2015-05-13
345
Прибыль коммерческого предприятия и его доходы в системе национального счетоводства (добавленная стоимость, доходы от собственности, чистая прибыль экономики)
(Национальное счетоводство различает доходы произведенные, образованные, перераспределяемые, использованные. Прибыль предприятия — результат и производства, и распределения, т. е. не первичный и не конечный доход, а промежуточный. Но именно этот доход традиционно является доходом собственника (собственников) предприятия, главным результатом коммерческой деятельности. Прибыль от продаж должна соизмеряться с добавленной стоимостью — произведенным доходом. На предприятии необходимо исчислять, кроме прибыли отчетного периода, доходы полученные (для баланса экономического оборота), добавленную стоимость, чистую прибыль экономики и чистую прибыль предприятия.)
Доходы Предприятия в национальном счетоводстве. Система национального счетоводства (СИС) различает доходы произведенные, образовательные, перераспределяемые, доходы к использованию (располагаемые). Между этими категориями имеются качественные и количественные различия. В методологии СНС заложены теоретические основы для анализа обобщенной категории доход, а также для исчисления конкретных форм доходов.
|
|
|
Необходимо напомнить, что с начала 90-х годов государственная статистика России использует методологию СНС для анализа экономики макроуровня. Ранее применялась методология Баланса народного хозяйства (БНХ), основанная на трудовой теории стоимости. Система национальных счетов ориентирована на рыночную экономику. Если в балансе народного хозяйства продукцией признавалось только то, что произведено, - а производство так и называлось: а производство — то в рыночной экономике продукцией (выпуском) признается то, что продается. Сфера услуг считается сферой создающей добавленную стоимость наравне с выпуском товаров. Границы производства доходов расширились.
Изменилось и представление о соотношении общего дохода национальной экономики и индивидуальных доходов хозяйствующих субъектов. Ранг последних повысился: в национальной экономике они именуются институциональными единицами.
В отношении категории «доход» СНС и БНХ имеют различные методологические подходы. Согласно принципам БНХ, каждый индивидуальный доход есть доля в совокупном доходе экономики, который формируется изначально. Затем, в процессе распределения, осуществляемого государством, каждый хозяйствующий субъект получает свою долю — индивидуальный доход. Таким образом, предприятие в централизованно управляемой экономике производило национальный доход, а получало затем из него свою прибыль. Заработная плата работника вообще не зависела от эффективности работы предприятия. В заработной плате фокусировались прямые отношения государства и трудящегося. Государство гарантировало заработок. Но вместе с тем оно устанавливало «потолок». Инженер не мог заработать более 160руб., а директор более 600руб. в месяц, и т.д.
|
|
|
В рыночной экономике валовой внутренний продукт (ВВП), который пришел на смену национальному доходу, рассматривается как сумма всех добавленных стоимостей (доходов), произведенных хозяйствующими субъектами (институциональными единицами).
Различие методологий БНХ и СНС в подходе к совокупному и индивидуальному доходам можно представить схематически (рис.4, 5).
Рис. 4. Производство и распределение национального дохода в централизованно-управляемой экономике
Рис. 5. Производство и распределение ВВП в рыночной экономике
В распределении произведенного дохода в рыночной экономике участвует не только — и не столько! — государство, но в первую очередь, хозяйствующие субъекты, т.е. коммерческие предприятия и индивидуальные производители.
Формирование прибыли в рыночной экономике происходит по иным законам, хотя формально все выглядит по-прежнему: прибыль равна выручке за вычетом себестоимости.
Прежде всего, прибыль необходима коммерческому предприятию, чтобы выжить, затем, чтобы участвовать в конкуренции, далее, чтобы пользоваться — за счет дивидендов — благами цивилизации и, наконец, чтобы прогрессивно развиваться. Раньше, в доперестроечный период, все эти функции в основном решались за счет государственного бюджета. В отношении «благ цивилизации» - дело ограничивалось скромным «фондом директора».
Находясь в условиях рыночной экономики, свой доход — прибыль — предприятие должно произвести самостоятельно. Теперь — это не доля в национальном доходе (или в ВВП), а доля в произведенной собственными силами добавленной стоимости.
Экономический («стратегический») учет на предприятиях Запада предполагает расчет, как прибыли, так и добавленной стоимости.
Российские предприятия в новой для них рыночной обстановке бывают нацелены на прибыль слишком прямолинейно. Предприниматели поняли очень быстро, что капитал должен приносить прибыль. Но то, что при этом надо производить добавленную стоимость и именно из нее образовывать прибыль, причем после оплаты наемного труда и некоторых других обязательных платежей (уплаты налогов на производство, отчислений на социальные нужды, арендной платы, процентов за кредит и др.) — это еще не вошло в массовое предпринимательское сознание. Прибыль часто образуется в первую очередь, в ущерб оплате труда и др. платежам. И используется даже раньше, чем образуется. Строятся и оборудуются офисы. Представительские расходы, «целевые мероприятия» подрывают финансовую устойчивость и потенциальные инвестиционные возможности.
Общепризнанно, что расчет добавленной стоимости на предприятиях нужен для подведения информационной базы под макроэкономические расчеты ВВП. (В настоящее время объем ВВП определяется на основе косвенных данных.) Но показатель добавленной стоимости нужен непосредственно и самому предприятию, в том случае, если оно действительно озабочено укреплением своего финансового положения.
Принято считать, что распределение на предприятии заключается только в распределении прибыли. На самом деле сама прибыль есть результат распределения добавленной стоимости.
На предприятиях России не исчисляют добавленную стоимость. Можно сказать, что ее распределение происходит вслепую. Начисления оплаты труда, отчислений на социальные нужды, налогов на производство, арендной платы и процентов за кредит происходит на основании действующих норм и инструкций, но без их соизмерения с вели чиной произведенной добавленной стоимости. В случае «перебора» в этих начислениях вместо прибыли (остатка добавленной стоимости) получается убыток. В случае пере страховки со стороны предприятия прибыль выявляется, но оказываются ущемленными интересы трудового коллектива, кредиторов и государства.
|
|
|
Добавленная стоимость, доходы образованные и доходы полученные. Добавленная стоимость является разностью между выручкой от продажи товаров, работ, услуг и так называемым промежуточным,потреблением, т. е. текущим производственным потреблением сырья, материалов, инструментов, тары,,полуфабрикатов, комплектующих изделий, топлива технологического, электроэнергии, тепла, воды и производственных услуг со стороны.
Добавленная стоимость — это произведенный доход, источник потребления и накопления.
Любой другой доход — образованный, перераспределенный, использованный — должен определяться через соотношение с добавленной стоимостью.
В таблице 2, в балансе экономического оборота имеется показатель «Доходы полученные». Эта величина у многих предприятий больше добавленной стоимости, произведенной на данном предприятии. Дело в том, что коммерческое предприятие может совершенно правомерно получить и использовать добавленную стоимость, созданную на других предприятиях в качестве платы за предоставленные им во временное пользование своих экономических активов — де нежных, материальных и нематериальных. Это называется доходами от собственности.
В распоряжение предприятия поступает суммарная масса добавленной стоимости: произведенная на данном предприятии и полученная от собственности. Эту сумму, за вычетом аналогичных выплат за временное использование чужих экономических активов, в системе национальных счетов называют образованными доходами. Понятно, что сумма всей произведенной добавленной стоимости по всем предприятиям и сумма образованных доходов равны между собой: одни предприятия отдают проценты, дивиденды, арендную плату, а другие получают. Сколько отдано, столько и получено.
|
|
|
У отдельного предприятия сальдо доходов от собственности может быть как положительным, так и отрицательным. Для предприятия важнее просуммировать все доходы полученные, не сальдируя их, и затем проследить до конца их распределение и использование.
