Тема 10. Формирование и управление портфелем международных инвестиций

Работа с аудиторией по следующим направлениям:

1.1 Решение комплекса задач:

Задача 1

Частный инвестор Предполагает следующим образом инвестировать свои сбережения:

♦ поместить их на депозитный вклад в коммерческом банке А с доходностью 20% годовых;

♦ поместить их на депозитный вклад в Сберегательном банке Российской Федерации с доходностью 15% годовых;

♦ вложить их в акции известной нефтяной компании с дивидендом не менее 18% в год;

♦ вложить их в акции молодой производственной компании, которые в настоящее время не характеризуются значительным объемом торгов на фондовом рынке, но представляются достаточно эффективными с точки зрения прироста курсовой стоимости;

♦ вложить их в облигации машиностроительного завода;

♦ вложить их в облигации федерального займа сроком обращения три года;

♦ вложить их в недвижимость.

Предложите варианты инвестиционного портфеля (с указанием доли объекта в общей структуре портфеля) в случае, если целями инвестора являются:

♦ минимизация риска (консервативный инвестор);

♦ получение текущего дохода;

♦ прирост вложений;

♦ высокая ликвидность вложений (возможность реализации актива и превращения его в наличные деньги при возникновении такой необходимости).

Задача 2. Инвестиционный портфель страховой компании выглядит следу­ющим образом.

Активы	Удельный вес, % к общей сумме вложений
Государственные облигации
Депозитный вклад
Обыкновенные акции известных компаний-эмитентов
Облигации крупных компаний
Недвижимость

Определите тип портфеля с точки зрения включаемых в него объектов и целей инвестирования.

Задача 3

Инвестиционная компания может предложить своим клиентам в качестве объектов инвестирования следующие активы.

Активы	Инвестиционные характеристики
	доходность 1	риск	| ликвидность
Государственные ценные бумаги	Низкая	Низкий	Высокая
Депозитный вклад	Средняя	Средний	Низкая
Акции известной компании-эмитента	Средняя	Средний	Высокая
Акции молодой перспективной компании	Низкая	Высокий	Низкая
Облигации промышленного предприятия	Средняя	Средний	Средняя
Реальный инвестиционный проект	Высокая	Высокий	Низкая
Недвижимость	Высокая	Средний	Низкая

Сформируйте разные варианты инвестиционных портфелей:

♦ портфель ценных бумаг;

♦ портфель прочих инвестиционных объектов;

♦ смешанный;

♦ портфель дохода;

♦ портфель роста;

♦ сбалансированный (назвать приоритетные цели инвестирования), несбалансированный и разбалансированный портфели (исходя из одних и тех же приоритетных целей).

Задача 4

Инвестиционный портфель предприятия состоит из следующих акти­вов, которые обеспечивают указанную годовую доходность.

Актив	Объем вложений, тыс. руб.	Норма дохода, %
Депозитный вклад
Государственные облигации
Корпоративные облигации
Акции
Недвижимость

1. Определите норму дохода в целом по портфелю. Какой актив следует предпочесть инвестору, чтобы обеспечить максимальную доходность по портфелю?

2. Определите доходность по инвестиционному портфелю, если спустя один год инвестор планирует продать акции и разделить вырученные средства поровну между оставшимися объектами.

Задача 5

В акции Y, норма доходности которых 15,5% (β-козффициент равен 1,2), инвестировано 35% средств; оставшаяся сумма размещена в акции X. Общая норма дохода по инвестиционному портфелю — 16%, β по портфелю — 1,55.

Определите доходность и коэффициент β по акциям X.

Охарактеризуйте акции X с точки зрения взаимосвязи дохода и риска.

Задача 6

Портфель ценных бумаг коммерческого банка состоит из акций следующих компаний-эмитентов.

Эмитент	Объем инвестиций, млн руб.	β -коэффициент
Электроэнергетическая компания		1,8
Нефтяная компания		1.4
Кондитерское объединение		0,9
Телекомпания		1,1
Металлургическое предприятие		1,4
Фармацевтический концерн		1,6

Рассчитайте β -коэффициент по предложенному варианту портфеля и оцените риск портфеля.

Задача 7

Инвестиционный портфель частного инвестора состоит из акций четырех компаний-эмитентов, в которые сделаны одинаковые инвестиции- Норма доходности инвестиционного портфеля — 15%, по акциям А — 18%. Инвестор продает акции А и приобретает акции Б.

1. Определите норму доходности приобретаемых акций, чтобы норма доходности по портфелю увеличилась до 17%?

2. Сделайте вывод о предпочтительности вариантов инвестиционного портфеля в зависимости от нацеленности инвестора:

♦ на максимизацию доходности;

♦ на минимизацию риска.

Задача 8

Доходность ценных бумаг эмитентов характеризуется следующими данными.

(%)

Состояние экономики	Эмитент 1	Эмитент 2
При спаде в экономике
Подъем
Стабильное состояние
Спад	-4

Рассчитайте показатель ковариации по акциям этих эмитентов и сде­лайте вывод о рискованности вложений.

1.2 Формирование оптимальной структуры портфеля в Microsoft Excel по предложенным преподавателем ситуациям (для работы необходима предустановленная надстройка «Поиск решения»):

- оптимальная структура портфеля финансовых активов с единовременной выплатой дохода и учетом контрактных и эмиссионных ограничителей;

- оптимальная структура портфеля реальных инвестиционных проектов (базовая, с учетом внешнего заимствования, с учетом перекрестного финансирования);

- формирование портфеля на основании финансового потока.