2015-04-30
721
В системе составляющих элементов финансовой стабильности предприятия финансовая устойчивость занимает одно из главных мест. Поэтому нужен поиск путей достижения определенной степени финансовой устойчивости предприятия.
Для обеспечения финансовой стабильности функционирования предприятия в перспективе необходимо определять конкретный уровень финансовой устойчивости и осуществлять ее количественную оценку. Большое значение имеют определение «определенного уровня» финансовой устойчивости, ряда факторов, обусловливающих предел устойчивости, обоснованности методических подходов к ее оценке, особенно в условиях экономики кризисного периода. Каждое предприятие должно определить границу своей финансовой устойчивости. Недостаточная финансовая устойчивость предприятия может привести к его неплатежеспособности, а избыточная - будет способствовать созданию «лишних» запасов и резервов, в связи с чем вырастут расходы на их содержание, наблюдаться недополучения прибыли и торможения темпов экономического развития предприятия. Избыточная финансовая устойчивость также негативно влияет на производственно-торговую деятельность, поскольку выступает тормозом ее развития, увеличивая затраты предприятия избыточными запасами и резервами.
|
|
|
Определение стандартизированной грани финансовой устойчивости является сложным процессом. Каждое предприятие функционирует и осуществляет свою операционную деятельность в условиях определенного экономического среды. Условия функционирования предприятия определяются фазой развития экономической системы. Деятельность предприятия генерирует ряд факторов макроэкономического характера, на которые предприятие влиять не сможет, но обратный их влияние на эффективность его деятельности присутствует и определяет его ликвидность, платежеспособность, а значит и финансовую устойчивость. Факторы макроэкономического характера влияют на все без исключения предприятия, однако характер их влияния на финансовую устойчивость зависит от специфики деятельности каждого отдельного предприятия. Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость, отражающие специфику деятельности предприятия и оговариваются стадией жизненного цикла самого предприятия. От того, какие именно факторы влияют на нее, различают несколько видов устойчивости (рис. 14.1).
Внутренняя устойчивость предприятия отражает такое состояние его трудового потенциала, материально-вещественной и стоимостной (денежной) структур производства и такую его динамику, при которой обеспечиваются стабильно высокие натурально вещественные и финансовые результаты функционирования предприятия.
|
|
|
Рисунок 14.1 - Виды стойкости предприятия
В основе достижения внутренней устойчивости предприятия лежит своевременное и гибкое управление внутренними и внешними факторами его деятельности.
В свою очередь, внешнюю по предприятия устойчивость следует определять на основе стабильности экономической среды, в рамках которого осуществляются его операции. Она достигается соответствующим макроэкономическим регулированием рыночной экономики.
Возможно и выделение так называемой наследственной устойчивости, которая определяется наличием определенного запаса прочности, достигнутого предприятием за период его предыдущей деятельности, и которая защищает от воздействия неблагоприятных дестабилизирующих факторов.
Общая устойчивость предприятия может быть обеспечена лишь при условии стабильной реализации (конечно, своевременной оплаты за поставленную продукцию, оказанные услуги, выполненные работы) и получения выручки, достаточной по объему, чтобы выполнить свои обязательства перед бюджетом, рассчитаться с поставщиками, кредиторами, работниками и тому подобное.
Другими словами, общая устойчивость предприятия предполагает прежде такое движение его денежных потоков, который обеспечивает постоянное превышение доходов над расходами (чистый денежный поток в финансовом менеджменте). Именно такая ситуация выражает содержание финансовой устойчивости, которая является главным компонентом (условием) общей устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость отражает такое состояние его финансовых ресурсов и такая степень их использования, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты на его расширение и обновление.
Одним из существенных компонентов финансовой устойчивости предприятия является наличие у него финансовых ресурсов, достаточных для развития конкурентоспособного производства. В свою очередь, сами финансовые ресурсы могут быть в необходимом объеме сформированы только при условии эффективной работы предприятия, которая сможет обеспечить получение прибыли. За счет прибыли в рыночной экономике предприятие создает финансовую базу как для самофинансирования текущей деятельности, так и для осуществления расширенного воспроизводства.
