Вопрос 9. 3 права владельцев простых и привилегированных акций

Простая акция - ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом.

Привилегированная акция - ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом.

Права владельцев простых и привилегированных акций

Отличия.

W дивиденды на привилегированные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке;

W они выпускаются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или в долларах на акцию;

W дивиденды по привилегированным акциям выплачивается до выплат по обыкновенным акциям и не зависят от прибыли акционерного общества;

W держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов акционерного общества при ее ликвидации;

W как правило, держатели привилегированных акций не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса.

Облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения.

Цели выпуска:

W финансирование конкретных программ;

W финансирование дефицита бюджета;

W ликвидация кассовых разрывов;

W привлечение средств в экономику региона;

W реструктуризация задолженности;

W изъятие свободных денежных средств населения;

W др.

Формы выпуска:

W документарные (например, облигации АСБ «Беларусбанк»);

W в виде записей на счетах.

Депозитный сертификат - всякий документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов. Это - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.

Сберегательный сертификат - всякий документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов. Это - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.

Общие черты депозитных и сберегательных сертификатов:

W это - ценные бумаги;

W регулируются банковским законодательством;

W это - ценные бумаги, выпускаемые исключительно банками. Соответственно, ни инвестиционные компании, ни иные институты фондового рынка, не имеющие банковской лицензии, не могут выпускать сберегательные и депозитные сертификаты;

W и депозитные, и сберегательные сертификаты - всегда письменные документы, что, по оценке, исключает возможность выпуска сертификатов в безналичной форме, в виде записей по счетам;

W это - всегда обращающиеся ценные бумаги (право требования по которым может уступаться другим лицам). Возможность обращения заложена в самом определении депозитных и сберегательных сертификатов. Экономического смысла выпускать их в качестве необращающихся нет, поскольку в этом качестве с успехом служит депозитный договор;

W депозитные и сберегательные сертификаты не могут служить расчетным и платежным средством за товары и услуги;

Основное различие депозитных и сберегательных сертификатов, в ответе на вопрос, кто может быть их владельцем, для кого они предназначены:

W депозитные сертификаты - для юридических лиц (свидетельство о вкладе в банк средств предприятием или организацией);

W сберегательные сертификаты - для физических лиц (свидетельство о вкладе в банк средств физическим лицом).

Опцион – это вид контракта, который дает право, но не обязанность, произвести куплю-продажу по зафиксированной цене до или в определенный срок.

Право на покупку каких-либо активов называется опцион колл.

Право на продажу – опцион пут.

Права на покупку или продажу принадлежат инвестору, приобретающему опционы, или держателю.

Инвестор, продающий опционы – продавец опциона.

Премия – это плата за право произвести куплю или продажу или цена опциона.

Продавец опциона дает согласие на выполнение условий контракта, которые различны для опционов пут и колл, после выплаты ему премии.

Продавцы опционов колл берут на себя обязанность совершить поставку товара в случае запроса. Процесс, когда держатели опционов желают воспользоваться своими правами на покупку или продажу, называется исполнением контракта. Для колл-опциона это означает, что продавец должен поставить определенный товар и получить за него сумму, зафиксированную в опционном контракте.

Фьючерс - это соглашение о купле или продаже некоторого актива в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня.

Фьючерс представляют две стороны покупатель и продавец.

Покупатель берет на себя обязательство произвести покупку в оговоренный заранее срок.

Продавец берет на себя обязательство произвести продажу в оговоренный заранее срок.

Эти обязательства определяются наименованием актива, размером актива, сроком фьючерса и ценой, оговоренной сегодня.

В выпуске облигаций с варрантом на акции предполагается, что производится заимствование капитала под фиксированную процентную ставку, по величине ниже рыночной, сопровождаемое размещением в будущем новых акций. При этом покупатели не приобретают права на получение дивидендов до тех пор, пока не конвертируют варранты в соответствующие акции.

Объединяет эти варранты с опционами ряд характеристик: а) варранты предоставляют право покупателю без равновесной обязанности; б) по срокам конверсии они различаются на европейский и американский варианты.

Качественное различие между опционами и варрантами видно при исполнении этих инструментов: опцион колл на акции устанавливает право держателя купить акции, находящиеся в обращении, варрант – право получить акции, как правило, у эмитента, или варранты "размывают" капитал существующих акционеров в отличие от опционов на акции, не приводящих к такому результату. Следствием становятся более низкие цены варрантов по сравнению с опционом колл.

Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая ни чем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель-соло) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель-тратта) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Простой вексель - это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму векселеполучателю (кредитору) или по приказу кредитора платеж может быть произведен любому другому третьему лицу.

Переводной вексель - это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное предложение или приказ векселедателя третьему лицу уплатить определенную сумму векселеполучателю. Выдать переводной вексель - принять на себя обязательство гарантии акцепта и платежа по нему.

Основные характеристики:

W абстрактность (означает, что вопрос о том, почему то или иное лицо выдает вексель, не имеет значения с точки зрения вексельного права. Т.е. недействительность сделки не влечет недействительности самого векселя. Но!: проданный по недействительной сделке вексель подлежит возврату);

W публичная достоверность (т.е. возражения не основанные на тексе векселя невозможны. Сам текст векселя достаточен для оценки вексельного обязательства с точки зрения вексельного права);

W простота вексельного обязательства (означает, что обещание (по сути обязательство) платежа в простом векселе или предложение уплатить (в переводном векселе) не связано с какими-либо обязательствами. Не верно: «обязуюсь уплатить по этому векселю в погашение задолженности по оплате электроэнергии по договору №»);

W безусловность (т.е. вексельное обещание или предложение не могут быть поставлены в зависимость от наличия или отсутствия какого-либо условия – любого обстоятельства).