Доходы, полученные на предприятия включают еще так называемые вторичные доходы, сверх добавленной стоимости и доходов от собственности. Их образование также как и образование доходов от собственности, не может изменить величины добавленной стоимости: одни институциональные единицы их отдают, а другие — получают. (Под пер вичными доходами в национальном счетоводстве подразумеваются доходы собственников, наемных работников и налоги на производство, получаемые государством, но это важно с позиций макроэкономического анализа. Для предприятия практически важно определить, сколько дохода произведено и сколько осталось в конце, т.е. перейти от произведенного доходи к располагаемому). В конце и в начале исследования доходов данные микро- и макроанализа должны совпадать. Промежуточные моменты могут быть опущены. Тем более, что национальное счетоводство не рассматривает прибыль предприятия. Цель, решение которой преследуется в настоящей главе, состоит в том, чтобы определить прибыль предприятия через ее соотношение с добавленной стоимостью и показать, как из прибыли предприятия получается располагаемый доход.
Вернемся к вторичным доходам. К ним относятся страховые возмещения по обязательному и добровольному имущественному страхованию предприятий, поступления из фондов государственного внебюджетного социального страхования, штрафы, пени к получению, целевое финансирование из бюджетов (государственного и муниципальных), спонсорская помощь. Все эти поступления являются трансфертами, т.е. передачей доходов без какого-либо встречно го движения в виде товаров, услуг, трудовых затрат. Транс ферты бывают текущие и капитальные. Предприятие не только получает трансферты, но и выплачивает. К доходам полученным имеют отношение только трансферты к получению.
В национальном счетоводстве учитывается сальдо доходов от собственности, сальдо трансфертов вторичного распределения. Нам представляется неправомерным в финансовом анализе деятельности предприятия рассчитывать сальдо такого рода: предприятие делает те или иные выплаты независимо от того, есть ли у него аналогичные поступления. Основой для всех выплат такого рода является прибыль от продаж.
Методически более правильно собрать все доходы и сопоставить с ними все начисления к выплатам что и делается в БЭО (см. глава 2, таблица 2). Для нужд макроэкономических расчетов могут быть рассчитаны особо показатели-сальдо, т.к. все исходные данные для таких расчетов в БЭО содержатся.
Произведенная добавленная стоимость может рассчитываться и приводиться в двух вариантах: включал амортизацию и без нее. Если амортизация включается, то добавленная стоимость называется валовой добавленной стоимостью.
Для построения БЭО и финансового анализа на предприятии целесообразно амортизацию в добавленную стоимость не включать, т. к. она всегда находится в составе себестоимости. С точки зрения информационного обеспечения расчетов ее следует извлекать из данных бухгалтерского учета и показывать отдельной строкой в составе доходов полученных как самостоятельный элемент выручки, предназначенный для возмещения износа основных средств. Итак, сумма четырех элементов образует доходы, полученные на предприятии:
· произведенная добавленная стоимость (без амортизации);
· доходы от собственности (поступления);
· доходы вторичные (поступления);
· амортизация.
Продвигаясь далее от доходов, полученных к располагаемому доходу предприятия, следует обобщить начисления к выплатам, по всем основаниям: по оплате наемного труда; по выплатам за использование чужой собственности; по налогам на производство, на доходы и на имущество; по остальным видам вторичного распределения (к выплатам). Остаток неизбежно будет включать сумму амортизации для возмещения потребленного капитала и прирост собственного капитала, т.е. собственного имущества предприятия. Это и есть располагаемый доход.
В бухгалтерском учете нет ни добавленной стоимости, ни доходов-расходов от собственности, ни вторичных доходов-расходов, ни располагаемого дохода, ни суммарного прироста собственного капитала.
Но, пользуясь методом «переходных ключей», все это можно рассчитать. Дело в том, что элементы добавленной стоимости и др. показателей национального счетоводства содержаться в структуре выручки от продаж и в структуре себестоимости, разность между которыми и есть прибыль предприятия. Прибыль предприятия оказывается, таким образом, одним из элементов добавленной стоимости. Чтобы получить необходимую информацию для БЭО и одновременно экономически осмыслить показатели бухгалтерского учета, характеризующие доходы, необходимо представить выручку и полную себестоимость в элементах, добавив к ним прирост незавершенного производства, НДС и акцизы, а затем пёрегруппировать все эти элементы надлежащим образом, по заданным алгоритмам. Вместо себестоимости и прибыли от продаж, НДС, акцизов, незавершенного производства, получим выпуск, промежуточное потребление и добавленную стоимость. (Дело в том, что в бухгалтерском учете зашифровано основное уравнение СНС.)
Для проведения этой работы необходимо привлечь три документа:
1. «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2 бухгалтерской отчетности),
2. Раздел 6 из формы №5: «Расходы по обычным видам деятельности»,
З. «Сведения о затратах на производство и реализацию продукции» (форма федерального государственного статистического наблюдения 5-з).
При этом необходимо учитывать, что выручка и в бухгалтерской отчетности, и в статистике искусственно показывается без налога на добавленную стоимость (НДС) и акцизов. В БЭО необходимо показывать выручку, добавленную стоимость, содержащие НДС и акцизы, в соответствии с тем, как это отражается на счетах бухгалтерского учета и в шахматном бухгалтерском балансе (БЭО-брутто) или как это включено к уплате по налоговой декларации (БЭО-нетто и БЭО-интегрированный).
Начисленные, но не выплаченные своевременно налоги и другие платежи являются источником финансирования увеличения активов предприятия. Если в качестве исходной величины в БЭО брать выручку без НДС, то баланс собственного и заемного капитала будет нарушен. При формировании информации для макроэкономического анализа сумму НДС можно снова отделить от выручки.
В форме №2 себестоимость продукции (работ, услуг) показывается одной строкой, без расшифровки. В форме №5 приводится укрупненная структура полной себестоимости (с включением коммерческих и управленческих затрат):
• материальные затраты;
• затраты на оплату труда;
• отчисления на социальные нужды;
• амортизация;
• прочие затраты.
В форме статистического наблюдения 5-з состав себе стоимости раскрывается более полно, что необходимо для формирования добавленной стоимости и промежуточного потребления за отчетный период. Расчет добавленной стоимости методом суммирования ее элементов должен совпадать по результату с методом ее расчета путем вычитания из выпуска продукции промежуточного потребления.
Пример исчисления прибыли предприятия, показателей доходов предприятия в системе национального счетоводства и доходов, полученных для баланса экономического оборота (цифры условные). Представим информацию, содержащуюся в форме бухгалтерской отчетности №2 «Отчет о прибылях и убытках» (табл. 3), а затем дополним ее расшифровками себестоимости из статистической формы 5-з и сверим с крупнорегированными расходами по обычным видам деятельности, приводимыми в разделе 6 формы №5 бухгалтерской отчетности. Условные цифры в данном примере соответствуют расчетам, представленным в балансе экономического оборота (табл. 2 в главе 2). Приводимая схема формы идентична схеме формы №2, утверждённой приказом Минфина РФ от I3 января 2000г. № 4н.
Расчет НДС, подлежащего перечислению в бюджет в отчетном периоде, осуществляется в налоговой декларации следующим образом:
1.На выручку от продаж продукции без НДС начисляется налог по 20 процентной ставке:
20%
15 833 х 100 =3167 тыс. руб.
2.Определяется НДС к зачету. Материальные затраты составили в общей сложности 9000 тыс. руб. в т.ч. прямые материальные затраты 8500 тыс. руб. и оплата услуг (ремонт, оплата транспорта со стороны, тепло-, газо- и водоснабжения и т.п.) — 500 тыс. руб. Значит, подлежит зачету следующая сумма НДС:
9000х 2 = 1800 тыс. руб.
3.Определяетея сумма НДС к перечислению в отчет ном году по продажам этого года:
3167 - 1800 = 1367 тыс. руб.
