Пример. Необходимо определить стоимость приобретаемых прав на ОИС

Необходимо определить стоимость приобретаемых прав на ОИС. Срок контракта - 5 лет. Ежегодный доход от эксплуатации ОИС в текущих ценах составляет 3 000 тыс.руб. Исследования рынка показали, что в течение ближайших 5 лет доля продаж не изменится. Юридический срок службы ОИС – 10 лет. Ставка дисконтирования – 12%.

Расчет стоимости ОИС осуществляется по формуле:

М_n = S CF_{t *}(1+i) ^t = 22 440 тыс. руб.

t=1

Где:

CF_t – поток выгод (денежный поток) в году t от использования объекта оценки.

M_n –стоимость ОИС через n лет,

i – ставка дисконтирования.

Стоимость контракта на приобретение прав на ОИС составляет 22 440 тыс. руб.

Метод прямой капитализации

Если исходить из того, что объект оценки приобретается не с целью его скорой перепродажи, а на многие годы, то при достаточно большом значении n формула расчета дисконтированного денежного потока преобразуется в формулу (16).

М_n= CF₀ /r_k (16)

Где:

CF₀ – средний доход по истечении каждого года;

r_k – коэффициент капитализации, который складывается из реальной ставки дисконта и коэффициента амортизации (возврата капитала).

Метод прямой капитализации достаточно прост, однако он статичен, и поэтому требуется особое внимание к правильному выбору показателей чистого дохода и коэффициентов капитализации.

Пример.

Необходимо определить стоимость приобретаемых прав на ОИС. Средний доход от эксплуатации ОИС в текущих ценах составляет 2 000 тыс.руб. Исследования рынка показали, что в течение ближайшего времени доля предприятия на рынке данных товаров не изменится. Юридический срок службы ОИС – 10 лет. Коэффициент капитализации – 26%.

Расчет стоимости прав на ОИС осуществляется по формуле:

М_n= CF₀ /r_k= 2 000/0,26 = 7 692,3 тыс. руб.