Используя прибыль, предприятие может не только погасить свои обязательства перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями, но и инвестировать средства в новое строительство, реконструкцию или модернизацию имеющегося оборудования или замену его прогрессивным. При этом для достижения и поддержания финансовой устойчивости важен не только абсолютный размер прибыли, но и его уровень относительно вложенного капитала предприятия или затрат, то есть рентабельность.
Величина и динамика рентабельности с точки зрения финансовой устойчивости характеризует степень деловой активности предприятия и его финансовое благополучие.
Значительный практический интерес представляет решение вопроса о количественных характеристиках финансовой устойчивости предприятия, другими словами, при каких именно показателях финансовое состояние предприятия можно считать устойчивым. Его можно считать устойчивым, если оно покрывает собственными оборотными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления хозяйственной деятельности, эффективно и целенаправленно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовой, кредитной и расчетной дисциплины, т.е. платежеспособно.
У предприятия, имеет низкий уровень финансовой устойчивости, наблюдается спад деловой активности, рентабельности и отдачи имеющихся активов. Убыточность финансово-хозяйственной деятельности свидетельствует о том, что предприятие находится под угрозой банкротства. Однако это не означает, что любое убыточное предприятие немедленно обанкротится. Убыточность может быть временной, и не исключено, что руководство и менеджеры предприятия найдут эффективные решения и выведут предприятие из финансового кризиса. Однако и наличие высокой финансовой устойчивости не гарантирует от банкротства.
|
|
|
Финансовая устойчивость тесно связана с кредитоспособностью. Кредитоспособность характеризуется тем, насколько аккуратно (т.е. в полном объеме и в установленный срок) предприятие рассчитывается с ранее полученными кредитами, насколько проявляется его способность при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников на приемлемых условиях и т.п.. Однако самое существенное, чем определяется кредитоспособность - это текущее финансовое состояние предприятия, а также прогнозируемые перспективы его изменения и в сторону. Очевидно, что когда у течение определенного периода наблюдается тенденция к снижению рентабельности, то падает и его кредитоспособность. Изменение финансового состояния предприятия в худшую сторону в связи со снижением рентабельности может привести и угрожающие последствия в результате дефицита денежных средств - уменьшение платежеспособности и ликвидности.
Следовательно, финансовая устойчивость является комплексным понятием, которое находится под влиянием различных финансово-экономических процессов. Поэтому ее следует определить как такое состояние финансовых ресурсов предприятия, результативности их размещения и использования, при котором обеспечивается развитие или иных сфер деятельности на основе роста прибыли и активов при сохранении платежеспособности и кредитоспособности.
Итак, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, который бы отвечал требованиям рынка и одновременно удовлетворял потребности развития предприятия.
|
|
|
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется:
– достаточной финансовой обеспеченностью непрерывности основных видов деятельности предприятия;
– финансовой независимостью от внешних источников финансирования - способностью маневрировать собственными средствами;
– достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками покрытия.
В табл. 14.1 представлены данные анализа финансовой устойчивости в абсолютных измерениях на примере ООО «ОРУС».
Таблица 14.1 - Анализ финансовой стойкости ТзОВ «ОРУС» за 2010–2012 рр. (за абсолютными показателями)
| № стр | Показатели | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. |
| 1. | Собственный капитал | 5534,50 | 4045,00 | 1668,00 |
| 2. | Необоротные активы | 5648,80 | 4963,80 | 7799,00 |
| 3. | Собственные оборотные средства (р. 1-р. 2) | -114,30 | -918,80 | -6131,00 |
