Финансовые инструменты поддержания принятия решений

При формировании базы знаний для поддержки принятия решений в области финансово-экономической безопасности и использования финансового потенциала предприятия рекомендуется учитывать особенности сочетания теории и практики бизнеса, а именно:

– причины и последствия, расходы и отдача действуют нелинейно;

– теория работает с причинами и последствиями стандартных соотношений, предполагаемых объемов отдачи и идеальной конкуренции;

– реальность состоит из массы фактов, причины и последствия не имеют четких границ, а сложные системы обратных связей искажают первоначальные условия.

Принципы принятия высокоэффективных решения по обеспечению финансово-экономической безопасности предприятия предусматривают:

– стимулирование производительности, а не интенсивности труда;

– поиск способов быстрого нетрадиционного получения результатов, а не проведения полного курса процедур исследования состояния предприятия;

– использование выборочного подхода к направлениям деятельности, а не использование всех возможностей, приводит к распылению усилий и ресурсов;

– стремление к совершенству в немногих направлениях, а не к хорошему выполнения многих;

– организация менеджмента на основе делегирования полномочий, активного творческого подхода к делам и т.п.;

– определение в каждом виде деятельности тех 20% действий, которые приведут к 80% результатов.

Основные правила принятия эффективных решений:

а) важны небольшая часть решений, то есть принимать к реализации следует только те решения, которые имеют 50% вероятность достижения успеха;

б) важные решения - это те, которые необходимо быстро принимать через высокую динамику изменений среды;

в) правило принятия решений 80/20/100/100. Осуществить 80% анализа за первые 20% времени и принять решение по 100% уверенностью в его правильности;

г) если что-то не работает, то отказаться от него лучше раньше, чем позже;

д) следует удваивать вложения усилий и средств только в результативные направления деятельности.

Поиск результативных направлений действий может осуществляться по таким объектам: отдельный рынок, товар, покупатель или категория покупателей, технология или канал дистрибьюции, подразделение предприятия или отделения, страна, тип соглашений, работники, категория работников или команда работников и т.п..

Например, методика осуществления анализа состояния предприятия на основе данных мониторинга таких показателей, как доходы от продажи, накладные расходы, соотношение затраты / продажа / прибыль, анализ по потребителям, сегментации рынка по продукции, потребителям, конкурентам и факторный анализ деятельности предприятия, позволяют разработать стратегии повышения доходности фирмы.

В случае принятия решения по повышению результативности деятельности предприятия за счет снижения расходов основными методами сокращения расходов есть рекомендации метода Парето, произведенные на основе мониторинга факторов деятельности предприятия.

Эти рекомендации могут быть следующие:

– упрощение управления на основе уменьшения уровней внутреннего управления, сокращение или прекращение деятельности на низкодоходных рынках или в неприбыльных направлениях деятельности и т.д.;

– сосредоточение на самых результативных процессах деятельности предприятия и передача низкодоходных или затратных видов деятельности сторонним организациям;

– сравнение производительности: определение участков производства, где потенциально возможно наибольшее сокращение расходов, выявление потребностей потребителей, установление связи потребность / расходы.

В расчетах на денежном рынке учитывают влияние фактора времени на стоимость денег.

В международной финансовой теории и практике одноразовое вложение определенной суммы денег называется: PV Present Value - текущая стоимость, будущие поступления - Future Value FV - будущая стоимость. Для определения эффективности современных вложений используется несколько методов расчетов. При этом пользуются различными процентными ставками (множителями наращивание) в зависимости от того, какая из величин является известной: нынешняя или будущая. Если известна нынешняя величина (например, сумма кредита) и надо рассчитать сумму возврата, то пользуются по формулам 15.3 и 15.4.

I = (FV – PV)/PV * 100%

(15.3)

FV =PV (1 + r)

(15.4)

Если известны величины будущих поступлений, а надо определить, сколько сегодня нужно вложить для их получения, то пользуются формулами 15.5, 15.6, 15.7.

PV = FV (1 – d)

(15.5)

PV=FV /(1+r)

(15.6)

d = (FV–PV)FV * 100%

(15.7)

где, d - относительная скидка, учетная ставка, дисконт.

Зависимость между множителями наращивания и дисконтирования определяется следующими уравнением представленным формулой 15.8.

1 – d = 1 / (1+r)

(15.8)

В кредитных отношениях сроком до 1 года, когда проценты начисляются только на сумму кредита независимо от количества начислений, используются простые проценты, а сумма процентов определяется по формуле 15.9.

SV = PV * T * I

(15.9)

где Т - срок кредита.

Сумма денег, которые необходимо вернуть будет равен по формуле 15.10.

FV = PV (1+ T *r)

(15.10)

При использовании сложных процентов необходимо вернуть сумму, которая рассчитывается по формуле 15.11.

FV = PV (1 +I) T

(15.11)

Если при расчете сложных процентов они начисляются несколько раз в год, то расчет суммы наращивания осуществляется по формуле 15.12.

FV = PV (1 + r/m) Tm,

(15.12)

где m - количество начислений процентов.

Кроме простых и сложных процентов в финансовых расчетах, учитывается начало периода начислений и его окончания.

При этом используются антисипативному и декурсивна ставки расчета сложных процентов.

Декурсивний способ предусматривает начисление процентов на сумму инвестиций или долга в конце определенного интервала времени. Декурсивна ставка или ссудный процент - это отношение суммы начисленного за определенный интервал дохода к сумме, имеющейся на начало данного интервала. В мировой практике декурсивний метод широко распространен.

Сумма процентных денег определяется по формуле 15.13.

FV = PV * (1+r)n,

(15.13)

где FV - будущая стоимость;

PV - настоящая стоимость;

r - процентная ставка;

n - срок вклада.

