Проблемы рынка лизинговых операций

Основные проблемы рынка лизинга на сегодняшний день в первую очередь связаны с мировым кризисом ликвидности. Рост количества заявок потенциальных лизингополучателей, не повлек за собой быстрое развитие лизингового рынка. В условиях нехватки ресурсов у всех участников финансового рынка, лизинговые компании не готовы осуществлять высокорисковые сделки, а предпочитают вкладывать средства в проекты со знакомыми им предметами лизинга, практика работы с которыми уже налажена, а риски по сделке более приемлемы.

Трудности в финансировании сделок.

Традиционным источником финансирования лизинговых операций пока еще остается кредит российских банков (62%). В настоящее время 46% финансирования привлекается от российских банков, не являющихся материнскими для лизинговых компаний, и лишь 16% - от акционеров. Еще лет пять назад ситуация была прямо противоположной: основная доля кредитов привлекалась лизинговыми компаниями от материнских банков.

В связи с динамичным развитием рынка лизинга в течение последних 5 - 7 лет многие банки стали рассматривать лизинговый бизнес как одно из приоритетных направлений развития. Однако в последние годы на примере нескольких крупных лизинговых компаний, созданных при банках, стало очевидным, что банк иногда оказывается не в состоянии удовлетворить растущие потребности лизинговой компании в финансировании. Отчасти это связано с банковским лимитом риска на одного заемщика, хотя это не основное ограничение (лизинговые компании в связи с этим обычно дробятся на несколько юридических лиц). Проблема также связана иногда с ограниченными возможностями финансирования самого банка.

Стремление диверсифицировать источники финансирования дочерней лизинговой компании часто обусловлено также стремлением диверсифицировать ее риски в случае кризиса ликвидности. В течение последних месяцев лизинговые компании, не диверсифицировавшие источники финансирования, на практике столкнулись с этой проблемой.

Еще один мотив выделения лизинговой компании в отдельное юридическое лицо и диверсификации источников финансирования заключается в повышении стоимости этой лизинговой компании на случай продажи.

Главная проблема, с которой сталкиваются лизинговые компании при обращении в кредитные организации, состоит в отсутствии специальной методики анализа финансового состояния и оценки рисков лизинговой компании. В большинстве случаев лизинговую компанию рассматривают как обычного заемщика, не учитывая специфики ее деятельности.

На сегодняшний день существует целый ряд причин, затрудняющих правильную интерпретацию значений общепринятых коэффициентов финансового анализа. Например, высокая доля заемных средств в структуре пассивов лизинговых компаний, отрицательно сказывается на конечных показателях финансовой устойчивости и платежеспособности с точки зрения стандартных методик оценки. Или же низкая оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженностей, связанная со сроками лизинговых сделок.

Еще один немаловажный фактор - отсутствие у компании дополнительного обеспечения, помимо объекта, передаваемого в лизинг, и прав на получение лизинговых платежей.

К тому же рассматриваемая проблема усугубляется и специфическими требованиями Банка России. Согласно Положению ЦБ РФ от 26.03.2004 N 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» залоговое имущество по кредиту не следует обременять иными обязательствами с третьими лицами, иначе кредиты под такой залог будут отнесены к пятой группе риска и потребуют максимального резервирования. Однако именно в качестве такого обременения Банк России рассматривает договор финансовой аренды в отношении актива, под который привлекается кредит.

По этому вопросу направлялся запрос в Банк России, и был получен ответ, что указанное требование не распространяется на недвижимое имущество, заложенное в рамках лизинговых контрактов. Однако по-прежнему остался невыясненным вопрос относительно движимых объектов финансовой аренды, на которые приходится основная часть лизинговых сделок.

Кроме того, Положением предусмотрено, что предмет залога должен быть застрахован залогодателем в пользу кредитной организации. Непонятно, правомерно ли в данном случае страхование объекта лизингополучателем, что распространено на практике. Пока разъяснения от ЦБ РФ по этим вопросам не получены.

Несмотря на определенную остроту вышеперечисленных проблем, лизинговые компании активно привлекают банковские кредиты на открытом рынке

Проблемы налогового законодательства и отчетности.

С 2008 г. компании стали уплачивать НДС ежеквартально, а не ежемесячно. Введение таких сроков уплаты уже выявило и плюсы, и минусы, причем преобладание тех или других для конкретного лизингодателя зависит от склонности бухгалтерии компании к большему или меньшему риску.

Основным негативным следствием перехода на поквартальную уплату налога является то, что лизингодатели теперь значительно реже получают реальное возмещение налога из бюджета, как и возможность зачесть налог, подлежащий возмещению, в счет причитающейся уплаты.

Для компаний, склонных к осторожной налоговой политике стало сложно прогнозировать, что получится в итоге по квартальной декларации - НДС к уплате или к возмещению и, соответственно, приходится резервировать некоторые суммы денежных средств для возможной их уплаты в бюджет, что снижает оборачиваемость капитала. В то же время для компаний склонных к большему риску поквартальная сдача отчетности позволила отодвинуть уплату в бюджет до окончания квартала, тем самым использовать денежные средства для развития компании. Данный фактор особенно ощутим для лизингодателей с большими оборотами и реализующих крупные сделки.