Валютный риск

Глобализация мирового финансового рынка, который определяется как совокупность международного и национальных финансовых рынков, создала объективные условия для упрощения совершения банком – участником этого рынка всех видов операций, обслуживающих международные связи, в частности внешнеэкономическую деятельность клиентов. Поскольку мировой финансовый рынок по признаку торгуемых финансовых активов принято делить на пять сегментов: валютный, кредитный, фондовый, страховой, инвестиционный, – то международная банковская деятельность разнообразна и включает валютные, кредитные, фондовые, страховые и инвестиционные операции. Если первая из перечисленных групп банковских операций, связанных с обслуживанием международного финансового рынка, подразумевает операции с валютой, то остальные (кредитные, фондовые, страховые, инвестиционные) становятся валютными в том случае, когда совершаются не в национальной, а в иностранной валюте для конкретного банка – участника международного финансового рынка. Речь идет о валютных кредитах и депозитах, операциях с ценными бумагами и страховыми полисами, выраженными в иностранной валюте, иностранных инвестициях, операциях с производными финансовыми инструментами, выраженных в валюте, гарантийных банковских операциях по сделкам, номинированным в валюте, и т. п. Все типы валютных операций банка осуществляются как на национальном финансовом рынке, резидентом которого является данный банк, так и на зарубежных национальных и международном финансовом рынке. При осуществлении банком всех видов международных операций его клиентами являются и резиденты, и нерезиденты.

В отличие от внутренних банковских операций его международные операции содержат больше источников риска уже потому, что круг участников этих операций гораздо шире, чем у внутренних. Это сам банк, клиент (резидент или нерезидент), иностранный банк(и)-корреспондент, банки-гаранты, биржи и т. п. Глобальным фактором повышения рисков в международной деятельности банков стало снижение объема операций, обслуживающих наиболее ликвидные активы (например, внешняя торговля товарами и услугами) и увеличение объема финансовых операций, обслуживающих движение капитала, в том числе фиктивного (сделки с ценными бумагами и деривативами[132]). В первое десятилетие XXI в. ежегодный поток капиталов между странами в 10-15 раз превышал мировой торговый оборот. Развитие электронных средств связи и информатизация банковского дела привели к тому, что объем электронных, то есть виртуальных сделок на мировом финансовом рынке создал базу для быстрого нарастания дисбаланса мирового финансового рынка по оси «долги – деньги», переизбытка не реальной, а виртуальной ликвидности и глобального финансового кризиса, начавшегося в 2008 г.

Глобальный кризис значительно обострил проблему валютных рисков банка и их страхования. Правильные подходы к пониманию сущности валютного риска для банка, его систематизации, предупреждения, регулирования и компенсации позволяет банку строить выверенную стратегию управления валютным риском. Валютные риски – это опасность валютных потерь, связанных с изменением курса валюты цены или займа по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового или кредитного соглашения и осуществлением платежа по нему. Принято выделять два типа валютного риска у банка: 1) балансовый валютный риск (трансляционный) как несоответствие активов и пассивов банковского баланса, выраженных в инвалюте; 2) операционный риск как возможность убытков или недополучения прибыли в иностранной валюте.

Появление балансового валютного риска зависит от валютной позиции банка, то есть соотношения между требованиями и обязательствами по операциям в иностранной валюте. В случае количественного совпадения (по конкретной валюте, типам и срокам сделок) позиция считается закрытой. Валютный риск отсутствует, поскольку возможная сумма убытка будет перекрыта равноценной суммой прибыли по валюте, курс которой изменился. Валютный балансовый риск появляется лишь при открытой валютной позиции, когда суммы требований и обязательств (по каждой валюте отдельно) не совпадают. В этом случае банку придется в будущем покупать эту валюту по новому курсу и отдавать по старому (если сумма его обязательств больше суммы требований – короткая позиция), либо принять валюту по старому курсу, а продать по новому (если сумма требований превышает сумму обязательств – длинная позиция). Убытки возникнуть и в том случае, если происшедшее изменение курса приведет к тому, что расплачиваться в валюте по ранее заключенной сделке придется по курсу ниже установившегося на момент расчетов или, наоборот, принять ранее купленную валюту придется по более высокому курсу, чем существующий.

Базой для возникновения любого валютного риска является изменение реальной стоимости денежного обязательства, выраженной в валюте, за конкретный период. Банк и его клиент-экспортер несут убытки при понижении курса валюты сделки, так как они получат меньшую реальную стоимость по сравнению с контактной. И симметрично, банк и его клиент-импортер несут убытки при повышении курса валюты по отношению к курсу, в котором фиксировалась импортная сделка, так как они платят большую реальную стоимость по сравнению с контактной. Аналогично банк-кредитор всегда рискует не получить эквивалент кредита, переданного во временное пользование заемщику. А для банка – должника по займам валютные риски возникают, если повышается курс валюты займа по отношению к национальной валюте (рис. 16.10.).

Как видно из рис. 16.10., колебания валютных курсов ведут к потерям одних и выигрышу других банков и их клиентов. Но существует одна аксиома: в зоне валютного риска находятся все банки и их клиенты, осуществляющие валютные операции.

Помимо открытой валютной позиции в группу валютного риска попадают банки, осуществляющие инвестиционную деятельность в разных странах и разных валютах; при проведении валютных спекуляций и т. п. Резкие краткосрочные колебания валютных курсов и долгосрочные отклонения в условиях
Рис. 16.10. Возникновение валютного риска банка

свободно плавающих курсов валют большинства развитых стран приводят к переоценке или недооценке валют на мировом финансовом рынке, что создает условия для масштабных валютных спекуляций банков, и, следовательно, высокой степени их валютных рисков.

При осуществлении международных кредитных операций на мировом финансовом рынке коммерческие банки подвергаются рискам валютных потерь и как заемщики, и как кредиторы (таблица 16.2.).

Таблица 16.2