Антисипативному способ начисления процентов, который называют еще предыдущим, предусматривает осуществление начислений на начало каждого интервала. Сумма процентных денег определяется по формуле 15.14.

FV = PV/(1–d)n

(15.14)

Антисипативному процентной ставкой является выраженное в процентах отношение суммы прибыли, выплачиваемый за определенный интервал, к величине наращенной суммы концу этого же интервала времени.

Антисипативному процент в некоторых расчетах может называться учетной ставке. При равенстве ссудного процента и учетной ставки (при равенстве декурсивного и антисипативного процента) наращивание первоначальной суммы по антисипативному методом.

В практике считается, что для небольших процентных ставок декурсивний способ более выгоден для заемщика, а антисепативний - для кредитора.

Например, при сумме займа в 5000 грн., Которая берется на 5 лет при 27%-годовых наращенная сумма будет составлять (при условии d = r):

а) по декурсивною ставке: FV = 5000 * (1 +0.27) 5 = 16 519 грн.;

б) антисипативному ставке: FV = 5 000 / (1-0.27) 5 = 23809,5 грн.

Декурсивни ссудные проценты применяются в краткосрочных финансовых операциях, когда интервал начисления совпадает с периодом и составляет интервал меньше года.

В зависимости от способа определения продолжительности рассчитывается точный, обычный, коммерческий процент. Точный процент предполагает расчет точного количества дней ссуды, когда за временную базу принимают фактическое количество дней в году 360, 365 дней.

Дата выдачи и дата погашения ссуды рассчитываются как один день. В международной практике временная база отличается следующим образом: в Германии за временную базу принимают год в 360 дней, а месяц - в 30 дней, во Франции год - 365 дней, месяц 28, 29, 30, 31 дней, в Англии - 365 дней, месяц - 28, 29, 30, 31 дней.

При антисипативному способе начислений процентов сумма получаемого дохода (наращенная сумма), которая рассчитывается исходя из сумм конца начисления определенного интервала, считается величиной кредита займа.

Операция расчета суммы процентов, которые должен получить заемщик, называется дисконтированием или коммерческим или банковским учетом. На практике процентные ставки используют при учете или покупке векселей и других денежных обязательств. Дисконтный доход, учтенный по учетной ставке, является разницей между размером кредита и суммой, возвращается.

Дисконтирование - это определение текущей стоимости денег.

Различают следующие виды дисконтирования:

– простое, которое предусматривает расчет текущей стоимости денег, полученных в будущем одновременно;

– дисконтирование обычной ренты - это определение текущей стоимости денег, полученных в будущем через равные промежутки времени в конце каждого периода. Другими словами, это определение нынешней стоимости обычных аннуитетов (обычной отсроченной ренты).

Если мы начисляем нынешнюю стоимость обычных аннуитетов на начало каждого периода, то это называется дисконтированием вексельной ренты.

Рента (аннуитет) - это серия вложенных или выплаченных сумм, осуществляемых через определенные интервалы или определенное количество периодов. Будущая стоимость аннуитета определяется по формуле 15.15.

FV = PV*[(1+r)n-1]

(15.15)

Компаундирування – это определение будущей стоимости денег. Различают следующие виды:

– компаундирування – определение будущей стоимости денег, вложенных вместе на определенный срок под определенный процент;

– компаундирування обычной ренты – определение будущей стоимости ренты, выплаты по которой осуществляются в конце каждого периода;

– компаундирування вексельной ренты – определение будущей стоимости ренты, выплаты по которой производятся на начало каждого периода.

Финансовые расчеты стоимости денег во времени осуществляются с помощью вышеуказанных уравнений, которые рассчитываются следующими способами:

– числовым;

– табличным;

– с применением финансового калькулятора;

– с применением числа 72, если необходимо удвоить капитал.

Приведем примеры расчетов направлений инвестирования средств в зависимости от выбора ставки начисления процентов на вложенный капитал.

I вариант

Сделайте расчеты и выводы, относительно эффективного вложения денег в сумме 10000 грн. под 10%-годовых, при таких разных условиях:

а) возможно однократное их инвестирования всей суммой на четыре года с начислением процентов 1 раз в полгода;

б) делать ежегодные взносы по 2000 грн. на пять лет;

в) делать ежегодные взносы по 2000 грн. в течение пяти лет при условии осуществления платежей на начало года.

Решение:

1. Используем формулу 15.12 для вычисления сложных процентов.

FV = PV*(1+r/m)nm

FV = 10 000*(1+0.1 / 2)4*2 = 14774,5 грн.

2. Обчислюємо за формулою 15.15 ануитета.

FV = PV*[(1+r)n-1]:

FV = 10 000*[(1+0.1)5-1] = 6105,1 грн.

3. Рассчитаем по антисипативной ставкой по формуле 15.12.

FV = PV / (1-r)n:

FV = 10000 / (1-0,1)5 = 16935 грн.

Значит, самым эффективным вкладом денег является во третем варианте.

ІІ вариант

Сделайте расчеты и выводы, относительно эффективного вложения денег в сумме 10000 грн. под 13% годовых:

а) возможно однократное их инвестирования всей суммой на семь лет;

б) делать ежегодные взносы по 2000 грн.;

в) делать ежегодные взносы по 1000 грн. при условии осуществления платежей в начале года.

решение:

1. Применяем декурсивну ставка по формуле 15.5.

FV = 10 000*(1+0,13)7 = 23526 грн.

2. Вычисляем по формуле 15.15 ануитет.

FV = 10 000*[(1+0,13)5–1] = 8424 грн.

3. Россчитываем по формуле 15.15 ануитет:

FV = 10 000*[(1+0,13)10 –1] = 23945,7 грн.