Данные о начислении НДС к уплате продублированы в форме 5-з (см. табл.5).
Зная величину добавленной стоимости, можно определить общую сумму доходов полученных, приобщив к расчету данные об операционных и внереализационных поступлениях (несальдированных) из формы 1 (табл. 3).
Операiщокпые доходы мотуг рассматриваться как штата, полученная предприятиям за предоставление в пользова ние своих акгивов сторояяим ортаi-iмзаiщям. Это: процен ты к получению, доходы от участия в других организациях и другие поступления, например, ареядаая штата к полу
чению (100 тыс. руб.). -
Внереализаiщонные доходы ближе всею смыкаются с по шггием полученных вторичных доходов: пеяи, штрафы, страховые возмещения, поступление дебтггорской, ранее списанной в убыток, задолженности (150 тыс. руб
Есть еще один элемент, который увеличивает доходы предприятия — это целевое финансирование, которое от-
ражается в шахматном бухгалтерском балансе, по счету 86, но не попадает в обязательные формы бухгалтерской от четности: Ь$ 1 и Ь В нашем условном примере оно имеет место и равно 9ООгыс. руб. Это существенный источник финансовых ресурсов. Таким образом, теперь имеется воз можность определить всю сумму доходов полученных (табл.7) для построения БЭО.
Таблица 7
Определение вели.мны общей суммы доходов
гюлучеиных по июгам расчета добавленной СТО*АОСТИ и друпiх доходов
тыс. руб.
Наi..юiювайю по,
С
1. iссiъ (без.юртиза
12 875
2. д от собствеi-iюсти
нрое
3.)юi
ет. ч,
3.1. внереализаiiсн
3.2.
Итого дож гiолу
14 (
Из всей суммы доходов полученных в нефикансовой форме в нашем примере получен, как уже говорилось выше, только прирост незавершекного производства (табд.5 и 6). Остальные поступления, в том числе целевое финансиро вание, имеют огтределекяо денежную форму или потен циально денежную (прибыль от продаж в случае учета ре ализацтш по отгрузке продукции). Таким образом, финан совых ресурсов в составе доходов получено 9025 тыс. руб. и нефш-тансовых — 5000 тыс. руб.
Именно эти данные были использованы для построе ния БЭО (табл.2, разделi).
Чистая прибыль экономики — это доля предприятия в про изведенной добавленной стоимости, которая первоначально распределяется между яредпринимателем, наемными работ никами я государством. На величину чистой прибыли эко номики не влияют доходы-расходы от собственности, а также вторичное распределение.
Доля наемных работников в добавленной стоимости больше, чем фонд заработной платы, т.к. в СНС отчисле ния на социальные нужды и вьитлаты социального харак тера на гтредттриятии таюке считаются формой оплаты труда.
доля государства в добавленной стоимости на стадии первичного распределения измеряется с учетом величины только налогов на производство (iЩС, акцизы и др.). На логи на доходы и имущество (в первую очередь, налог на прибыль) на стадии образования чистой прибыли эконо мики не рассматриваются. Остаток добавленной стоимос ти после вычета долей наемных рабйтников и государства и есть чистая прибыль экономики на предприятии. В нашем примере она равна 7490 тыс. руб.; что значительно выше прибыли от обычной деятельности (775 тыс. руб.), прибы ли до налогообложения (1545 тыс. руб.) и прибыли от про даж (2250 тыс. руб.). Не следует забывать, что чистая при быль экономики образуется, исходя из выпуска (20833 тыс. руб.), а прибыль предприятия, исходя из выручки (15833 тыс. руб.). На чистую прибыль экономики не влияют, как уже упоминалось, доходы-расходы от собственности. Бо лее детально расчет чистой прибыли экономики на пред приятии будет освещен в следующей, четвертой главе, в связи с анализом образования располагаемого дохода пред приятия и установлением соотношения межау этим дохо дом и нераспрсделевi-юй прибылью предприятия. В любом варианте финансового анализа чистая прибыль экономи ки характеризует исходный потешщал гтред для по требления (дивиденды) и накоалевия (инвестиции).
Добавлекная стоимость, определяемая методом вычи тания из выпуска продукции (см. табл. 5) промежугочного потребления и амортизации с добавлекием НДС (там же), совпадает по величине с итогом расчета в таблице б:
20833 - (8500 + 500) -325 + 1367 = 12875 тыс. руб.
Вопросы к главе З
1.Почему необходимо установить соотношение поня тий (ютючи*) между показателями нацио нального счетоводства и прибылью ггредгтркяткя?
2.Какие вариакгы прибыли показаны в форме 1 бух галтерской отчетности?
3.Чем отличается прибыль от продаж от прибыли до налогообложения?
4.Как соотi-тосятся прибыль от продаж и добавлекная стоимость?
5.Можно ли ка гтредприятiш, ка основе бухгалтерских данных рассчитать добавлеккую стоимость?
6.Как получается в национальном счетоводстве пока затель чистой прибыли экономики для предприятия? Он больше или меньше по величине прибыли предприятия, которая показывается в бухгалтерском отчете о прибылях и о убытках?
7.Из каких четырех главных элементов состоят доходы полученные для баланса экономического оборота пред приятия?
ГЛАВА 4.
Располагаемый (остаточный) доход коммерческого предприятия. Альтернативные
методы отражения его образования и использования: в балансе экономического
оборота, в системе национального счетоводства и в бухгалтерской отчетности
(форма 2)
(Располагаемый даход — связующее звено между произ веденным доходом — добавленной стоимостью и собствен ным капиталом. Результаты метода отражения образова ния и использования располагаемого дохода в балансе эконо мического оборота и в национальном счетоводстве идентичны. Между нераспределенной прабылью бухгалтерского баланса и располагаемым доходом имеются расхождения, которые пре одолеваются при помощи построения переходных ключей
Сравикгельная характермсляа трех методов отра жения образования и использования располагаемого доход. К располагаемому (остаточному) доходу можно прийти тремя лугями:
1. Вычитая в балансе экономического оборота из до ходов полученных начисления доходов к выгтлатам;
2. Сальдируя полученные доходы и аналогичные рас ходы, точно копируя методику национального сче то’юдства;
3. Прослежавая распределение и использование при были в бухгалтерской форме отчетности 1 с при влечением переходных ютючей
Главное, это— установить цель формирования оста точного дохода. Он необходим в финансовом анализе дяя установления взаимосвязи с имуществом, с собственным
капиталом. -
Первый и второй пугь идентачны по конечному ре зультату. 3-ий ггугь даст другой результат. Второй ггугь не рационален по методологии, несмотря на ее официаль ный статус. Поясним этот тезис. В случае превышения вне-
реализационных расходов над доходами (или операцион ных) образуются отрицательные значения сальдо, не не суаще смысловой нагрузка.
Разве у предприятия нет прибыли от продаж? Она как правило есть и предназначена покрывать внереализаци оыные и операционные расходы. По методологаа нацио нального счетоводства в ее чистом виде, надо платить штра фы только тогда, если их и вам заплатили.
Варианты расчета располагаемого дохода — исто фюiамсщювания собственного ияуiцества.
Вариант I. По методологма юстроеяая БЭО
В ЕЭО располагаемый доход определяется путем сумми рования прироста собственного капитала с амортиза цией. Показатель: 1’начаслено доходов к выгтлатам по всем ос нованаям суммарует затраты на оплату труца, отчисле ния на социальные аужды, элементы выплат доходов в составе (‚прочих затратз. Фактические выалаты не влияют на располагаемый доход. Важен показатель начаслений к выллатам.
В БЭО (табл.2) прирост собствеююго капитала полу чился таким же, как и в табл.8:
13425 -6750 =6675 тыс, руб.