| 4. | Долгосрочные обязательства | 2265,90 | 3622,40 | 7164,00 |
| 5. | Наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (р.3 + р.4) | 2151,60 | 2703,60 | 1033,00 |
| 6. | Краткосрочные кредиты и заёмы | - | - | 1628,00 |
| 7. | Общий размер основных источников покрытия запасов (р.5+р.6) | 2151,60 | 2703,60 | 2661,00 |
| 8. | Запасы | 1432,20 | 1997,30 | 3762,00 |
| 9. | Иззлишек (+) или недостача (-) собственных оборотных средств (р. 3-р. 8) | -1546,50 | -2916,10 | -9893,00 |
| 10. | Излишек (+) или недостача (-) собственных средств и довлгосрочных кредитов и заёмов(р.5-р.8) | 719,40 | 706,30 | -2729,00 |
| 11. | Излишек (+) или недостача (-) основных источников покрытия запасов (р.7-р.8) | 719,40 | 706,30 | -1101,00 |
| 12. | Тип финансової стойкости | нормальний | нормальний | кризовий |
| 13. | Запас финансового состояния, дней | 4,19 | 3,20 | -3,83 |
| 14. | Излишек (+) или недостача (-) средств на 1 грн. запасов, коп. | 0,50 | 0,35 | -0,29 |
Таким образом, из данных табл. 14.1 видно, что ООО «ОРУС» в течение двух лет мало нормальный тип финансовой устойчивости, то есть предприятие для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств привлекает долгосрочные кредиты и займы, данное предприятие должно гарантированную платежеспособность, так как З <СОС + Кд. Но поскольку уменьшение собственного капитала и увеличения внеоборотных активов привело к уменьшению собственных оборотных средств, увеличились долгосрочные обязательства и краткосрочные кредиты и займы, в результате чего изменился и ухудшилось тип финансовой устойчивости на конец 2012 года, то есть перешел из нормального в кризисный тип финансовой устойчивости. Итак, на конец 2012 года ООО «ОРУС» имеет кризисное финансовое состояние. Это означает, что у предприятия недостаточно собственных и привлеченных источников для обеспечения запасов, такая ситуация очень критической и сигнализирует о наступлении финансового кризиса, поскольку З> СОС + Кд + Кк....Как видим, по данным табл. 14.2, показатели финансовой устойчивости предприятия уменьшились, что негативно повлияло на предприятие в целом. Коэффициент автономии в 2010 году составил 0,606, т.е. активы предприятия были обеспечены на 60,6% собственными средствами, а остальные, то есть 39,6% - долговые обязательства, в 2011 году обеспеченность собственными средствами уменьшилась и составила 37,2%, а уже к концу 2012 года - 10,7%, то есть 89,3% составляют долговые обязательства, а значит, предприятие не может самостоятельно выполнять внешние обязательства за счет собственных активов, и оно находится в зависимости от заемных источников. Уменьшение коэффициента финансовой стабильности свидетельствует, что предприятие не может обеспечить задолженности собственными средствами, так как коэффициент финансирования является меньше 1, и превышение заемных средств над собственными свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия. Увеличение показателя финансового левериджа свидетельствует о зависимости предприятия от долгосрочных обязательств и о повышении финансового риска. С уменьшением коэффициента финансовой устойчивости уменьшилась и доля стабильных источников финансирования в их общем объеме.
Таблица 14.2 - Рассчет основных показателей финансовой стойкости ТзОВ «ОРУС» (по относительным показателям)
| № п\п | Показатель | Условное обозначе-ние | Формула для рассчета | Оптималь-ное значение | 2010 год | 2011 год | 2012 год |
| 1. | Собственные оборотные средства | СОС | Оборотные активи – краткосрочные обязательства | Увеличение | 2151,6 | 2703,6 | |
| 2. | Коэффициэнт обеспечения оборо-тных активов соб-ственными средст-вами | Ко.с.с | Собственные обо-ротные средства / Оборотные активы | Увеичение Ко.с.с>0,1 | -0,033 | -0,156 | -0,794 |
| 3. | Маневреность рабочего капитала | Мр.к | Запасы / Рабочий капитал | Уменшение | 0,666 | 0,739 | 3,642 |
| 4. | Маневреность собственных оборотных активов | Мс.о.с | Средства / Собственные оборотные активы | Увеличение | -0,135 | -0,486 | -0,123 |
| 5. | Коэффициэнт обеспесчения собственными оборотными средствами запасов | Кобесп | Собственные оборотные средства / Запасы | Увеличение | -0,080 | -0,460 | -1,630 |
