2015-03-20
377
При выходе на зарубежный рынок предприятию приходится отвечать на трудноразрешимые вопросы: Разумно ли вкладывать средства в стране с неопределенным политическим и экономическим будущем? Есть ли смысл согласиться с низкой отдачей от вложенного капитала в какой-то стране, если это укрепит конкурентные возможности предприятия в другом месте.
При анализе проекта о приемлемости уровня риска необходимо пересчитать доход на капитал с учетом расходов на повышение определенности результата планируемых операций за рубежом.
Сравнение по признаку ожидаемого дохода на капитал целесообразно в случае, когда операции в одной стране почти не отражаются на деятельности предприятия в других странах, т.к. в данной ситуации возможно эффективно распределять свои ресурсы, переходя от стран с высокой ожидаемой доходностью инвестиций к странам с менее высоким ожидаемым доходом, учитывая риск и неопределенность.
Целесообразно на отдельных страновых рынках исходить из пониженного дохода на капитал, чтоб противодействовать конкуренции. Данная стратегия может вести к перенасыщению рынка товарами и снижению прибыли, но это, тем не менее, предотвратит ситуацию, когда какое-то предприятие сможет получать повышенную прибыль и использовать ее для создания конкурентных преимуществ.
Концепция предпочтения ликвидности служит для теоретического обоснования инвестиционных решений о проникновении на иностранные рынки. Инвесторы, как правило, желают, чтобы часть капитальных вложений имела форму высоколиквидных активов, на которые они согласны получать менее высокую прибыль. Ликвидность инвестиций меняется от страны к стране. Одна из проблем – наличие на местах покупателей активов, принадлежащих предприятию. Возможность найти таких покупателей резко меняется от страны к стране и зависит от характера местного рынка капитала.