Вариант П. Расчет рааюлагаемого дохода методом соль дщювачая доходов (метод СЯС).
для использования данного метода необходимо определить добавленную стоимость производственным методом, а также показатели оплаты наемного труда, чистой прибыли эконо мики и сальдо доходов от собственности.
В рыночной экономике к оплате наемного труда отно сят, кроме прямой заработной штаты, страховые взносы предприятия за работника и все виды выплат со стороны работодателя непосредственно на предприятии, которые по существу являтогся поошрет-аиями или социальной по мощью. Часть этих выплат включается в себестоимость, а часть — осуществляется за счет прибыли предприятия. Та ким образом, если из прибыли предприятия выгглачива ются премии (в бухгалтерском учете это называется ‘жде нежные выштаты и поошрепия, не связанные с производ ством продукции, выполнением работ, оказанием усдуг», строка 770, раздел 7. *Социальные показателит., форма Ь бухгалтерской отчетности), то их следует отнести к оплате труда. Чистая прибыль экономика, оплата наемного труда и,валогя яй производство являются формами первичного рас пределения добавлеiиiой стоимости.
К первичным доходам примыкают доходы от собствен ности, в размере сальдо. доходы значатся в составе опера-
циокт-тых доходов (100 тыс. руб.), а расходы— в двух доку ментах в составе себестоимости (230 тыс. руб.) и в составе операционных расходов (120 + 755 = 875 тыс, руб.). Салщ
100 - 230 - 875= (-1005 тыс. руб.). Покажем, как образуется сальдо первичного распреде ления доходов (табл.9) и сальдо вторичного расiтределе ния доходов, т.е. располагаемый доход (табл. 10).
Таблица 9
Валовая добавленная стоимость в СИС определяется как разность межiiу выпуском и промежугочыым потреблетш ем. Затем к этой разности добавляется ЦДС. Выпуск явля ется суммой выручки от продажи и прироста незавершен ного производства. В нашем примере валовая добавленная стоимость равна: 20833 - (8500 + 500) + 1367= 13200 тыс. руб. Без амощмзации произведенная добавленная стоимость составит 12875 тыс. руб. (13200- 325), что совгта,адет с итогом табл. б (гл. 3).
Промежугочное потребление (текуттще производствен ные затраты) определяются для расчетов в системе нацио нального счетоводства по двум источникам. Основная ею часть (8500 тыс. руб.) приводится в разделе б формы 1 бухгалтерской отчетности, по строке 4Материальвъiе. затра ты* (см. табл.4, га. 3). дополнительная составлюол про межугочкою потребления извлекается из состава €Прочих затрат* (см. табл.5). Вся сумма аПрочвх (903 тыс. руб.) рас ггаддется на совокупность элемекгов добавленьтой стоимос ти (403 тыс. руб.) и оплату производственных услуг (500 тыс. руб.), таких как услуги транспорта, электро-, тепло- и во доснабжение, ремонгьтьте работы и т.п.
Таблица 10
Вщжашл ‘П. Образование осiлалка прибыли,федпркяпшя для фяяаiбсаровааия прироста активов.
Прибыль предприятия проходит семь иттостасей как это явствует из формы 2 и инструкции о налоге на при быль:
• прибыль валовая;
• прибыль от продаж;
• прибыль до налогообложения;
• прибыль от обычной деятельности (за вычетом на лота на прибыль и иных аналогичных обязательных гьлатежей);
• прибыль отчетного года (в налоговой декларации);
• чистая прибыль;
• нераспределенвая прибыль.
Поэтапный характер формирования нераспределен ной прибыли вполне соответствует теории и практике рыночной экономики. В финансовом менеджметгге ре комендуется определять прибыль, начиная с еще более ранней стадии, только за вычетом из выручки текущих переменных затрат, включая при этом постоянные зат раты в так называемую маржкнальвую прибы.ль.
Конечный этап финансового анализа— это не нерас пределенная прибыль. Важна, напротив, распределеявая чистая прибыль. Это, во-первых. Во-вторых, нераспре деленная прибыль может составлять только часть приро ста собственного капитала (в нашем примере это соот ветственью 775 тыс. руб. и 6675 тыс. руб.).
Образование и распределение чистой прибыли в форме Ь введеыной с 2000 г., уграчено, несмотря на упоми нание о частой прибыли в строке 190.
Строка 190 показывает реально только нераспределен ную прибыль. Финансовый анализ на основе формы Ь 2 остается незавершенным.
Нераспределенвая прибыль в нашем примере (775 тыс. руб.) меньше располагаемого дохода (7000 тыс. руб.) за счет следующих величин:
• в ней не содержится амо (325 тыс. руб.);
• в ней нет прироста незавершеявого производства (5000 тыс, руб.);
• в ее расчете не принято во внимание целевое фи нансирование, (900 тыс. руб.).
Отсюда следует формула переходною ключа* от не распределенной прибыли, содержащейся в бухгалтерской отчетности, к располагаемому доходу за отчетный период (или обратно):
Располагаемый доход предприятия = Нераспределенная прибыль + Целевое финансирование + Изменение неза вершенного производства + Амортизация. (1)
Величина располагаемого дохода за отчетный период может быть установлена независимо от составления ба ланса экономического оборота и расчета прибыли, а непосредственно из бухгалтерского баланса и— по двум показателям— из формы 1 по формуле:
Располагаемый доход предприятия = Прирост соб ственного капитала + Амортизация — Результат переоценки основного капитала.
(2)
Если в процессе финансового анализа достигается Идеi-ттичность величины располагаемого дохода в балансе экономического оборота и в расчетах по двум приве денным выше формулам (1) и (2), то такие результаты можно считать достоверными. Приоритетным расчетом при этом является определение располагаемого дохода по приросту собственного капитала (формула 2).
В том случае, если имеет место не прирост, а уменъше ние собственного капитала, располагаемый доход от ствует. В такой ситуации особенно важно проследить, ка кова была добавлеяная стоимость, доходы от собственно сти и начисления доходов к вьиiлатам. Не исключено, что начислешы к вьлглатам г добавленную стоимость и Доходы от собственности. По-существу, доходы к вып латам в таких условиях начисляются за счет капитала. Про исходит ею 4проедаш4е
Одновременно с этим может иметь место прирост эко номических активов за счет увеличения заемного капита ла. В бухгалтерском балансе это выразится в увеличении валюты баланса за отчетный период, что создает види мость благополучия. В балансе экономического оборота,
где анализ собственных экономических ресурсов и заем ных ведется раздельно, но в единой системе, неблаюпо лучие в воспроизводстве капитала выявляется наглядно.
Чистая прибыль предлриявiя. Чистая прибыль пред приятия, в соответствии с мекiутародаой практикой, дол жна исчисляется по формуле:
Чистая прибыль предприятия = Прибыль от продаж +
Операционные доходы + Внереалвзацьюнные доходы +
Чрезвычайные доходы — Налог на прибьаь и иные
аналогичные обязательные пла тежи. (З)
В нашем примере чистая прибыль предприятия по вы шегтриведенной формуле составила бы:
2250 +100 +150 +0 -770 = 1730 тыс. руб.
Все операционные и внереализационные расходы дол жны осуществляться не в процессе образования чистой прибыли, а в процессе ее распределения, для чего необ ходимо одобрение акционеров. В нашем примере чистая прибыль распределялась бы следующим образом:
— на операционные, внереализациоквые и чрезвычай ные расходы (в т.ч. на выплату дивидеiщов) 95 5 т ы с. руб.
— прирост собственного капитала за счет нераспреде
лекной прибыли 775 тыс. руб.
Итого
руб.
17 30 тыс.