| 6. | Коэффициэнт покрытия запасов | Кп.з | «Нормальные источники» покрития запасов / Запасы | Увеличение | 2,350 | 2,874 | 2,002 |
| 7. | Коэффициэнт финансовой независимости (автономии) | Кавт | Собственный капитал / Пассивы | Увеличение Кавт ≥ 0,5 | 0,606 | 0,372 | 0,107 |
Продолжение таблицы 14.2
| 8. | Коэффициент финансовой зависимости | Кф.з | Пассивы / Собственный капитал | Уменьше-ние | 1,649 | 2,688 | 9,304 |
| 9. | Коэффициент маневренности собственного капитала | Кмск | Собственные оборотные средаства / Собственный капитал | Увеличение Кмск > 0,1 | -0,021 | -0,227 | -3,676 |
| 10. | Коэффициент концентрации заемного капиталу | Кз.к | Заемный капитал / Пассивы | Уменьше-ние | 0,394 | 0,628 | 0,893 |
| 11. | Коэффициент фиансовой стабильности (коэффициент финансирования) | Кф.с | Собственные средства / Заёмные средства | Кф.с > 1 | 1,540 | 0,592 | 0,120 |
| 12. | Показатель финан- сового левериджу | Фл | Долгосрочные обязательства / Собственные средства | Уменьше-ние Фл ≤ 0,25 | 0,409 | 0,896 | 4,295 |
| 13. | Коэффициент финансовой стойкости | Кф.ст | (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Пассивы | Кф.с = 0,85-0,90 | 0,855 | 0,705 | 0,569 |
Итак, исходя из анализа показателей финансовой устойчивости Общества с ограниченной ответственностью предприятия «ОРУС» в табл. 14.3, можно сделать вывод о том, что данное предприятие находится в кризисном состоянии, и является не платежеспособным, то есть предприятие не может самостоятельно выполнять внешние обязательства за счет собственных источников, и достаточно зависимым от долгосрочных обязательств.
Таблица 14.3 - Анализ финансових результатов ТзОВ «ОРУС»
| № п/п | Показатели | Период | Изменения за 2011р. | Изменения за 2012р. | ||||
| 2010г. | 2011г. | 2012г. | тыс.грн. | % | тыс.грн. | % | ||
| 1. | Чистый доход (выру-чка) от реализации про-дукции | 61760,70 | 79391,90 | 103441,00 | 17631,20 | 0,29 | 24049,10 | 0,30 |
| 2. | Себестоимость реализованой продукции | 50368,40 | 65507,20 | 84369,00 | 15138,80 | 0,30 | 18861,80 | 0,29 |
| 3. | Валовая прибыль от реализации (р.1-р.2) | 11392,30 | 13884,70 | 19072,00 | 2492,40 | 0,22 | 5187,30 | 0,37 |
| 4. | Административные затраты | 994,00 | 1542,70 | 1682,00 | 548,70 | 0,55 | 139,30 | 0,09 |
| 5. | Затраты на сбыт | 5721,10 | 6200,50 | 6596,00 | 479,40 | 0,08 | 395,50 | 0,06 |
| 6. | Себестоимость реали-зованной продукции с учётом административ-ных затрат и затрат на сбыт (р.2+р.4+р.5) | 57083,50 | 73250,40 | 92647,00 | 16166,90 | 0,28 | 19396,60 | 0,26 |
| 7. | Прибыль от реализации (р.1-р.6) | 4677,20 | 6141,50 | 10794,00 | 1464,30 | 0,31 | 4652,50 | 0,76 |
Продолжение таблицы 14.3
| 8. | Другие операционные доходы | 1438,80 | 7967,40 | 12370,00 | 6528,60 | 4,54 | 4402,60 | 0,55 |
| 9. | Прибыль от операцио-нной деятельности (р.7+р.8) | 4442,60 | 5598,60 | 5042,00 | 1156,00 | 0,26 | -556,60 | -0,10 |
| 10. | Прибыль от участия в капитале | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| 11. | Другие финансовые доходы | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| 12. | Прибыль от обычной деятельности (р.9+р.10+р.11) | 4099,10 | 5116,50 | 3984,00 | 1017,40 | 0,25 | -1132,50 | -0,22 |
| 13. | Налог на прибыль | 1098,80 | 1418,10 | 1332,00 | 319,30 | 0,29 | -86,10 | -0,06 |
| 14. | Чистая прибыль (р.12-р.13) | 3000,30 | 3698,40 | 2652,00 | 698,10 | 0,23 | -1046,40 | -0,28 |
| 15. | Денежный поток (ЧП + А) | 3490,70 | 12708,40 | 3587,00 | 9217,70 | 2,64 | -9121,40 - | 0,72 |
Данные табл. 14.3. свидетельствуют об уменьшении в отчетном периоде чистой прибыли на 0,28%. Этому способствовало уменьшение прибыли от операционной деятельности на 0,10% за счет уменьшения объемов реализации и относительного увеличения затрат на производство и реализацию продукции. В 2006 году на 1 руб. чистого дохода от реализации продукции предприятие тратило (50368,4 +994 +1438,8) / 61760,7 = 85,5 коп., в 2007 - (65507,2 +1542,7 +7967,4) / 79391, 6 = 94,5 коп., а в 2008 г. - (84369 +1682 +12370) / 103441 = 95,1 коп.
