Тема 1. Место и роль рисков в экономической деятельности

СОДЕРЖАНИЕ

Тема 1. Место и роль рисков в экономической деятельности…………….....5

1.1.Понятие риска…………………………………………………………………....5

1.2.Классификация рисков…………………………………………………………..8

1.3.Управление риском……………………………………………………...………9

Тема 2. Система предпочтений индивида и учет ее при проведении финансовых операций. …………………………………………………………..13

2.1. Система предпочтений индивида. ……………………………………………13

2.2 Теория ожидаемой полезности………………………………………………...14

2.3.Отношение инвестора к риску. Полезность денег……………………...……14

2.4.Отношение лица, принимающего решение, к риску…………………………17

Тема 3. Классическая схема оценки финансовых операций в условиях неопределенности. ……………………………………………………..………… 18

3.1.Матрицы последствий и рисков……………………………………………….18

3.2.Анализ связанной группы решений в условиях полной неопределенности…………………………………………………………………..20

3.3. Анализ связанной группы решений в условиях частичной неопределенности…………………………………………………………………..20

3.4. Оптимальность по Парето…………………………………………………….21

Тема 4. Риск и доходность. Портфельная теория…………………………….22

4.1.Анализ общего риска: активы, рассматриваемые изолированно…...………22

4.2. Анализ рыночного риска: активы, входящие в портфель………………......23

4.3.Риск портфеля, состоящего из множества активов…………………………..24

4.4.Эффективные портфели. Выбор оптимального портфеля…………...……...25

Тема 5. Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ)…...…...28

5.1.Линия рынка капитала (CML)…………………………………………………28

5.2.Линия рынка ценных бумаг (SML).Концепция b - коэффициента как характеристики рисковости ценных бумаг……………………………………….31

5.3. Характеристическая линия. b - коэффициент портфеля…………………….34

Тема 6. Анализ риска при формировании бюджета капиталовложений….38

6.1. Теория риска, ассоциируемого с проектом. Типы риска……………………38

6.2.Методы измерения единичного риска: анализ чувствительности, анализ сценариев, имитационное моделирование методом Монте-Карло, анализ дерева решений……………………………………………………………………………..40

Тема 7. Риск в деятельности компании……………………………………......45

7.1. Связь операционного левериджа с производственным риском…………….45

7.2. Финансовый риск компании и эффект финансового рычага……………….48

Тема 8. Финансовые риски коммерческих банков…………………………...50

8.1.Классификация банковских рисков…………………………………………...51

8.2.Управление банковскими рисками……………………………………………55

8.3.Основные методы управления рисками………………………………………57

Тема 1. Место и роль рисков в экономической деятельности

Было бы безрассудно считать возможной предпринимательскую деятельность без риска. Без риска нет предпринимательской деятельности, нет бизнеса. Для любого бизнеса важным является не избежание риска вообще (это практически невозможно), а предвидение и снижение его до минимального уровня.

Рассмотрение вопросов финансовых рисков требует привлечение аппарата финансовой математики. В науке о финансах, являющейся лишь частью всей экономики, как в никакой другой, важна оценка действующим лицом (инвестором, участником рынка и т.п.) дохода и риска финансовой операции.

Финансовые риски – это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными. Поэтому проблема количественной и качественной оценки рисков и управления рисками ввиду возможности больших потерь при реализации финансовой, производственно-хозяйственной, сервисной, инновационной, управленческой и других видов деятельности является актуальной.

Обзор, систематизация и обобщение публикаций по вопросам анализа, оценки и управления риском показывают, что:

· до настоящего момента отсутствует общепринятое понятие “риск”;

· не разработан пригодный для различных теоретических и практических случаев метод количественной оценки обобщенного показателя риска;

· не получили отражения особенности анализа риска в области финансов;

· отсутствуют научно-обоснованные рекомендации границ допустимости уровня риска для конкретных ситуаций;

· не получили математического обоснования вопросы снижения экономического риска.

1.2. Классификация рисков

Вопросы классификации рисков представляют довольно сложную проблему, что обусловлено их многообразием.

На наш взгляд наиболее полной является система рисков, которая приведена на рис.1.

По характеру последствий риски подразделяются на чистые и спекулятивные.

Особенность чистых рисков заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Их причинами могут быть стихийные бедствия, несчастные случаи, недееспособность руководителей фирм и др.

Спекулятивные риски несут в себе либо потери, либо дополнительную прибыль для предпринимателя. Их причинами могут быть изменение курсов валют, изменение коньюнктуры рынка, изменение условий инвестиций и др.

По сфере возникновения, в основу которой положены сферы деятельности, различают следующие виды рисков:

· производственный риск, связанный с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате воздействия как внешней среды, так и внутренних факторов;

· коммерческий риск - это риск потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности; его причинами могут быть снижение объемов реализации, непредвиденное снижение объемов закупок, повышение закупочной цены товаров, повышение издержек обращения, потери товара в процессе обращения и др.

· финансовый риск возникает в связи с невозможностью выполнения фирмой своих финансовых обязательств, их причинами являются изменение покупательской способности денег, неосуществление платежей, изменение валютных курсов и т.п.

Рис. 1