Вопрос. Управление банковским портфелем ценных бумаг

Важнейшей составляющей инвестиционной деятельности банка является формирование и управление собственным портфелем ценных бумаг, который представляет собой набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для банка-инвестора характеристики доходности, риска и ликвидности, управляемый как единое целое. Управление портфелем ценных бумаг осуществляется в рамках общего процесса управления активами и пассивами банка и преследует общую для банка цель – получение прибыли. При этом портфель ценных бумаг выполняет три взаимосвязанные функции: прирост стоимости, создание резерва ликвидности и обеспечение банку возможности участвовать в управлении предприятиями и организациями, в которых он заинтересован.

Прирост стоимости портфеля достигается как за счет текущего дохода от ценных бумаг, так и за счет увеличения их рыночной стоимости. Специфическим источником текущего дохода являются спекулятивные операции с высокорисковыми ценными бумагами, для которых характерен нестабильный рынок.

Функция создания резерва ликвидности имеет для банков особое значение, поскольку значительную долю банковских ресурсов составляют краткосрочные вклады и вклады до востребования, которые могут быть изъяты их владельцами в любое время. Размещая часть своих ресурсов в высоколиквидные ценные бумаги, банки значительно облегчают задачу управления собственной ликвидностью, поскольку такие ценные бумаги могут быть легко реализованы на рынке, либо использованы в качестве залога для получения кредитов на межбанковском рынке или у Центрального банка Российской Федерации. Для создания резервов ликвидности, как правило, используются надежные государственные ценные бумаги и ценные бумаги первоклассных эмитентов, которые имеют стабильные и ликвидные рынки с отлаженными процедурами сделок.

Функция обеспечения участия в управлении предприятиями реализуется путем сосредоточения в руках банков таких пакетов их акций, которые позволяют влиять на принимаемые предприятиями решения. Возможность участвовать в управлении предприятием и влиять на принимаемые им решения является фактором снижения кредитных рисков и позволяет банкам получать дополнительные доходы от расширения кредитования такого клиента и предоставления ему других банковских услуг. Управление деятельностью дочерних финансовых структур обеспечивает банкам расширение контроля над рынками при ограничении собственных рисков.

Исходя из названных функций и с позиции портфельной теории управления банковскими рисками, следует отметить, что главное требование к управлению портфелем ценных бумаг коммерческого банка состоит в его диверсификации. Иными словами, в портфеле банка должны быть представлены ценные бумаги разных видов: как ликвидные, но относительно низкодоходные ценные бумаги, так и, наоборот, рисковые, высокодоходные и низколиквидные бумаги.

В процессе управления портфелем можно выделить два уровня – стратегический и оперативный. На стратегическом уровне на основе макроэкономических прогнозов и с учетом экспертных оценок устанавливаются основные ориентиры для инвестирования: лимиты по рискам, ограничения по структуре портфеля, планы доходности, срочность портфеля и другие. На оперативном уровне, исходя из установленных ограничений и лимитов, согласно складывающейся экономической конъюнктуре осуществляется текущее управление портфелем. В соответствии с общей законодательной и нормативной базой ЦБ РФ и руководствуясь принятой банком инвестиционной стратегией и выбранным им типом инвестиционной политики, банк разрабатывает внутрибанковские документы, регламентирующие его инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг. К числу таких документов относятся: «Инвестиционная политика банка», «Порядок формирования торгового и инвестиционного портфелей банка» и другие. Название и количество подобных документов в разных коммерческих банках могут значительно различаться. Все эти документы должны быть утверждены в установленном порядке.