Кроме прироста чистой прибыли, для предприятия крайне важна форма той прибыли, которой оно, в конце концов, может распорядиться самостоятельно. В составе чистой прибыли, как уже говорилось ранее, нет нефи нансовых элементов. Но и финансовые активы не всегда могуг обеспечивать свободу финансового маневра. Деби торская задолженность, в отличие от денежных средств и легкореализуемых ценных бумаг, не является мобильным финансовым ресурсом. Инвестиции и предоставление зай 59
мов могуг осуществляться ИСЮПОЧИТСЛЬНО за счет собствен ных, мобильных финансовых активов, т.е. за счет прибы ли, Имеющей денежное Воплощение.
Союь’естный а тра Ц1онных показателей при были предлриятия с показателями доходов СНС. Вза имосвязь традиционных показателей прибыли предприя тия с показателями доходов в системе национального сче товодства и БЭО может быть Выражена «цепным методом. Это поможет раскрыть соотношение конечного дохода гтредпршггшт и первичяо произведенного.
Располагаемый доход
добавленная
стоимость
Нераспределенная прибыль
Х
Прибыль до
на
Х
Чистая прибыль экономики
доходы
Х
Чистая прибыль
экономики
полученные
доходы
Прибыль от
полученные
х
продажи
добавленная
(4)
Прибыль от
продажи
стоимость
При изучении образования и распределения доходов коммерческого гтредпршггшт в динамике все показатели в приведетшой выше *цепочке (уравнекие 4) заменяются темгтами роста соответствующих показателей:
Т Т Х х ХТ ХТ ХТ ХТ (5)
я ю ‘iя щн з аi гюп 1
На основе темпов прироста, полученных из темпов ро ста, может быть произведен факторвый анализ изменения доли располагаемого дохода в добавлекной стоимости в зависимости от изменения каждого из семи соотношений в правой части уравнекия (5). Чтобы данное сопоставле ние показателей было корректкым, целесообразно и рас полагаемый доход, и добавдеккую стоимость, и доходы полученные брать без включения в них амортизации.
Вопросы к главе 4
1. Какую экономическую фующюо выполняет распо лагаемый доход? Как он связан с капиталом?
2.В чем состоит особенность метода расчета распола гаемого дохода при помощи ВЭО? Почему этот кугь ко роче альтернативных?
З.Почему, несмотря ка некоторые различия в отраже нии движения доходов, БЭО и национальное счетовод ство приходят к общему результату?
4.Какмх элементов недостает, чтобы прийти к распо лагаемому доходу отправляясь от прибыли по форме 1
5.Почему важна форма полученных доходов— денеж ная, потенциально денежная, немобкльная, финансовая и нефьшансовая?
6.Как взаимосвязакы традиционные показатели при были предприятия и показатели доходов в национальном счетоводстве?
х
Располагаемый
доход
Х
Нераспределенная прибыль
Чистая прибыль предприятия
Х
Чистая прибыль
предприятия
Прибыль до
наiюгооб,южения
Х
ГЛАВА 5.
Анализ бухгалтерского баланса
(форма М 1 бухгалтерской отчетности)
(Бухгалiяерский баланс — мгiювенная фотография состо яния имущества предприятия как со стороны его содержа ния — своей и чужой собственности, — так и со стороны формы — воплощения в основном и оборотном капитале, а этого последнего — в запасах и в средствах обращения. Объек том финансового анализа является структура бухгалтерс кого баланса: актив и пассив, разделы и статьи, валюта баланса. Форма Л 1 бухгалтерской отчетности — итог раз работки шахматного оборотно-сальдового баланса. Каждая статья баланса по форме. 1 содержит указание на номера счетов, остатки на которых эта статья отражает. Гори зонтальиый и вертикальный анализ бухгалтерского балан са — метод анализа динамика а структуры имущества пред приятия.)
Ьухгалтерсю’й баланс и фактор времени. Под тер мином бухгнхгерскяй баланс обычно понимают баланс имущества хозяйствующего субьекга, составлет-тною на дату окончания отчетного периода с указанием в нем продол жительности этого периода (квартальный баланс, годовой баланс) и содержащего данные на две даты: на начало пе риода и на конец периода. Итак, бухгалтерский баланс отражает статику, состояние имущества хозяйствующего субъекта на момент времени. В нем не следует искать де нежных и материальных потоков. Неспециалисты бывают уцивлены, когдд не нахощгг в бухгалтерском балансе (форма 1 1 бухгалтерской отчетности) данных о величине вы ручка за отчетный период, а вместо всей прибыли обна руживают только нераспределенную прибыль». И фоьща заработной штаты в нем тоже нет. Есть только остатки на счетах, зато на всех счетах.
Это огромное достоинство бухгалтерского баланеа и од новременно его недостаток. Подразумевается, что любоз яательный пользователь бухгалтерской отчетностью уви 62
дит движение, потоки из двух других документов: отчета о прибылях и убытках (форма I бухгалтерской отчетнос ти) и из отчета о движении денежных средств (форма Ь Считается, что бухгалтерский баланс следует подвергать анализу вместе с этими двумя отчетами одновременно. Но на практике баланс представляет собой самостоятельный, обособленный документ. Чтобы две названные выше фор мы (1 и 4) органически сочетались с балансом (форма 1 1), вероятно, нужно, чтобы все они были выполнены в одном ключе, ю-та одном языке, в единой методологии, с соблюдением однозначыости понятий. Но так сложилось исторически, что бухгалтерский баланс остался в бухгал терском учете, а формы ЬГ и Ь перешли в другие на учные дисщшлины — финансовую статистику или в фи нансово-экономический анализ.
Что говорит о слабости связи трех форм отчетности? Так, ме:жлу отчетом о прибылях и убытках и бухгалтерс ким балансом, составленном по форме Ь 1, есть только одно связующее звено: нерасгтределенная прибыль. Эта связь
— на выходе из формы I Вход в форму I не связан формой Г вообще (показатель выручки от реализации). С отчетом о движении денежных средств связь просмат ривается по двум точкам: остатки денежных средств на начало и на конец периода. Но пугь из точка А в точку Б, как известно может быть разной длины; число оборотов, которые совершают деньги при одних и тех же входных и выходных показателях (остатках) очень различно.
Вопрос о единстве трех форм отчетности более деюта рируется, чем проявляется на практике.
Экономическая мысль ищет способ построения систе мы из трех форм. Обьединктельную роль потенциально может выполнить отчет о движении денежных средств. Но этот документ не рассчитан на внешнего пользователя. Направление бюджегкровакая, развивающееся на Западе, преследует цель, как добиться, чтобы у предприятия не только была бы прибыль, но была бы прибыль именно в денежной форме.
Западный отчет о движении денежных средств — это, скорее, баланс взаимосвязи разных видов деятельности пред-
приятия, выраженной движением денег, денежный срез шах матного бухгалтерского баланса. Но обращает на себя вни мание катiравлекяе развигие совершенствования отчетности ка Западе: переложекие бухгалтерских документов на эко номический язык, что крайне важно для менеджеров лю- бою уровня.
В настоящее время следует признать, что Российские предприятия представляют отчет о своей деятельности единственным фущамектальвым документом — бухгал терским балансом, формой 1 Огчет о ггрибылях и убыт ках по форме 2 выполняет лишь традиционную пред ставительскую роль. Государственная налоговая служба нуждается в показателе калоюобдагаемая прибыль ко торого нет в форме 2 и для расчета которого ведется особый калоювый учет.
Форма М отчет о движении денежных средств, в число обязательных форм представления внешним пользо вателям не входит. В этой ситуации необходимо выяснить все аналитические возможности бухгалтерскою баланса и использовать их в финансовом анализе максимально.
Методологмческая основы построения и анализа бухгалтерского баланса. Принцип раздвоеыия имуще ства ка форму и содержание, и отражение их соответственно в активе и пассяве баланса уже был изложен в главе2. На помним, что приход и расход не становятся дебетом и кре дятом (яли кредатом и дебетом ка пассивных счетах), если имущество не раздвоено ка актив и пассав.
