Классификация методов оценки инвестиционных проектов, достоинства и ндостатки этих методов

Оценка инвестиционных проектов представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений.

В российской практике используются две группы методов оценки инвестиционных проектов:

1 группа – классические. Применяемые в данном методе показатели – чаще всего коэффициент эффективности и срок окупаемости. В основе этих показателей лежат среднегодовая сумма прибыли и сумма капитальных вложений. Коэффициент эффективности – отношение среднегодовой суммы прибыли или дохода к объему инвестиций, а срок окупаемости – отношение суммы инвестиций к среднегодовой сумме прибыли, показывает число периодов, за которое инвестиции покроются среднегодовым доходом, то есть обратный показатель.

Недостатки данного метода заключаются в следующем:

1. При расчете показателей не учитывается фактор времени, то есть сопоставляются заведомо несопоставимые величины (разновременные стоимости).

2. Показателем возврата принимается только прибыль, хотя в реальной практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока. Оценка инвестиций только на основе прибыли существенно искажает результаты расчетов.

3. Рассматриваемые показатели позволяются получить только одностороннюю оценку инвестиционного проекта, так как они взаимообратны.

4. Усреднение прибыли.

2 группа- современные, в основе которых лежат следующие принципы:

§ Оценка возврата инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока.

§ Обязательное приведение к текущей стоимости, как инвестиций, так и суммы денежного потока.

§ Выбор дифференцированной ставки процента в процессе дисконтирования денежного потока для различных инвестиционных проектов.

§ Вариация форм используемой ставки процента для дисконтирования в зависимости от целей оценки.

В процессе принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит методика, которая включает следующие показатели:

1. Чистая текущая стоимость

2. Индекс рентабельности инвестиций

3. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций

4. Внутренняя норма прибыли

5. Модифицированная внутренняя норма прибыли.