Управление источниками финансирования деятельности предприятия

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала ОАО «Брянконфи» до и после предложенных мероприятий. Средневзвешенная стоимость капитала – это общая стоимость всего капитала, рассчитанная как сумма относительной доходности собственного капитала и заемного капитала, умноженных на их удельные доли в структуре капитала. Средневзвешенная стоимость капитала применяется в финансовом анализе и оценке бизнеса. Общая цена капитала представляет собой среднее значение цен каждого источника, в общей сумме капитала. Показатель характеризует относительный уровень общей суммы расходов по обеспечению каждого источника финансирования и представляет собой средневзвешенную стоимость капитала. Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается по формуле (14): WACC = , где (14)

Kj – стоимость j-го источника средств;

Dj – удельный вес j-го источника средств в общей их сумме. Доля долгосрочных банковских кредитов и займов ОАО «Брянконфи» составляет 746093/988726*100%=75,46%. Стоимость единицы долгосрочного банковского кредита и займа ОАО «Брянконфи» рассчитывается по формуле(29):

К^а_bc = r_bc*(1- r_t) (15)

К^а_{bc =} 0,20*(1-0,20) = 0,16

Доля краткосрочных кредитов и займов ОАО «Брянконфи» составляет 108151 / 709587 * 100% = 15,24%. Стоимость единицы краткосрочных кредитов и займов ОАО «Брянконфи» рассчитывается:

К^а_bc = 0,18*(1-0,20) = 0,128 Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала для предприятия: WACC = 0,7546*0,16 + 0,1524*0,128 = 0,4011 или 40,11%. Средневзвешенная стоимость капитала в основном используется для приятия решений стратегического характера. Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала ОАО «Брянконфи» на прогнозный 2012 год. Доля долгосрочных банковских кредитов и займов ОАО «Брянконфи» составляет 746093/989756*100%=75,38%. Стоимость единицы долгосрочного банковского кредита и займа ОАО «Брянконфи» равна 0,16. Доля краткосрочных кредитов и займов ОАО «Брянконфи» составляет 108151 / 719987 * 100% = 15,02%. Стоимость единицы краткосрочных кредитов и займов ОАО «Брянконфи» 0,128. Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала для предприятия на прогнозный 2012 год: WACC = 0,7538*0,16 + 0,1502*0,128 = 0,1398 или 13,98%. Средневзвешенная стоимость капитала ОАО «Брянконфи» в прогнозном 2012 году снижается по сравнению с 2011 годом. Экономический смысл средневзвешенной стоимости капитала состоит в том, что организация может принимать любые решения, если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной стоимости капитала. WACC характеризует стоимость капитала, авансированного в деятельность организации. Фактически WACC характеризует альтернативную стоимость инвестирования, тот уровень доходности, который может быть получен компанией при вложении не в новый проект, а уже в существующий. То есть вследствие реализации плана предприятие ОАО «Брянконфи» будет тратить денег меньше на 0,22% на поддержание капитала, авансированного в деятельность, что положительно будет сказываться на деятельности предприятия и его финансовом положении.