Нет ничего удивительного в том, что экономические явления — имущество и доходы — обладаюг формой и со держанием. Это общий закон даалекгики. Но в экономике форма может отделяться от содержания и жить самостоя тельной жизнью. до поры до времени. Когди наступает кри зис, всякое содержание стремиться обрестя свою форму беэотлаiательно. Кредйторы требуют возврати долгов: вместо записи на своих счетах о дебяторской задолженности они хотят обрестя реальное воплощение своего имущества: в деньгах или в материальных цеыаостях. Впрочем, и деньга
— это хорошая форма только в благоприятные периоды, а не в период инфляцяи. Нужны нетленяые цекностя. Но
опять возникает проблема нетзiею{ые цекяостя не спешат оборачиватьсЯ, а капитал не может лежать без движения. Вообще форма движется быстрее, меняется, отделяетсЯ от содержания, а содержание более устойчиво.
Обратите внимание: активы в бухгалтеРсiФм балансе, всегда равные вассиВОД совершают большее количество обо ротов, чем ПВССИВЫ. Активность формы проявляется в том, что количество проводок дебет активного счета — кредит активного счета больше, чем ЧИСЛО проводок ‚дебет пас сивного счета — кредит пассИвНою сЧета Но это не на рушает баланса: суммарные обороты по дебету всех счетов равны суммарш оборотам по кредятУ всех счетов за лю бой отчетный период времени.
В Плане бухгалтерсКих счетов все счета изложены в сквозной кумераюги. В коммеКГар к Плану счетов не говорятся, каков тот или иной счет — акгивкый или пас сивный. Но все-таки, по преимугцествУ одна счета актив ные, а другие — пассивные.
На активных счетах остаток записывается в дебет, а ка пассивных в кредит. Это не исключает таких ситуаций, когда на активном счете может образоваться кредатс)в остаток, а на пассивном — дебеТовЫй. Счета, ка которых отражаются расчетные взаимоотношения, зачастУю в на чале отчетного периода имеют дебетовЫй остаток, а в Конце — кредятовый ади наоборот. БухгалтеРский ба ланс— это система уравнекий. Перенос члена уравненаЯ из левой части в правую и наоборот всегда возможен. Воз можно это и в бухгалтеРском балансе. Только прИ ЭТОМ следует не забывать об экономическом содержании. Убыт ки, например, исходя только из математики, могут быть ПОказаны и в левой части баланСа, и в правой (в правой
— с микУсом), но с точка зрения экономического со держания их не ДОЛЖНО быть нигде — ни в левой, ка в правой части. Ведь убыток — это потеря. Это значит, что доход потерян уже весь, а, кроме того, уже потеряно И имущество. i уже нет, оно проедено”. Но бухгалтерс кий баланс более верен математике, чем экономике. Он может показывать непокрытые убытки. А в экономичес кой науке все убытки всегда покрытЫ Гiокрытяе —
3. Зак. 2737 65
это принятие, признание урона. И надо только выяснить, кто именно понес урон. (Никто не спешит принимать на себя потери).
Анализ структуры и щ’iам i пред,ци ятия на основе бухгалтерского баланса. Бухталтерский баланс имеет, как известно, две части: актив и пассив. Огруктура актива и пассива раздична, итог актива и пас сива (валюта баланса) одинаков. Таким образом, имутде ство предприятия представлено в бухгалтерском балансе в двойном измерении и имеет две различные структуры. Обе структуры информативкы. Пассив характеризует вложен ный в дело капитал со стороны собственности и режима ее использования. В пассиве имеется три раздела: ‘ тал и резервы», 4долгосрочкые обязательства», а рочкые обязательства». Раздел Калатал и резервы» ха рактеризует в целом собственный капитал предприятия, т.к. независимо от наименования статей этого раздела каж дая из ких указывает на право собственника свободно рас- поряжаться данным имуществом.
Статьи раздела Кагтитал и резервы» расположены в порядке убываыия стабильности собственности. Самая стабильная часть собственного капитала Уставкый ка питал», который формируется при образовании предпри ятия и указывается в учредтггелькых документах. Его из менение возможно лишь вместе с изменениями в уставе предприятия. Статья ‚Добавочкый капитал» отражает те кущие изменения, главным образом, увеличение соб ственного капитала в результате переоценки основных средств или продажи акций предприятия дороже номи нала. Статья i фонд» характеризует средства, предназначенные на покрытие убытков, а также на по гашение облигаций, выпущенных данным предприятием. Статья i прибыль» на момент состав ления баланса отражает потенциальную возможность ис пользования собственных средств в качестве финансово го обеспечения приобретения или создания нового не движимого имущества, а в текулщй момент — это обес печение оборотных активов.
Термины капятал» и имущество* Мкоговла Чаще всего капиталом называют вложения средств в дело, неза висимо от формы этого вложения. Вместе с тем право мерно говорить об основном и оборотком капитале. Иму ществом как правило обозначают активы.
Разделы пассива ‚долгосрочные обязательства» и Краткосрочные обязательства» характеризуют заемный капитал. Каждая статья из этих разделов баланса указы вает на иных собственников, у которых позаимствовано имущество (деньги или материальные цекности) в раз мере такой-то стоимости. Эти цеыности находятся во вре менном пользовании у данного кредгтриятЯЯ и должны быть возвращены владельцам в определенный срок — дол гий (свыше 12 месяцев после отчетной даты) или крат кий (в течение 12 месяцев после отчетной даты). Возвра щены будуг не те же самые цекности, а их стоимость, как правило, в денежном выражении. ЗаимствоваккЫе сред ства коммерческое предприятие не только сохраняет, но и умножает, благодаря тому, что вкладывает их в дело, пускает в оборот.
Каждая заимствоваштая сумма (обязательство) нахо дится также на учете у хозяйствующего субъекта-заимо давца, нё отражается у него на балансе в качестве требо ваний, т.е. в активе его баланса.
IIассяв по отношению к активу выполняет функцию фи нансярованяя, а активы — функцию покрытая. Выполне ние этих функций сопряжено с преодолением противоре чий, которые выявлякяся в процессе анализа структуры актива и пассива.
долгосрочные обязательства располагазотся следом за собственным капиталом, а краткосрочяые займы замыка ют статьи пассива, поскольку продолжает соблюдаться тот же принцип расгголожеi{ия: убываi-ше стабильности и на растание неустойчивости пассивов. Кредкторская задол женность в составе краткосрочкых обязательств неустой чина в наибольшей степени.
Под кредиторской задолженностью понимается такая задолженность, которая возникает в процессе расчетов по двум основаниям:
• в сделках кулди-продажи и подряда перед постав лщками и подрядчиками (товарный кредит), а также по векселям к уллате и по авансам полученным;
• в финансово распределительных отношениях перед персоналом ортанизации, бюджетом, внебюджетны ми фоьщами, в случае нарушения сроков выплат на- численных к угтлате доходов.
Актив бухгалтерского баланса характеризует распреде ление всего капитал меж основным и оборотным. Ос новной капитал воплощается в основных средствах и не- материальных активах, которые потребляются в процессе производства частями посредством износа. Стоимость из носа основных средств включается в оборот, принимая форму амортизации.
Оборотный капитал, именуемый в балансе оборотны ми активами, потребляется в процессе производства це ликом и соответственно вся стоимость потребляемых обо ротных активов находится в обороте. Этот пришщп клас сификации относится только к производительным акти вам. Чтобы предлрюггие непрерывно функционировало, нужно вложить оборотвый капитал также в финансовые активы. (Производвтельные активы, все целиком, при этом выступают как нефинансовые). В бухгалтерском ба лансе указание на финансовый признак присутствует явно только у долгосрочных и краткосрочных финансовых вло жениях. Такие финансовые статьи актива как дебиторс кая задолженность и денежные срёдства также являются финансовыми активами. Общим признаком всех финан совых активов является их одновременный учет на ба лансе других хозяйствуюгцвх субъектов или банков. Фи нансовые активы— это— требования, альтернатива обя зательств.