Отрицательным является абсолютное и относительное (на 1 грн. Чистого дохода от реализации продукции) незначительное увеличение административных расходов и расходов на сбыт. Вследствие этого изменилась структура прибыли от обычной деятельности. В 2011 г. наблюдается незначительное увеличение денежного потока на 0,06%, но в 2012 г. денежный поток уменьшился на 0,03%, что является негативным для предприятия.
Финансовую устойчивость ООО «ОРУС» можно отнести к четвертому типу, поскольку записи являются большими суммы собственных оборотных средств, краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов. Для четвертого типа присущ кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия даже не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
Расчеты также показывают, что предприятие имеет кризисное вид финансовой устойчивости, то есть у предприятия недостаточно собственных и привлеченных источников для обеспечения запасов, оно очень зависимым от внешних источников финансирования, такая ситуация негативно влияет на предприятие, которое может привести к наступлению финансового кризиса.
На конец 2012 года чистый доход от реализации на 24049,40 тыс. грн. и себестоимость реализованной продукции также увеличилась на 18861,80 тыс. грн. Рост объемов реализации продукции производственных и административных расходов и расходов на сбыт негативно повлияли на показатели рентабельности предприятия - все они резко уменьшились Наряду с этими изменениями уменьшилась доля операционной прибыли (2,06%), прибыли до налогообложения (2,41%), а также чистой прибыли - на 1,94%. Итак, учитывая охарактеризованы показатели, можно сделать выводы, что основным направлением улучшения финансового состояния предприятия «ОРУС» является увеличение его прибыли и стабилизация его финансового состояния, выработка устойчивой стратегии развития, возможно, в настоящее время отсутствует на ООО «ОРУС».
Увеличивать прибыль можно с помощью многих факторов. Например, можно увеличить цену на продукцию, оказанные услуги, выполненную работу. Однако этот вариант не всегда может пройти, поскольку на современном этапе развития нашей страны предприятия не имеют достаточно денежных средств, чтобы заплатить еще большую сумму за услуги, работу, товары.
Итак, резервы роста прибыли - это количественные возможности увеличения прибыли благодаря:
– увеличению объема реализации продукции;
– уменьшению затрат на производство и реализацию продукции: устранение перерасхода по сырью и материалам, устранения сверхплановых отходов, устранение неоправданных и непродуктивных расходов в составе цеховых и общепроизводственных расходов, а также в составе расходов на содержание и эксплуатацию оборудования;
– постоянном снижению внереализационных убытков.
Еще одним направлением в поиске резервов роста прибыли является анализ использования ресурсов предприятия, себестоимости производимой продукции. Снижение затрат на производство и реализацию продукции - основной резерв увеличения прибыли предприятия.
Как и во всех других, в условиях кризиса неплатежей, у данного предприятия является недостаток денежных средств, проблемы со сбытом (большая сумма готовой продукции на складе) и с получением дебиторской задолженности. Относительно источников получения денежных средств, то к ним относятся:
– реализация продукции с немедленной оплатой или со скидкой;
– получение дебиторской задолженности;
– продажа резервных денежных активов;
– продажа материальных и нематериальных активов (излишних запасов);
– получение банковских кредитов;
– привлечение инвестиций, частного капитала и других взносов в уставный фонд.
Первые четыре пути являются целесообразными, поскольку они не приводят к увеличению валюты баланса. В этих случаях денежные средства формируются путем реструктуризации активов.
Два последних могут использоваться для поддержания текущей платежеспособности в крайних случаях, так как они способствуют к отвлечению привлеченных финансовых ресурсов от целевого использования.
