Структура, организация и функции рынка ценных бумаг

Финансовый рынок –это рынок, который опосредствует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг или фондовый рынок. Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это рынок, который опосредствует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. Объектом сделок на РЦБ является ценная бумага. Ценную бумагу можно определить как денежный документ, который удостоверяет отношение совладения или займа между ее владельцем и эмитентом. Эмиссионная ценная бумага- это бума, которая одновременно характеризуется следующими функциями:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Ценная бумага может выпускаться в наличной и безналичной форме. Наличная форма предполагает, что ценная бумага напечатана на бланке, выполнена в соответствии с техническими требованиям, которые содержаться в нормативных документах. Если бумага выпущена в безналичной форме, то она отсутствует как физический предмет, а ее существование, т.е. права ее владельца, фиксируются в регистрационном документе. Выпуск таких бумаг оформляется документам, который называется глобальным сертификатом. В сертификате указываются параметры выпуска бумаг. Глобальный сертификат передается на хранение в депозитарий. Депозитарием по российскому законодательству является юридическое лицо, которое оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг.

Исторически появление и развитие РЦБ было связанно с ростом потребности в привлечении финансовых средств в связи с расширением производственной и торговой деятельности. Наличие РЦБ позволяет расширить финансирование научно-технических разработок. В составе РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок – это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год. Рынок капитала – это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года.

По организационной структуре РЦБ делят на первичный и вторичный рынки. Первичный рынок – это рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги. Продажа новых выпусков ценных бумаг. Лицо, которое выпускает ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг – эмиссией. Лицо, приобретающие ценные бумаги, именуют инвестором. На фондовом рынке оперирует «институциональный инвестор» - специалисты управляющие чужими активами, или обозначает организации, главный вид деятельности которых –приобретение финансовых активов за счет привлеченных средств.

Вторичный рынок -это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. Таким образом, все последующие сделки с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на биржах. Внебиржевой рынок охватывает обращение бумаг вне бирж.

Фондовую биржу можно определить как организованный рынок ценных бумаг. Это означает, что существует определенное место, время и правила торговли ценными бумагами.

Листинг –это процедура включения ценной бумаги эмитента в котировальный список биржи. Если эмитент перестает им удовлетворять, то его бумаги могут быть исключены из котировального списка –делистинг. В соответствии с российским законодательством фондовая биржа-это некоммерческая организация. Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Биржа – это только место, где заключается сделки с ценными бумагами. По этому физически сами ценные бумаги на бирже не присутствуют. После заключения сделки на бирже покупатель и продавец осуществляется между собой взаиморасчеты в установленные дни для этого нормативными документами сроки. Спотовый (кассовый) рынок – это рынок наличных сделок. На спотовом рынке происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг. Срочный рынок – это рынок, на котором заключаются срочные сделки. Срочная сделка представляет собой договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки. В соответствии с двумя сегментами рынка можно выделить спотовые и срочные биржи. Существуют также товарные биржи где продаются и покупаются товары.

По своей внутренней организации биржа может состоять из нескольких специализированных отделов: валютного, фондового, товарного.

По характеру эмитеннов фондовый рынок можно разделить на рынок государственных и негосударственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг открывает возможность решать две важные задачи. Во –первых, позволяет государству мобилизовать необходимые ему денежные ресурсы, и, в частности, финансировать дефицит государственного бюджета. Во-вторых, он является полем регулирования краткосрочной процентной ставки в экономике.

Первая функция фондового рынка состоит в мобилизации средств вкладчиков для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности. Вторая функция- информационная. Она заключается в том, что ситуация на фондовом рынке сообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов.

Спекулянт –это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсах финансовых инструментов, которая может возникнуть во времени.

Арбитражер - это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива на различных рынках, если на них наблюдаются разные цены.

Хеджер - это лицо страхующее на срочном рынке свой финансовые активы или сделки на спотовом рынке.

Брокер - это лицо, действующие за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Физическое лицо также может осуществлять брокерские услуги, если зарегистрируется в качестве предпринимателя. За оказанные услуги брокер получает комиссионные.

Дилер - это лицо, совершающие сделки купли- продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных котировок.

Инвестиционный фонд – это акционерное общество, которое выпускает свой акции и реализует их инвесторам. Фонды могут быть открытыми и закрытыми. Открытый фонд- это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа. Закрытый фонд – это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа.

Государственное регулирование обеспечивается путем:

1. установления обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников РЦБ;

2. регистрации выпусков ценных бумаг и контроля за соблюдением условий эмиссии;

3. лицензированием деятельности профессиональных участников РЦБ;

4. создание системы защиты прав владельцев ценных бумаг.

Ведущею роль в области государственного регулирования РЦБ в России занимает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Проспект эмиссии – это документ, в котором раскрывается требуемая законом информация об эмитенте и о предстоящем выпуске ценных бумаг.