Собственник (или распорядитель) финансовых акти вов может предьявлять их для приобретения произведен ных товаров и услуг. Самым активным требованием явля ются денежные средства (деньги в кассе, на расчетном счете, на валютном счете). Наименее активными требованиями являются долгосрочные финансовые вложения.
В активе баланса два названные выше экономических признака (первый— оборачиваемость стоимости активов полностью или частями, второй— финансовые и нефи нансовые активы) соблюдены таким образом, что возник раздел актива— *Внеоборотаые актввы который объе диняет основные средства, имущество передаваемое в про кат и в лизияг (статья ‚доходные вложеккя в материаль ные ценностю нематериальыые активы и долгосрочные финансовые вложения. Все остальные активы рассматри ваются во втором разделе *Обороткые аюввы распола гаясь в них по признаку возрастания степени мобильности (активности): Запасы* i задолженность», Краткосрочные финансовые вложенкя Денежные сред ства
деление активов в форме I 1 на внеоборотнъiе и обо ротные традиционно, но совершенно некыформативно с точки зрения финансового анализа. Более важно было бы разделить активы в официальном документе на нефвi-ан совые и финансовые.
для анализа динамики и структуры имущества предпри яткя используют такие методические приемы как горазон тальвый и вертикальный анализ бухгажгерскоiе баланса.
С помощью горизонтального анализа изучается ди намика всего имущества и отдельных его частей, а с помощью вертикального анализа— ею структура. Ака литические таблицы обычно строятся по увлотяенному балансу, в котором статьи максимально укрулнекы, саг регировакы. Если в аналитической таблице проводится одновременно и горизонтальный, и вертикальный ана лиз, то такой баланс называют сравнятельным. Приве дем в качестве иллiострации названных выше методов анализ динамики и структуры имущества предприятия ЗАО Бета (табл. 11). Как видно из табл. 11, темпы роста имущества и приросты в абсолютном выражении рас считываются на основе информации, размещенной в строках баланса, что дает основание для термина го ризонгалькый* Вертикальный анализ (структурный) использует, наоборот, информацию, расположенную в столбцах таблицы.
Наименования статей в аналитическом бухгалтерском балансе иденгичны угверждет-шой форме баланса, приют- той Минфином РФ по приказу 4н от Iзянваря 2000г. Исключения составляют наименования в строках 230 и 240, где разьяснекие ограничений 12-ти месячным сроком за менено автором терминами ‘ и краткосрочная) (де биторская задолженность).
В конце кажцой статьи (в скобках) приводятся номера счетов, остатки на которых указываются в данной статье (за исключением итоговых и промежугочных суммарных строк), в соответствии с Планом счетов, действовавтлим в 2001 г., т.е. до введения нового Плана счетов.
Бухгазггерский баланс содержит информацию, которая может быть использована не только для анализа структуры и динамики имущества предприятия, но также для опреде ления его финансово-экономического положения: ттлате жеспособности, финансовой устойчивости, лкквидностк ба ланса, маневренности капитала и т.п. при помощи коэф фициент,юго метода. Этот метод будет изложен в тлавеб.
Вопросы к главе 5
1.Можно ли составить бухгалтерсквй баланс по форме
1 1 самостоятельно, без предварительного составления
оборотно-сальдового шахматного баланса?
2.Какие разделы баланса имеются в активе баланса и какие — в пассиве?
3.Как располагаются статьи баланса в активе? В пас сиве? По нарастанию (ослаблению) каких признаков?
4.Как взаимосвязапы статьи актива и пассива? Что та- кое *покрытие *фкнансирование <юбеспечение
5.По отношению к какому показателю опре струк тура активов? Оiрук’тура пассивов? Эю одинаковые или раз личные структуры? Какой метафорой обозначают структур ный анализ балансовой таблицы? Какой — анализ динамики?
6.Если в начале года какой-либо элемент баланса (ста тья) имел нулевое значение, то исчисляется ли темп роста по этой статье? Как обозначается ею доля в валюте баланса?
7.Что такое *угтлотненвый баланс*
8. Сохраняются ли коды строк баланса в сравшггель ном аналитическом балансе?
ГЛАВА6.
Коэффициеi-iтный метод финансового анализа:
коэффициенты, определяемые на основе
бухгалтерского баланса
(Коэффициенты платежеспособности, определяемые на основе группировки статей баланса в части оборотного ка питала и краткосрочной задолженности. Коэффициенты финансовой устойчивости, характеризующие обеспеченность финансирования всех активов в целом собственным капита лом. Рабочий капитал и механизм финансового маневриро вания.)
Коэффициенты платежеспособности. Наиболее ши роко известны и примеыяемы три коэффициента для оцен ки деятельности государственных предприятий, утверж денные распоряжением ФУдН [ управлени ем по делам о несостоятельности (баякротстве) предпри ятий I от 12.08.94.], коэффициент текущей ляквад ности, коэффициент обеспеченности оборотных активов соб ственными средствами и коэффициент восстановления (уг раты) клатежеспособноета.
Рассчитаем эти коэффшщенты для ЗАО *Бета* на осно ве его бухгвлтерскою баланса за 2ООIгод (см. табл. 11 гл. 5).
Коэффициент текущей ляквидностя (КТЛк) рассчиты вается по формуле:
КТЛ = 2, (6)
где: Аоб — оборотные активы (итог раздела I баланса, строка 290);
Гiкср — краткосрочная задолженность (из бухгалтерс кого баланса сумма строк 610+ 620+ 660).
для ЗАО Бета» коэффициент текущей ликвидттости на конец года будет равен:
IСГЛк= =344>2
3,44 + 1 х (-2,05)
4 = =1,46>1
2 2
Таким образом ЗАО Бета обладает высокой текущей ликвщщостью, намного превосходящей рекомендованный норматив.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОС) исчисляется гтс формуле:
КОС= 0,1, (7)
где: Пс/ОБ— собственный оборотный капитал, по рас чету:
Пс/ов = КосБ А
К< собственный капитал, итог раздела iiiпассива, строка 490;
Ав/ОБ— внеобороткые активы, итог раздела i актива, строка 190;
Аов— оборотные активы, строка 290 актива.
для ЗАО Бета коэффициент обеспеченности собствен ными средствами на конец года составит:
2688 —276
КОС= =0,7>0,1.
Значит, ЗАО <Бета» обеспечено собственными сред ствами намного выше норматива
Коэффициент восстановления (уграты) платежеспособ ности (КВП) рассчитывается по формуле:
КТЛК + - х (ктЛ —КТЛ
КВГI= >1 (8)
2 —
где: КТЛ коэффициент текущей ликвидностк на конец года;
КТЛ коэффициент текущей ликвидкостя на начало года;
2 — нормативное значение текущей ликвщщости;
— полугодовой срок дая восстановления яли уграты 2 гглатежеспособностя.
Поскольку ЗАО Бе’га имеет высокую гiлатежесттособ ность (текущую лкквядж-тосгь), то для него будет исчяслен по формуле 8 коэффициент не восстановления, а возмож ности утраты штатежеспособности — КУГI, ттри условии, что в блюкайiляе три месяца (1\4 года) ею финансовые дела будут идти также, как они шли в минувшем году (метод экстраполяцяи). Формула КУГI имеет вид:
КТЛК + х (КтЛК — КтЛН)
КУП= 1. (81)
Предварительно определим КТЛн по формуле б:
КТЛ =5,49
Сравнивая КТЛк и КТЛН (соответственно 3,44 и 5,49) следует отметить, что тглатежеспособность была и остается высокой, но она за текущий год снязялась. Таким обра зом, есть основание проверить, по формуле 81, не приве дет ли такая практика и такая тенденция к потере шiате жеспособностя.
