана объемов инвестиций по основным направлениям инвестиционной деятельности. Одним из основных показателей при проведении анализа реальных инвестиций - это выполнение плана по вводу объектов строительства в действие.

2. Комплексный анализ эффективности инвестиций подразумевает выбор наилучших вариантов из альтернативных инвестиционных проектов, обеспечивающих получение наибольшей прибыли. Методами оценки эффективности капитальных вложений являются: метод окупаемости, метод срока окупаемости и метод учетной нормы прибыли.

Метод окупаемости заключается в определении чистой отдачи превышения суммы поступления денежных средств, полученных от реализации проекта, над платежами по нему за время осуществления проекта.

Метод срока окупаемости заключается в определении срока, в течении которого сумма поступлений денежных средств, получаемых от реализации проекта, превысит сумму инвестиций.

Метод учетной нормы прибыли состоит в оценке прибыли, которая будет получена за период реализации проекта. Предпочтение отдается проекту, который обеспечивает больший уровень рентабельности.

Концепция неравноценности денежных потоков, относящихся к различным моментам времени, служит основой современных методов анализа эффективности долгосрочных инвестиций. К этим методам относятся:

- метод компаундирования, который состоит в определении суммы денег, которую будет иметь инвестор в конце операции. Этот метод подразумевает исследование денежных потоков от настоящего к будущему.

- метод дисконтирования денежных поступлений, который предполагает приведение будущих денежных поступлений к сегодняшним уровням. Другими словами, дисконтирование используется для определения суммы инвестиций, которые необходимо вложить сейчас, чтобы довести их стоимость до требуемой величины при заданной ставке процента.

- метод чистой текущей стоимости заключается в том, чтобы найти соотношение между инвестициями и будущими доходами, выраженное в скорректированной во времени денежной величине. Результатом является чистый приток или чистый отток денежных средств, который показывает экономический результат от реализации проекта.

- метод индекса рентабельности показывает, сколько денежных единиц текущей стоимости будущего денежного потока приходится на одну денежную единицу инвестиций.

- метод внутренней нормы доходности характеризует приблизительную величину порога безопасности проекта. Под внутренней нормой доходности понимают ставку дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна нулю.

Если имеется несколько инвестиционных проектов с одинаковыми значениями чистой текущей стоимости и внутренней нормы прибыли, то при выборе окончательного варианта учитывается длительность инвестиций, те дюрация.

Дюрация – это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта или его эффективное время воздействия.

3. Критерии оценки эффективности финансовых вложений подразделяют на три группы:

1) срок окупаемости инвестиций

2) отдача инвестиций

3) рентабельность финансовых вложений

Срок окупаемости финансовых вложений определяется как отношение общей суммы инвестиций к величине прибыли или величине прироста прибыли. Отдача инвестиций может оцениваться с помощью показателей дополнительного объема реализации услуг на 1 руб. инвестиций, дисконтированного дохода, будущей стоимости инвестиций.

Оценка рентабельности производится сопоставлением полученного дохода от данного вида инвестиций с величиной инвестируемых ресурсов.

Перечисленные показатели могут применятся в оценке экономической эффективности как финансовых, так и производственных вложений. Для финансовых вложений применяют так же специфические показатели фондового рынка. Это ценность, курс, доход и доходность.

Доходность является важнейшей характеристикой ценных бумаг, выражающей способность приносить владельцу доход в виде фиксированного процента от номинальной стоимости акции или облигации.

Финансовые вложения в большей степени подвержены риску. Инвестиционный риск может быть диверсифицируемый и недиверсифицируемый. Диверсифицируемый риск обусловлен неуправляемыми событиями и может быть устранен путем сочетания различных видов ценных бумаг.

Недиверсифицируемый риск связан с силами, воздействующими на все объекты инвестирования. Он отражает процессы рыночной экономики.