= 3,44 + х (3,44 — 5,49)
Таким образом, КУГI превышает норматив.
Значит, увеличение креди’горской задолженности ЗАО а’Бета в 2000г. все-таки не подорвало ею гтлатежеспо собностя, измеряемой текущей ликвидкостью.
ГТлатежеспособность может измеряться и более жестко Оборотные активы целесообразно оценивать не по балан 1 См. ‘ГIлIвежеспособность предприятия: оценка и принятие реше ш Крейню-та М.Н., журнал Фянансовый менеджмент 1//2001.
д + дз + кз + Фкср
совой стоимости, а по рыночным ценам. Затем из них _________________ = — =0425. (10) получения реальной потенциально платежеспособной мас- П 988
сы оборотных активов следует исключать дебиторскую за долженьюсть со сроком погашения свыше 12 месяцев после дяты ее фиксации в балансе (или на момент анализа). Кроме всего прочего, следует оставить предприятию необходи мые запасы, чтобы не нарушалась непрерывность процес са. При таком подходе коэффициент платежеспособности будет значительно ниже, чем полученный по формуле (6).
Необходимо и достаточно, чтобы коэффициент реаль ной ликвидности — с учетом названных выше вычетов из
оборотных активов, — был равен или превышал единицу.
Значение КТЛк, равное 2, явно завышено. Недостаток ко эффицаентного метода состоит именно в том, что для его использования требуются единые нормативы, а различие ус ловий коммерческой деятельности требует дифференциации нормативов.
Более реалистичнмм коэффющеiьтом цлатежеспособ ности является коэффициент абсолютной ликвадностк, рав ный отнотпенкю суммы денежных средств (д) и краткое рочных финансовых вложений (Фкср) к сумме краткос рочкых обязательств. На конец 2000г. дал ЗЛО Бета» ко эффициент абсолютной ликвкдности (Кабс/л) равен:
Кабс/л = + Фкср = - = 0,41.
Пкср 988
Таким образом, предприятие имеет недостаточно мо бильных денежных средств, вследствие, преобладающего удельного веса запасов и дебкторской задолженности в оборотных активах. Не намного возрастает показатель пла тежесгтособностк ЗЛО *Бета и в том случае, если ее из мерить так называемым показателем (коэффициентом) бы строй лмквидности (Кб/л), в числителе которого находятся финансовые активы, за исключением долгосрочных фи нансовых вложений, т.е. сумма денежных средств (д), де бяторской задолженности, включая долгосрочную (ДЗ) и краткосрочцую (КЗ), а таюке краткосрочных финансовых вложений (Фкср)
(9)
Кб/л =
Следующая группа аналитических финансовых коэф фициентов используется для оценки финансовой устой чивости предприятий.
Коэффициенты финансовой устойчивости. Финан совая устойчивость предприятия — это стабильность фи нансового положения предприятия, обеспечиваемая дос таточной долей собственного капитала в составе источ ников финансирования. Такое определение мы находим у М.Н.Крейкиной [ И с ним нельзя не согласиться.
Собственный капитал должен финансировать все ак тивы, кроме тех, которые могут быть безболезнекко про фккансировакы заемнымя средствами. Таким образом, в структуре имущества предприятия должна соблюдаться определенная пропорциональность, которая обеспечит его устойчивое состояние и развитие. Главное в анализе фи нансовой устойчивости состоит в том, что не следует ис кать соотношений меащу собственным и заемкым катгя талом в отрыве от структуры активов.
Есть, например, точка зрения, что заемкого капитала должно быть не больше собственного. Считают, что такое соотношение обеспечит возможность возврата заемкого капитала. Возражекяе на эту точку зрения состоит в том, что для возврата займов собственный капитал не нужен. Возвращать надо заемкое, а не собственное. А вот, если активы будуг медленно оборачиваться, если в их структуре не будет достаточно денежных средств или легкореалязу емых ценных бумаг, то предприятие не будет устойчиво даже если собственного капитала будет больше заеьшого долга надо возвращать деньгами, а не собственным капи талом.
В анализе платежеспособности речь не шла ни о соб ственном капитале, ня о тех активах, которые он должен финансировать. В анализе финансовой устойчивости сфе ра анализа расширяется и охватывает обе структуры иму щества предприятия, представленные в табл. 11 (см. гл. 5).
для оценки финансовой устойчивости обычно приме НЯЮТСЯ следующие коэффициенты:
Коэффициент автономии (Ка), определяемый по фор-
муле:
Ск
Ка= —, (11)
А
где: СК — собственный капитал; А — активы в балансовой оценке. (Для ЗАО ЦВета»: Ка = 73,1%.)
Коэффициент финансировании (Кф), определяемый по
формуле:
Кф=-, (12)
где: ЭК — все обязательства — и долгосрочные, и крат косрочные;
СК — собственный капитал.
(Для ЗАО иБета»: Кф = 36,8%.)
Коэффициент маневренности собственного капитала (Км), исчисляемый по формуле:
Км = СК—АВ/Об (13)
где: Ав/ов — внеоборотные активы;
СК — собственный капитал.
(для ЗАО Бета»: Км = 89,7%.)
Рабочий капитал и механизм финансового манев рирования. В числителе формулы (13) находится разгюсть между собственным капиталом и внеоборотиымв актива ми. Это индикатор, указывающий на избыток или недо статок собственного капитала по сравнению с той вели чиной, которая необходима для финансирования внеобо ротных активов.
Если индикатор положителен (СК > Ав/ов), то пред приятие располагает собственным капиталом, вогтлощен ным в оборотных средствах, который получал название рабочего капитала.
Рабочий капитал, таким образом, является частью соб ственного капитала, которая не связана внеоборотнымя ак тивами и способна к маневрированию и обеспечению непре рывности производства. При помощи рабочего капитала (если он имеется налицо), совершаются операщш по пре доставлению займов, приобретению акгавов, начаслению доходов к выгтлатам.
Если СК < Ав/ов, т.е. индикатор отркцателен, это оз начает, что заеюгый капитал вложен не только в оборот ные, но и во внеоборотные активы, а рабочий капитал отсугствует. Величина вложений заемного капитала во вне- оборотные активы, будучи величиной положительной, рав на по абсолютной величине отрицательному индикатору рабочего капитала.
Индикатор рабочего капитала может быть как положи тельным, так и отрицательным, в то время как капитал — и собственный, и заемный — всегда величина положи тельная.
Рабочий капитал действительно обеспечивает манев ренность. Например, предприятие ОАО 4Альфа должно выдать, по ситуации, денежную ссуду партнеру, ЗАО Гам ма Но те наличные декьга, которые есть у ОАО *Альфа являются покрытием краткосрочного обязательства по по гашенаю процентов банковского кредггга. Собственный же рабочий капитал вогтлощен в дебаторской задолженности предприятия 000 4Тета срок погашевяя которой еще не наступил. Эта ситуация вполне разреашма посредством следующего маневра.
Операция 1. Перечисляются на расчетный счет ЗАО “Гамма те самые деньги, которые предназначались для угтлаты процентов банку (для угглаты процентов срок еще не наступал). У ОАО Альфа увеличивается в результате дебаторская задолженность, т.к. появился новый долж- пик. Валюта баланса не меняется, т.к. на такую же сумму уменьшалась сумма на расчетном счете. Не меняется и величина собственного и заемного капитала. Изменение
СК
происходит только в структуре активов: вместо наличных денег, все финансовые активы (условно, юги упрощения примера) вогтлощепы теперь в дебиторской задолженно сти. Е
